中国经济网北京1月24日讯(记者李荣康博)开年以来，A股市场持续调整，新能源车、锂电池、光伏等高景气赛道股遭遇集中回调，部分百亿私募遭遇净值回撤。去年业绩表现良好的上海鸣石投资管理有限公司(简称：鸣石投资)也在开年后普跌。

　　根据记者统计，鸣石投资今年来有净值更新的基金共34只，其中大部分基金的最新净值更新日期为2022年1月14日，少数更新至2022年1月17日或2022年1月13日。截至其各自最新净值更新日期，仅鸣石春天七号A今年来净值小幅上涨0.52%，其余33只基金均下跌，22只基金跌幅超过5%，占比64.7%。

　　截至2022年1月14日，鸣石春天30号、鸣石广鸣中证1000指数增强2号1期今年来双双下跌5.67%，在鸣石投资34只基金中业绩垫底。

　　鸣石春天30号成立于2019年12月12日，从收益走势图来看，该基金净值上涨期主要集中于2020年5-7月及2021年5月-9月上旬两个阶段，2021年9月10日，该基金累计净值达到成立以来最高值，彼时累计收益率高达101.10%。此后净值开始下滑，去年11月曾短暂反弹，但不久便再次下行。

　　鸣石春天30号收益走势图

　　鸣石广鸣中证1000指数增强2号1期虽是指数基金，成立时间也比鸣石春天30号晚一年，但对比两者的收益走势图不难发现，两者在2021年的走势大致相同，都是自2021年5月起净值开始上扬，至9月上旬达到高位，此后逐渐下行。

　　鸣石广鸣中证1000指数增强2号1期收益走势图

　　并且，鸣石春天30号、鸣石广鸣中证1000指数增强2号1期历史最大回撤都出现在2021年11月5日，两者最大回撤值分别是-18.9%、-19.35%。

　　鸣石春天30号动态回撤图

　　鸣石广鸣中证1000指数增强2号1期动态回撤图

　　值得关注的是，鸣石投资在去年的年化收益率超过40%，在百亿量化私募中名列前茅。对此，有业内人士表示，在去年投资风格快速切换的A股市场，量化策略能取得更靓丽回报，主要得益于四大因素，一是相比股票多头型投资策略，量化策略通过大量数据模型开展组合投资，有效规避了单个板块股票大幅回落的冲击；二是量化策略通过大数据选股模型挑选股票，减少了基金经理的个人偏好与情绪化操作因素，令主观选股出错几率下降；三是量化策略的风控止损策略主要由机器执行，面对股市回调能以更快速度调仓，令净值回撤幅度相对较小；四是量化策略的投资维度与投资视角更加丰富，可以结合宏观经济周期与市场结构变化进行投资组合优化配置，反而有机会捕捉到更大的投资机会。

　　不过，也有业内人士指出，去年业绩表现好的私募今年的回撤幅度可能会更大，因为去年业绩良好的原因大概率在于高景气赛道的仓位较重。进入2022年后，随着高景气赛道股票集体回调与A股市场风格快速切换，越来越多量化策略百亿私募机构遭遇净值大幅回撤，令不少投资者开始问责量化私募机构的投资模型存在漏洞。

　　资料显示，鸣石投资成立于2010年，其资产管理服务范围包括股票、债券、期货、股权投资以及其他金融衍生品等。据私募排排网，鸣石投资在2020年9月规模突破百亿。

　　据悉，鸣石投资的投资策略主要方向是指数增强和量化对冲两大类。指数增强策略对标的是宽基指数，希望通过超额收益来弥补指数本身的波动性的问题，同时提升长期收益。另外一种是量化对冲，因为指数增强无论如何在短期的波动还是比较大的，所以需要通过对冲的方式来去除掉市场对产品本身波动造成的扰动，这样会偏向于类固收。

　　鸣石投资的核心人物是袁宇，其为公司首席策略负责人、高级合伙人。美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学博士。上海高级金融学院副教授(终身教授)。2009年至今担任美国联邦储备银行研究顾问。

　　鸣石投资旗下基金今年来业绩

　　数据来源：私募排排网

　　(责任编辑：关婧)

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