| 基金代码 | 020979 | 基金简称 | 西部利得价值回报混合A |
|---|---|---|---|
| 基金类型 | 开放式基金 | 基金全称 | 西部利得价值回报混合A |
| 投资类型 | 混合型 | 基金经理 | 陈元骅 |
| 成立日期 | 2024-06-04 | 成立规模 | 0.94亿份 |
| 管理费 | 1.20% | 份额规模 | 0.03亿份（2025-09-30） |
| 首次最低金额(元) | 1 | 托管费 | 0.20% |
| 基金管理人 | 西部利得基金管理有限公司 | 基金托管人 | 交通银行股份有限公司 |
| 最高认购费 | 1.20% | 最高申购费 | 1.50% |
| 最高赎回费 | 1.50% | 业绩比较基准 | 中证800指数收益率*80%+中债综合全价(总值)指数收益率*20% |
本基金在严格控制风险的前提下，通过股票与债券等资产的合理配置，充分利用研究投资优势，力争实现基金资产的长期稳健增值。
本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（包括主板、创业板、科创板及其他中国证监会允许基金投资的股票）、存托凭证、衍生工具（股指期货、国债期货、股票期权）、债券（包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、次级债券、可转换债券、可分离交易可转换债券、可交换债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、地方政府债券、政府支持机构债券、政府支持债券等中国证监会允许投资的债券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、同业存单、货币市场工具、现金等，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。 本基金还可根据法律法规和基金合同的约定参与融资业务。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，其投资比例遵循届时有效法律法规或相关规定。 本基金投资于股票（含存托凭证）资产占基金资产的比例为60%-95%。每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金以后，基金保留的现金或投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，本基金所指的现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 如果法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。
本基金使用定量结合定性的分析方法，综合考虑宏观环境、商业模式、盈利能力、成长空间、现金流、分析师预期、市场情绪等因素，对处于不同生命周期的行业和公司分别建立估值模型，在此基础上挑选估值修复空间相对较大的股票构建投资组合，力争获取公司价值从低估回归至合理的收益。 （一）大类资产配置策略本基金采取积极的大类资产配置策略，通过对宏观经济、微观经济运行态势、政策环境、利率走势、证券市场走势及证券市场现阶段的整体风险以及未来一段时期内各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估，争取实现投资组合动态管理最优化。 （二）股票投资策略本基金在个股选择方面围绕价值发现的投资理念，通过定量研究历史数据分析A股不同行业的定价规律，同时结合对宏观经济和微观基本面趋势的判断，选择具备相对安全边际的股票构建投资组合，并根据公司基本面和估值水平的变化进行动态调整，以期获取组合价值修复的长期收益。本基金对股票价值的衡量包含以下几个维度： 1、估值指标的选择常见的估值指标包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）、企业价值倍数（EV/EBIDA）、市盈增长比率(PEG)等。本基金首先通过定量筛选和定性分析相结合的方式判断公司所处的生命周期（初创、成长、成熟、衰退），然后对处于不同生命周期的公司分别选取合适的估值比率以及可能对该估值比率有重要影响的基本面指标（如盈利能力、成长空间、现金流、财务杠杆以及行业专有数据等），并在历史数据中验证各个指标对估值比率影响的显著性。 最终将显著性较强且有合理经济含义的指标进行组合，与实际市场定价进行比较，形成综合的评价指标。 2、内在价值判断对处于成熟期且业绩稳健的公司，通过其未来盈利预期、分红预期以及当前市场价格估算持有公司的长期隐含回报率，比较其与无风险收益率之间的差异，最终结合对公司盈利模式和行业前景的分析选取有较高风险补偿的公司构建子策略。 3、相对价值判断对盈利具有一定波动性的公司，通过两个维度判断其相对价值。一是在考虑基本面因素之后其估值水平在同行业可比公司中的相对排序，二是在考虑自身盈利周期之后其估值水平在历史上的分位数。最终将二者结合对公司的相对价值进行打分。 4、潜在的股价催化在选出绝对价值和相对价值被低估的股票之后，通过研究历史数据寻找可能影响估值修复的催化剂，包括重要基本面指标变化、分析师上调盈利预期、公司治理结构改善、行业政策扶持等，作为交易时间点的重要参考，缩短等待估值修复的时间。 （三）存托凭证投资策略本基金投资于存托凭证，参照本基金股票投资策略执行，同时积极参与存托凭证发行申购，增厚组合收益。 （四）债券投资策略基金将综合运用久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、信用策略及可转换债券投资策略，在获取稳定收益的同时，降低基金资产净值整体的波动性。 1、久期调整策略根据对市场利率水平的预期，在预期利率下降时，增加组合久期，以较多的获得债券价格上升带来的收益；在预期利率上升时，减小组合久期，以规避债券价格下降的风险。 2、收益率曲线配置策略在久期确定的基础上，根据对收益率曲线形状变化的预测，采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。 3、骑乘策略通过分析收益率曲线各期限段的利差情况（通常是收益率曲线短端的1-3年），买入收益率曲线最陡峭处所对应的期限债券，随着基金持有债券时间的延长，债券的剩余期限将缩短，到期收益率将下降，基金从而可获得资本利得收入。 4、信用策略信用债收益率等于基准收益率加信用利差，信用利差收益主要受两个方面的影响，一是该信用债对应信用水平的市场平均信用利差曲线走势；二是该信用债本身的信用变化。基于这两方面的因素，本基金管理人分别采用基于信用利差曲线变化策略和基于信用债信用变化策略。 5、可转换债券投资策略可转换债券是一种兼具债券和股票特性的复合性衍生证券，本基金对可转换债券的投资主要从公司基本面分析、理论定价分析、投资导向的变化等方面综合考虑。本基金在不同的市场环境中，对可转换债券投资的投资导向也有所不同。 6、可交换债券投资策略可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票，而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有股性和债性，其中债性与可转换债券相同，即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对于股性的分析则需关注目标公司的股票价值。本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。 （五）资产支持证券的投资策略本基金将深入研究资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率水平等基本面因素，并且结合债券市场宏观分析的结果，评估资产支持证券的信用风险、利率风险、流动性风险和提前偿付风险，评估其内在价值进行投资。 （六）股指期货投资策略本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为目的，利用股指期货剥离部分多头股票资产的系统性风险。基金经理根据市场的变化、现货市场与期货市场的相关性等因素，计算需要用到的期货合约数量，对这个数量进行动态跟踪与测算，并进行适时灵活调整。同时，综合考虑各个月份期货合约之间的定价关系、套利机会、流动性以及保证金要求等因素，在各个月份期货合约之间进行动态配置。 （七）国债期货投资策略本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，运用国债期货对基本投资组合进行管理，提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的国债期货合约，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。 （八）股票期权投资策略本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的参与股票期权交易。 本基金将结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。 （九）融资交易策略本基金参与融资业务的，将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件，选择合适的交易对手方。同时，在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下，确定融资比例。未来在法律法规允许且条件许可的情况下，基金管理人可根据相关法律法规，参与融券业务和转融通证券出借业务。 未来，随着市场的发展和基金管理运作的需要，基金管理人可以在不改变投资目标的前提下，遵循法律法规的规定，在履行适当程序后，相应调整或更新投资策略，并在招募说明书更新中公告。
本基金为混合型基金，在通常情况下其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。