国际金融风雨来袭 银行系QDII仅4款实现正收益

　　截至9月19日正收益的QDII理财产品仅4款。独揽4款正收益产品的仍然是中资银行的代表"人物"农业银行，但农业银行的最新收益更新截止到9月5日，近期国际风险事件接踵而至，金融危机愈演愈烈，仅存的4款正收益QDII理财产品是否能独善其身继续"鹤立鸡群"，或是随大流跌入"负"字头行列，只能等农业银行解开悬疑。

　　九成八QDII触礁海外

　　中资银行46款QDII产品中，正收益的有4款，其余41款负收益，亏损超过40％的有9款，占比近两成，其中包括两款近6个月以来首次累计亏损超过50％的QDII产品。而外资银行201款QDII产品，已全数亏损，集体触礁海外，亏损超过40％的有56款，占比近三成，其中9款QDII产品累计亏损超过50％。该9款QDII产品均为汇丰银行旗下所有，分别挂钩于霸菱香港中国基金和汇丰中国股票基金。

　　银行理财产品以其稳健的特性受到众多投资者的追捧，但银行系QDII的巨额亏损似乎离"稳健"二字渐行渐远。银行对该类产品进行结构设计时，应该加强产品的风险规避机制，如目前汇丰银行"霸菱香港中国基金挂钩(IPFD0029)"已累计亏损55.82％，近一周的跌幅也在5.77％，试问如果跌幅进一步扩大，还有没有亏损底线，60％或者更多？一味追求高收益，而忽略了高风险，则会让投资演变成投机。

　　"雷曼事件"暂无波及

　　本周由于知名投行雷曼兄弟申请破产、美林证券被收购、美国联邦政府宣布接管美国国际集团（AIG），一股黑色的"华尔街风暴"正席卷全球。但投资于海外市场的银行系QDII暂没被牵涉到该事件。

　　基金系QDII一出炉便打着全球配置资产的旗号，几乎涵盖了全球主要资本市场，银行系QDII可投资的国家或地区则较为狭小，主要投资范围包括中国香港、英国、新加坡、日本、美国等国家和地区。今年4月7日中国银监会宣布，与美国证监会达成监管合作协议，至此，中国的商业银行能够代客投资于美国的股票市场以及经美国证监会认可的公募基金。由于"旅美"通行证颁布时间较短，目前银行系QDII的投资范围主要包括亚太地区和新兴市场，占比六成，其中投资于亚太地区的占46％，新兴市场占比14％。

　　根据对247款QDII产品的统计显示，暂无直接购买雷曼发行的票据或者有配置雷曼相关资产的QDII产品。由于QDII产品所挂钩的基金投资区域较为广泛，其中有无牵涉到雷曼资产的，QDII产品发行银行暂时没有相关信息的披露。

　　银行系QDII投资于美林结构性票据的有3款，均为渣打银行旗下产品，投资于贝莱德美林结构性票据的QDII产品有31款，均为汇丰银行旗下产品。由于美林持有贝莱德美林投资管理公司近一半的股权，贝莱德美林投资管理公司目前也未对美林被收购后的相关资产重组事件进行披露，关于投资于美林以及贝莱德美林结构性票据的QDII产品的后续情况，也备受市场关注。

　　新品发行

　　渣打银行推出了4款QDII产品。分别为"代客境外理财系列美国石油指数基金挂钩"产品，投资币种为人民币和美元，以及"代客境外理财系列沪深300中国指数基金挂钩"产品，投资币种为人民币和美元。上述产品除投资币种以及挂钩标的不同外，均采用一种设计结构。

　　上述产品的资金用于购买结构型票据，每个月为一个投资回报期，总期数为12期，第1个观察期不参与观察，从第2个观察期开始，如果挂钩指数在第i个投资回报期内任一观察日的收盘水平于不低于初始水平的101％，则前1个观察期投资者可以获得18.00％年化收益，并且该理财产品在第i个观察期期末提前终止。否则投资者收益为0。

　　可转换凭证投资期间，如果挂钩指数在任意交易日收盘水平曾等于或低于初始水平的70％，则该理财产品发生转换，每张"美林1年美元美国石油指数基金挂钩可转换结构性凭证"或者"瑞银1年美元沪深300中国指数基金挂钩可转换结构性票据"将自动转换为一张相同面额的"美林1年美元美国石油指数基金挂钩非保本结构性凭证"或者"瑞银1年期美元沪深300中国指数基金挂钩非保本结构性票据"。

　　发生转换后，凭证水平就每个非中断日的既定交易日而言，凭证水平=（So/FXt）/[100％（St/FXswitch）]，其中，So为挂钩指数的初始水平；St为挂钩指数在当日的收盘水平，FXswitch为计算机构在交易日其认为适当的时点根据国际外汇市场报出或其认为适当的来源所衍生而来汇价所独立厘定的汇率（以一美元等于多少当地货币的形式表示），FXt就每个非中断日的既定交易日而言，为计算机构在当天其认为适当的时点根据国际外汇市场报出或其认为适当的来源所衍生而来汇价所独立厘定的汇率（以一美元等于多少当地货币的形式表示），到期结算金额=凭证特定面额×（到期凭证价值－手续费1％）。每月15日和28日为提前赎回登记日。