一、市场回顾

　　上周，国内市场乐观情绪有所消退。经济方面，1月28日召开的国常会要求持续抓实当前经济社会发展工作，推动经济运行在年初稳步回升；推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力。金融方面，中国证监会对外发布就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见，这标志着全面实行股票发行注册制改革正式启动。经济数据方面，2023年1月份中国制造业PMI为50.1%，比上月上升3.1个百分点，是2020年3月份后的最大升幅，反映了疫情防控政策积极调整后，中国经济强大的增长动能快速展现。美国方面，美联储2月加息25个基点符合预期，联邦基金利率创下自2007年10月以来的新高；美国1月美国非农数据超预期，新增非农就业51.7万人，大幅高于预期的19万人，1月失业率3.4%，创近52年来新低；半导体领域，美国已经与荷兰和日本已达成协议，将限制对中国的芯片制造出口。欧洲方面，西方各国不断加码对乌援助，援助计划包括坦克、远程火箭炮等武器，俄乌冲突暂时难以平息。

　　市场方面，节后一周A股延续涨势，成交活跃，两市成交额在节后首个交易日突破万亿元，板块上涨多跌少，互联网、贸易、汽车等板块涨幅居前，旅游、酒店餐饮、部分金融板块有一定的跌幅；风格方面，进入2月后大小盘有所分化，中小盘股票略微占优；基差方面，主要股指基差有所分化，其中上证50指数和沪深300指数期指有一定幅度的升水，中证500指数和中证1000指数期指小幅贴水。

　　港股方面，恒生指数小幅下跌，恒生科技指数同步走弱，多数板块回调。美股方面，在就业数据好于预期、通胀有所缓解以及加息政策被充分预期的背景下，美股整体小幅上涨，其中纳指和标普表现较强。

　　大宗商品市场方面，美元指数一改缓慢下跌的步伐，近期小幅走高，WTI原油延续宽幅震荡，LME金属整体走弱，农产品多数处于涨势，仅有白糖下跌。国内商品年后转跌，工业品跌幅大于农产品，工业品中有色、黑色和化工品均出现下跌，其中化工品和黑色板块表现较弱，农产品中谷物、油脂也有一定的跌幅。

　　总体上看，年后股票市场开门红，商品市场转跌，中基私募50指数小幅上涨，股票多头策略、对冲策略均有盈利。

　　二、中基优选私募基金50指数

　　《》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

　　“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，中性策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

　　从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

　　（一）指数表现

　　中基私募50指数在2023年2月3日当周收于1727.25点，较1月20日当周上涨0.33%。

　　指标方面，中基私募50指数年化收益率超过16%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1.3，而沪深300指数的夏普比率不到0.1。

　　（二）成份表现

　　上周，中基私募50指数上涨0.33%，三大策略中，股票多头策略、对冲策略分别贡献0.34%、0.10%， CTA及衍生品策略亏损0.11%。

　　股票多头策略下的深度基本面策略获利颇丰，其次为择时轮动策略；对冲策略下的多频alpha策略和可转债alpha策略表现较好；CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略表现突出。

　　上周50支成份基金中有29支盈利。从统计指标上看，三类策略中对冲策略的盈亏分布比较均衡。

　　三、中基优选私募基金50稳健型指数

　　为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

　　配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

　　中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

　　（一）指数表现

　　中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年2月3日当周收于1549.85点，较1月20日当周上涨0.03%。

　　中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

　　中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益接近55%，年化收益率超过15%，夏普比率接近2。

　　（二）成份表现

　　上周，中基私募50稳健型指数上涨0.03%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献0.26%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.01%，CTA及衍生品策略亏损0.22%。

　　二级策略上看，对冲策略下的可转债alpha和多频alpha策略盈利较多，股票多头策略下的量化指增盈利一骑绝尘，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现相对较好。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会