| 基金代码 | 016288 | 基金简称 | 大成消费机遇混合C |
|---|---|---|---|
| 基金类型 | 开放式基金 | 基金全称 | 大成消费机遇混合C |
| 投资类型 | 混合型 | 基金经理 | 黄涛 |
| 成立日期 | 2022-11-18 | 成立规模 | 0.36亿份 |
| 管理费 | 1.20% | 份额规模 | 0.04亿份（2025-09-30） |
| 首次最低金额(元) | 1 | 托管费 | 0.20% |
| 基金管理人 | 大成基金管理有限公司 | 基金托管人 | 中国银行股份有限公司 |
| 最高认购费 | 0.00% | 最高申购费 | 0.00% |
| 最高赎回费 | 1.50% | 业绩比较基准 | 中证内地消费主题指数收益率*80%+恒生综合指数收益率(使用估值汇率调整)*10%+中债综合全价(总值)指数收益率*10% |
本基金在严格控制风险的前提下，寻找具备核心能力且能持续成长的优质公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。
本基金的投资范围主要为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括主板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票）、存托凭证、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许投资的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（简称“港股通标的股票”）、债券（包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可交换债券、可转换债券及其他经中国证监会允许投资的债券）、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款(包括协议存款、定期存款等)、货币市场工具、股指期货、国债期货，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。本基金可参与融资业务。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为：本基金投资于股票、存托凭证的比例为基金资产的60%-95%（港股通标的股票投资比例不超过本基金股票资产的50%），其中投资于本基金界定的消费机遇主题相关股票、存托凭证的比例不低于非现金基金资产的80%；本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等；股指期货、国债期货的投资比例遵循国家相关法律法规。 如法律法规或监管机构变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。
本基金的投资策略分为两方面：一方面体现在采取“自上而下”的方式对权益类、固定收益类等不同类别资产进行大类配置；另一方面体现在对单个投资品种的精选上，主要采用“自下而上”的方式，通过对上市公司基本面的深入研究，基于对上市公司的商业模式、核心竞争力、行业地位与管理层能力的权衡，布局大消费产业链上下游中长期成长空间较大的行业，选取具有竞争优势且估值具有吸引力的股票构建组合。 一）大类资产配置策略本基金将密切关注股票、债券市场的运行状况与风险收益特征，综合分析宏观经济形势、国家政策、市场流动性和估值水平等因素，判断金融市场运行趋势和不同资产类别在经济周期的不同阶段的相对投资价值，对各大类资产的风险收益特征进行评估，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 二）股票投资策略1、消费机遇主题相关股票的界定当前人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾促使我国经济结构不断调整优化，转型和创新驱动传统消费产业升级，涌现出蓬勃旺盛的新兴消费机遇。新兴的消费机遇来源于需求的升级和供给效率提升两个维度。需求的升级，往往是由新产品和新技术带来，中高端消费、科技创新、绿色低碳、共享经济、现代物流供应链、人力资本服务将形成新增长点和新动能。供给效率提升，通常也是由新产品、新技术、新模式、新渠道推动。随着供给侧改革的逐步深化，国家积极推动低碳环保、互联网、大数据、人工智能、金融创新和实体经济深度融合，未来国家内需的增长动力将更多汇聚在消费升级带来的新机遇中。 本基金主要投资于消费机遇主题相关行业的公司股票，本基金所定义的“消费机遇”，主要是指以符合时代特征和重大消费需求为基础，创造出能够满足人们日益增长、多元化消费需求的新技术、新产品、新模式、新渠道的领先企业，或者是引领行业趋势、锐意进取、具备独特企业竞争力，在经济转型升级浪潮中把握新机遇的优质公司。 本基金将根据未来经济发展情况、消费升级变革、社会生活习惯、产业结构变迁、科技发展、人口结构变化，以及国家的相关政策等因素，综合评估现有的行业、公司是否可能在未来成为促进消费升级的增长动力，并且保持较高增速，动态调整具备消费机遇的产业范围。 部分传统行业如果能通过新的技术、经营方式或商业模式等运用而满足人们的多元化消费需求，也将被纳入本基金的具备消费机遇的产业范畴。 具体公司股票选择主要体现在：1）在全球竞争加剧、行业竞争格局发生变化的背景下，通过引入技术革新、创新商业模式，提升品牌效应提升、升级全方位服务能力、满足客户日益丰富的新需求、颠覆性引领行业趋势的领先企业。2）处在传统消费的上下游产业链，但通过领先的企业发展战略、前瞻的新兴视野，使企业具备强大的定价权、规模经济效益、行业影响力和发展活力，并在本土和全球市场中具有独特企业竞争力及品牌效应的优质公司。 注：“消费机遇”主题证券涵盖行业如下： （1）必选消费层面：包括申万一级行业的食品饮料、农林牧渔、商贸零售、医药生物、基础化工、电力设备、纺织服装、美容护理； （2）可选消费层面：包括申万一级行业的汽车、家用电器、社会服务、轻工制造、传媒、电子，申万二级行业的航空机场、航空港口、物流、装修建材、装修装饰、计算机设备、通用设备、专用设备、自动化设备。 本基金将在“消费机遇”主题界定的基础上对潜在标的股票进行审慎筛选和审核，构建备选股票池并定期或不定期动态维护和更新。 2、A股投资策略本基金的股票投资主要采用“自下而上”的策略，通过对上市公司基本面的深入研究，基于对上市公司的商业模式、核心竞争力、行业地位与管理层能力的权衡，布局大消费产业链上下游中长期成长空间较大的行业，选取具有竞争优势且估值具有吸引力的股票构建组合。 1）基本面分析企业盈利增长是支持股票价格长期上涨的动力，而盈利增长水平是众多因素共同作用的结果，其中行业因素是影响企业增长性的重要外部因素；企业创新能力、管理水平等则是影响企业增长性的主要内部因素。本基金将主要通过行业分析和企业研究进行股票投资的收益性选择。 ①行业分析本基金将通过行业发展现状分析、行业竞争结构分析和行业发展趋势分析，评价行业增长潜力及景气度，包括行业景气驱动因素，评估其持续性和稳定性，分析行业竞争要素，评估内在定价模式，寻求产业生命周期较早，市场化程度高，有利于持续积累定价能力的细分行业，具体如下： A．行业发展现状分析，主要包括：行业增长率、产品集中度、企业地域分布分析；发达国家行业发展状况及行业梯度转移趋势分析；政府政策导向分析等。 B．行业竞争结构分析，主要包括：行业价值链分析及行业内主导竞争作用力分析；行业内主要竞争者财务状况及其竞争策略分析；行业所处周期及需求状况分析等。 C．行业发展趋势分析，主要包括：行业未来需求趋势及行业演变规律分析；行业内购并整合的可能性分析等。 ②企业研究本基金通过对企业利润增长水平的定量分析和企业创新能力、管理水平、经营理念和方法论的定性分析，评价企业的增长潜力，重点关注偏长期化价值取向的企业，并分析企业经营的持续稳定性，具体如下： A．利润增长水平分析，主要包括：企业主营业务收入增长率分析；企业净利润增长率分析；企业净资产收益率分析；企业资产负债水平分析等。 B．企业创新能力分析，主要包括： 企业主营产品是否顺应大众消费潮流，是否符合时代特征；企业是否采取了不易被模仿和不易受到竞争对手反击的创新，并具备较强的产业链定价能力，确保企业在较长一段时间内独享创新带来的超额利润，并扩大市场占有率；企业是否具有品牌优势、资源独占等核心竞争优势等。 C．企业管理水平分析，主要包括：企业是否具有明确的发展战略；企业是否具有较高的资源配置效率；企业管理团队是否重视股东权益等。 2）估值分析本基金通过对上市公司内在价值、相对价值、收购价值等方面的研究，考察市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）、企业价值/息税前利润（EV/EBIT）、企业价值/息税、折旧、摊销前利润（EV/EBITDA）等一系列估值指标，给出股票综合评级，从中选择估值水平相对合理的公司。 本基金将结合公司基本面以及股票估值分析的基本结论，选择具有竞争优势且估值具有吸引力的股票。基金经理将按照公司的投资决策程序，审慎精选，权衡风险收益特征后，根据市场波动情况构建股票组合并进行动态调整。 3、港股投资策略本基金所投资香港市场股票标的除适用上述股票投资策略外，还需关注： 1）香港股票市场制度与大陆股票市场存在的差异对股票投资价值的影响，比如行业分布、交易制度、市场流动性、投资者结构、市场波动性、涨跌停限制、估值与盈利回报等方面； 2）人民币与港币之间的汇兑比率变化情况。 三）债券投资策略本基金的债券投资采取稳健的投资管理方式，获得与风险相匹配的投资收益，以实现在一定程度上规避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。本基金通过分析未来市场利率趋势及市场信用环境变化方向，综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流动性等因素，构造债券投资组合。在实际的投资运作中，本基金将运用久期控制策略、收益率曲线策略、类别选择策略、个券选择策略等多种策略，获取债券市场的长期稳定收益。 四）资产支持证券投资策略本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。在严格控制风险的情况下，结合信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。 五）可转换债券投资策略可转换债券在分析基础股票的基本面、转债条款和市场面三方面因素的前提下，将敏感度指标（Delta、Vega等）作为市场风险控制的主要技术指标，利用可转换债券溢价率来判断转债的股性，运用转换套利、溢折价、一级市场申购、纯债券价值及期权价值管理来积极投资，获取超额收益。 六）可交换债券投资策略可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票，而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有股性和债性，其中债性与可转换债券相同，即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对于股性的分析则需关注目标公司的股票价值。本基金将通过对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部分价值分析综合开展投资决策。 七）股指期货投资策略本基金投资股指期货将以套期保值、投资组合避险和有效管理为目的，通过套期保值策略，对冲系统性风险，应对组合构建与调整中的流动性风险，力求风险收益的优化。 在构建套期保值组合过程中，基金管理人通过对股票组合的结构分析，分离组合的系统性风险（beta）及非系统性风险。基金管理人将关注股票组合beta值的易变性以及股指期货与指数之间基差波动对套期保值策略的干扰，通过大量数据分析与量化建模，确立最优套保比率。 在套期保值过程中，基金管理人将不断精细和不断修正套保策略，动态管理套期保值组合。主要工作包括：基于合理的保证金管理策略严格进行保证金管理；对投资组合beta系数进行实时监控，全程评估套期保值的效果和基差风险，当组合beta值超过事先设定的beta容忍度时，需要对套期保值组合进行及时调整；进行股指期货合约的提前平仓或展期决策管理。 八）国债期货投资策略国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，以套期保值为目的投资国债期货，力求实现基金资产的长期稳定增值。 九）融资买入股票投资策略本基金将根据融资买入股票成本以及其他投资工具收益率综合评估是否采用融资方式买入股票。 十）存托凭证投资策略在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金、但低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，则需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。