QDII基金看后市：紧盯通胀与油价

　　在2008年半年报中，5只QDII基金的经理都不约而同地表示，决定下半年乃至更长时期内全球经济走势的，仍然是通胀与油价。在此轮全球经济下滑的迷雾中，虽然作为新兴市场的中国无法独善其身，但结构性机会仍有望出现。

　　通胀与油价决定未来

　　对于制约之前QDII业绩发展的两大因素——通胀与油价，在今后仍然会发挥极强的影响力。南方全球认为，美国依然是对全球影响力最大的经济体，次级债、两房事件的影响依然没有完全消化，通胀的忧虑，失业率的上升都将直接关系到美国经济的复苏。而展望下半年，油价与通胀仍然是市场关注的焦点。

　　华夏全球认为，2008年下半年，全球经济仍将处于调整期。美、英等成熟经济体需要时间来消化积累下来的风险和问题。新兴市场也需要放慢脚步，找到办法来解决全球性的资源瓶颈问题，同时稳定和降低本国的通货膨胀预期。

　　嘉实海外则表示，长期来看，如果油价继续下跌，全球通胀压力将大为缓解，同时，美国金融机构也正在经历最困难的时期，明年有望走出低谷。

　　机会仍在

　　虽然对后市态度相当谨慎，基金经理们同时认为投资机会仍然存在。

　　上投亚太认为，大幅修正之后的亚太股市平均市盈率仅有11 倍，已经低于历史平均水平，市场会出现结构性的投资机会。

　　工银全球则表示，就市场估值而言，经过过去几个月的调整和震荡，现在已处于一个相对均衡的状态。技术进步和全球化使得投资者有理由相信尽管全球经济面临下行风险和通胀的威胁，但不会因此而陷入“滞胀”。而新的投资机会也可能在今年下半年逐步显现。

　　而华夏全球更表示，股票下跌了25%，并不是企业的创新能力、战略规划能力、执行能力下跌了25%，而是投资人对经济和企业的估值和情绪下跌了25%，这反而说明企业比之前更具有长期投资价值。