二级市场熊气迷漫 私募熊市财技大揭底

　　A股二级市场熊气迷漫，这对于大多数以股市为生的人来说，都是一个艰难的时期。在此期间，有不少私募拓宽了投资视野，其中一部分瞄准了一级市场，一部分则投向市场的一些盲点，还有一部分则将眼光投向了货币市场和一些衍生品市场。

　　寻觅一级市场机会

　　目前的市场中最赚钱的无疑是大小非了。因此，一些私募也在想方设法成为大小非。在这一点上，湖北的私募人士陈先生就尝过甜头。2002年，陈先生从交易所方面取得三联商社的股权拍卖信息，于是他和几个朋友集资购买了300多万该公司法人股，当时成本不到三块钱，在2007年的牛市中，他将其抛出，收益颇多。陈先生说：“当时根本就没有想到会有这么高的收益，这轮牛市下来，我的钱都是从这笔交易中赚的。在二级市场上还亏了不少。”他表示，还在寻找这样的投资机会，但机会越来越少了。

　　不过，类似陈先生这样的案例并不少见。据广州证券张广文说，资本市场这个圈子其实并不大，一个圈子里的人彼此也知根知底，于是参股就是很平常的事情了，以后创业板出来，机会将更多。说白了，赚钱还是要有人脉。

　　除此之外，进入一级市场的途径还有一条，那就是通过PE进入。阳光私募同威资产管理就已经介入这个市场，从同威一期的表现来看，2.36%的净值正收益率是一个不错的成绩。不过，从目前的情况看，这一渠道还存在一定风险。首先，市场行情不好，新股上市并不容易；其次，退出渠道也是一个问题，遇到牛市收益肯定不错，但如果遇到熊市就很难说了；第三，如果是直接进行PE项目开发，情况会比较好，但若购买PE产品，投资机会也不会太大，因为PE产品目前的市盈率水平已经不具备吸引力。

　　出击重组板块

　　从现实来看，并不是每个人都有进入一级市场的实力和机会。因此私募人士将眼光投向了二级市场的重组板块。在上市公司s*st星美的中报中，可以看到一个久违的“超级散户”身影，那就是吴彩银。

　　今年二季度，吴彩银购入该股67.81万股，成为该股的第8大流通股股东，该股已于4月29日停牌，进入重组阶段，而在此之前，该股已8个涨停。值得关注的是，吴彩银对重组股判断相当精准，对市场趋势的判断也很有眼光，在众多超级散户中，他也是唯一一位在去年四季度彻底离场的，从去年年报和今年一季报来看，他均未再出现在上市公司股东名单中。他曾在被仁和药业收购的*ST九化中赚取了超过12倍的现实收益，后又于去年三季度成为ST远东的第一大个人流通股股东，该股去年四季度逆市走出一段强势行情，吴彩银也借机出局。

　　朝阳永续一位私募经理表示，A股设立以来，有不少上市公司上演过凤凰变乌鸡的大戏。上市公司被大股东掏空，公司的处境也每况愈下，最后带上了ST的帽子，面临退市的边缘，投资者的信心低落到极限，在亏损的第三年终于无法忍耐，将手中的股票抛出，但痛苦的事情又发生了，这些乌鸡却又浴火重生成了凤凰，再次爆发出惊人的能量，涨到你难以相信的地步。这就是重组股的魅力。其实，据粗略统计，到目前为止，A股退市的上市公司仅有61家，绝大多数亏损的上市公司都没有退市，很多公司经过重组，改头换面后，仍活得相当滋润。

　　张广文表示，接下来的ST新天、ST渝万里、ST大唐、*ST昌河等等都是具备乌鸡变凤凰条件的股票。他还表示，从产业发展角度看，虽然重组有内幕，但并不需要内幕，有些东西是有规律的，如果大股东强势，不会白白浪费掉壳资源。当然，上市公司所在地政府的态度也很重要，如上海、重庆等地政府对重组就相当支持。张广文认为，真正退市的上市公司是完全被掏空了，重组不如直接破产。若仅是业绩亏损，只要资产没问题，就还有价值。

　　奔向海外市场

　　近来，市场上不断有传闻，一些私募基金已在海外市场做空A股基金，斩获颇多。虽然，这些传闻并未得到证实，但的确有一些私募基金已在海外谋生。

　　上海某阳光私募向记者透露，在A股市场已经损失不少，没办法只得将眼光放得更广一些。于是，他们将部分资金放到了外汇市场和期货市场。所幸的是，他们做对了方向，在美元和石油上都赚了不少钱，弥补了在A股市场的亏损。还有一私募基金，去年三季度就脱离A股市场，赴香港市场搏杀。据他介绍，收益率要比在A股强很多，而且香港市场有做空机制，这样可以对冲不少风险。

　　其实，赴海外淘金的不在少数，如今年一月清盘A股的赵丹阳、深圳私募大鳄刘明达，都一直在香港市场拼杀。不过，在目前这种经济环境下，海外市场是否安全还真不好说，本周美国股市已经创出9•11以来最大跌幅，亚太股市跌声一片，全球金融危机显然已经在上演。当然，国外存在做空机制，股市下跌也能有所斩获，不过，由于股市波动较大，这也存在较大风险。而在海外市场投资，对投资者自身的素质要求也是相当的高，这并不是目前国内所有私募基金都具备的。

　　私募基金除了以上几种途径外，目前仍在A股的就只有“涨停敢死队”了。东方证券上海宝庆路营业部上周重出江湖，宁波几个敢死队也未停止工作，再加上东吴证券杭州文晖营业部席位、长江证券武汉友谊路营业部、中信深圳新闻路营业部席位等，这些游资通常是通过拉涨停吸引散户眼球，以达到博取短线利润的目的。不过，近期A股拉停不容易，封停更难，而且盘面地量不断，敢死队式的操作也在逐渐减少，游资变得相对谨慎起来。据深圳某券商营业部客户经理钟先生说，在他们营业部的几个敢死队最近都陆续开始休息，其中一个账户已经休眠有相当一段时间了。