面对净赎回该卖还得卖

基金公司
净赎回想不卖也难
记者采访多家基金公司相关人士，他们均表示目前并没有接到证监会相关通知。过去证监会一直对基金都有指导，包括信息披露、营销、基金投资策略等方面。但是，基金经理们并没有对证监会的指导“唯命是从”。
统计数据显示，１０月６日至９日，基金席位沪市大量做空，资金净流出４４．９亿元。金融板块中的资金流向分化显著。三大“汇金增持股”——工商银行、建设银行及中国银行，机构资金在上周合计净流入１４．５亿元，而在浦发银行、华夏银行、中国平安等个股上，机构资金却呈现大幅净流出。数据表明基金等机构投资者并没有遵守该传闻中的规定。
某基金公司投资总监告诉记者，类似的传闻从一年前就有，但是一直也没有正式文件下发。只能说证监会在对基金公司做空方面有一些暗示，但并没有明确提出。一家基金公司高层认为，基于目前国外金融环境，中国股市必将受到影响，因此就目前市场而言，不可能对投资策略进行硬性规定。
“即使证监会有这方面的要求，基金经理们也不可能完全按照指示去做。该卖就得卖，该买的时候也自然会买。”某基金经理坦言。这位基金经理告诉记者，基金公司面对的是投资者，只要有投资者要求赎回，就必须准备出这笔资金。即使证监会要求不能做空，基金经理也必须卖出股票。
记者从某基金公司了解到，上周三之后该公司除债券型基金外，几乎都是净赎回，就连本来普遍认为风险较小的货币型基金也没能幸免。并且这种情况已经持续了一段时间。记者从其他一些基金公司了解到，各家基金公司大体情况相同。由此可见，基金经理们即使想护盘也有些心有余而力不足。
后市看法
熊市进入第二阶段
虽然国家相继出台降低利率、推出融资融券等救市措施，但是基金对后市投资仍趋于谨慎。
国联安德盛红利基金经理冯天戈认为，融资融券这一业务的推出应当被看作是“９•１８”三大救市政策的延续。目前较低的估值水平决定了融资的可能性，要大于融券卖出股票的可能性，所以这一交易机制有利于稳定当前市场，并促使股价向合理水平靠近。在这一过程中，市场的风险偏好可能发生转换，由于融资融券的标的股票数量较少，而且很有可能集中在大盘蓝筹股中，这将使得原先质地好、股性较差的大盘蓝筹股活跃度有较大提升。冯天戈认为，获得融资融券业务资格的券商将是最直接的受益者，因为这将改变其原先较为单一的赢利模式。此外，ＡＨ股倒挂的公司也存在不小的机会。虽然融资融券是利好政策，但其中也蕴含风险。如果金融市场出现大的动荡，融资融券可能会加大短期抛售压力，将加剧市场参与各方的博弈。
华富基金认为，根据熊市运行特征分析，现在中国熊市进入了第二阶段，该阶段的特征是有大大小小多次反弹，市场结束单边下跌的态势，市场恐慌情绪开始缓解。在该阶段个股开始分化，市场存在结构性机会。华富基金判断，基于基本面的长期底部仍未到来，因此四季度投资策略仍倾向于保守，仍偏重于防御，将选择内需扩张的防御型行业，主要包括：商业、内销服装、软件及通讯设备、医药；受益于经济政策转向的行业也将是关注重点。
南方基金认为，央行在一个月内连续两次降息，有可能意味着今年初以来所实施的“从紧”货币政策正式结束，央行已随同全球央行进入降息周期。后期政府在放松货币和刺激性财政政策方面还有很大的运作空间。这些救市措施起到了恢复市场信心的作用，降低了估值非理性下行的可能性。但是这些救市政策仅仅能缓解流动性偏紧的状况，对后市还应保持谨慎。
昨日，市场传闻证监会日前已经获得授权，可以为保障证券市场健康发展及保护广大投资者利益，根据具体情况采取临时的应急预案。记者在对各基金公司采访中了解到，基金不会因政策而改变投资策略，对后市仍趋于谨慎。
据了解，传言称证监会将实行的应急预案包括：中国证监会党委成立应急领导小组，部署、实施具体的应急措施；对各大基金、券商、保险等机构投资者实行临时窗口指导，限制做空；特殊情况下可修改跌幅限制；平准基金随时待命；叫停大小非减持；应对非理性下跌可休市。