益民货币：2008年半年度报告

　　益民货币市场基金2008年半年度报告

　　基金管理人：益民基金管理有限公司

　　基金托管人：中国农业银行

　　送出日期：2008年8月28日

　　重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。

　　本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2008年8月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本基金合同生效日为2006年7月17日，本报告期为2008年1月1日至2008年6月30日。

　　本报告财务资料未经审计师审计。

　　目 录

　　重要提示 2

　　一、基金简介 4

　　二、 主要财务指标和基金净值现（未经审计） 6

　　三、管理人报告 8

　　四、托管人报告 10

　　五、财务会计报告（未经审计） 11

　　六、投资组合报告（截止2008年6月30日） 25

　　七、基金份额持有人户数、持有人结构 28

　　八、基金份额变动 28

　　九、重大事件揭示 28

　　十、备查文件目录 31

　　一、基金简介

　　（一）基金基本情况

　　基金简称：益民货币市场基金

　　基金代码：560001

　　运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2006年7月17日

　　报告期末基金份额总额：199,401,945.67份

　　(二)基金投资基本情况

　　投资目标：

　　在力求本金稳妥和资产的充分流动性前提下，力争取得超过业绩比较基准的现金收益。

　　投资策略：

　　1、短期利率预期策略

　　深入分析国家货币政策、短期资金市场利率波动、资本市场资金面的情况和流动性的变化，以及可能对国内利率引起变化的国际金融动态和中国汇率政策，并结合我国历史上短期利率的季节性变化，对短期利率走势形成合理预期，并据此调整基金货币资产的配置策略。

　　2、收益率曲线策略

　　货币市场的收益率曲线反映了短期资金的供求关系，并通过其中隐含的即期利率和远期利率，反映了资金在不同的时间和期限上对收益率的要求。收益率曲线随着时间的变化而发生平移或扭曲，结合短期利率预测技术，在投资中加以应用。如：在收益曲线陡峭化时，缩短投资组合久期；在收益率曲线平坦化时，则适当加长投资组合久期。

　　3、组合久期策略

　　投资组合的久期通常反应了组合对利率变化的敏感程度。结合利率预测和收益率曲线构造，并通过金融工具测算组合久期，在投资中加以应用。通常在预测利率上升时缩短组合久期，以获得更高的再投资收益。而在预测利率下降时加长组合久期。

　　4、类别品种配置策略

　　在对利率水平和期限结构等方面已经有稳定预期的情况下，根据不同的短期金融市场的规模，活跃程度，以及风险收益状况，决定在不同的市场中的配置比例；再通过对不同类别的金融工具的信用等级、流动性和风险收益水平的比较，决定在不同类别的金融工具中的配置比例。

　　5、套利策略

　　通过对利率水平的预测以及对市场期限结构的测算，并结合市场情况进行套利。套利的形式包括跨市场套利、利差套利和回购套利。跨市场套利指的是利用不同市场间相同期限品种的价差进行套利，包括一、二级市场之间的套利以及交易所和银行间市场的套利。利差套利指的是利用不同期限品种之间存在利差，并且利差随着时间的推移将会慢慢消失的特点，进行骑乘投资。回购套利是指利用债券利息与回购利率的利差，进行组合投资。

　　6、滚动配置策略

　　根据具体投资品种的市场特性，采用持续滚动投资的方法，以提高基金资产的整体持续的变现能力。具体方法如：等量投资于每周滚动发行的央行票据，持有相同的期限品种；等量连续投资于相同期限的回购。

　　7、利率免疫策略

　　针对货币市场基金产品客户的需求，并结合本基金产品的风险收益特征，对部分资产采用利率免疫策略，使得这部分资产在预定的期限内达到预期的收益，而不会受到短期利率波动的影响。主要的方法是构建投资组合的久期与预定期限相匹配。

　　基金业绩比较基准：

　　本基金业绩比较基准为六个月银行定期存款利率(税后)。

　　风险收益特征：

　　本货币市场基金是具有较低风险、流动性强的基金品种。在一般情况下，其风险与预期收益低于一般债券型基金和股票型基金。

　　（三）基金管理人

　　名 称：益民基金管理有限公司

　　注册地址：重庆市渝中区上清寺路110号

　　办公地址：北京市宣武区宣外大街6号庄胜广场中央办公楼南翼13A

　　邮政编码：100052

　　法定代表人：翁振杰

　　联系电话：010-63105556

　　传 真：010-63100588

　　联系人：黄欣

　　公司网站：http://www.ymfund.com

　　（四）基金托管人：

　　基金托管人名称：中国农业银行

　　注册地址：北京市东城区建国门内大街69号

　　办公地址：北京市西三环北路100号金玉大厦

　　邮政编码：100037

　　法定代表人：项俊波

　　联系电话：（010）68424199 传真：（010）68424181

　　联系人：李芳菲

　　银行网站：http://www.abcchina.com

　　（五）信息披露指定报纸

　　本基金信息披露指定报纸：《中国证券报》

　　登载半年度报告正文的管理人互联网网址：WWW.YMFUND.COM

　　半年度报告置备地点：北京市宣武区宣外大街6号庄胜广场中央办公楼南翼13A

　　（六）注册登记机构名称：益民基金管理有限公司

　　注册地址：重庆市渝中区上清寺路110号

　　办公地址：北京市宣武区宣外大街6号庄胜广场中央办公楼南翼13A

　　邮政编码：100052

　　法定代表人：翁振杰

　　联系电话：010-63105556

　　传 真：010-63100588

　　主要财务指标和基金净值现（未经审计）

　　主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　主要财务指标 2008年1月1日至2008年6月30日

　　本期利润 3,278,875.41

　　本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 3,278,875.41

　　加权平均基金份额本期利润 0.0141

　　期末基金资产净值 199,401,945.67

　　期末基金份额净值 1.0000

　　本期净值收益率 1.52%

　　累计净值收益率 6.10%

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　　注：本基金收益分配按月结转份额

　　基金净值表现

　　1.报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率比较表

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　　阶段 基金净值收益率 基金净值收益率标 业绩比较基准 业绩比较基准收益 ①-③ ②-④

　　① 准差② 收益率③ 率标准差④

　　过去1月 0.2532% 0.0044% 0.2993% 0.0000% -0.0461% 0.0044%

　　过去3月 0.8057% 0.0103% 0.9077% 0.0000% -0.1020% 0.0103%

　　过去6月 1.5196% 0.0089% 1.8155% 0.0000% -0.2959% 0.0089%

　　过去1年 3.7313% 0.0099% 3.3293% 0.0013% 0.4020% 0.0086%

　　自基金成立起至今 6.1029% 0.0076% 5.1203% 0.0022% 0.9826% 0.0054%

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　　2.基金合同生效以来基金份额净值的变动情况,并与同期业绩比较基准的变动进行比较

　　益民货币基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2006年7月17日至2008年6月30日）

　　

　　三、 管理人报告

　　（一）基金管理人及基金经理简介

　　益民基金管理有限公司经中国证券监督管理委员会批准，于2005年12月12日正式成立。公司股东由重庆国际信托有限公司（出资比例30％）、重庆路桥股份有限公司（出资比例25％）、中国新纪元有限公司（出资比例25％）、华夏建通科技开发股份有限公司（出资比例20％）组成，注册资本为1亿元人民币，注册地：重庆，主要办公地点：北京。截止2007年6月底，公司管理的基金共有两只，均为开放式基金。其中，益民货币市场基金于2006年7月17日成立，首发规模超过17亿份；益民红利成长混合型证券投资基金于2006年11月21日成立，首发规模近9亿份；益民创新优势混合型证券投资基金于2007年7月11日成立，首发规模73亿份；益民多利债券型投资基金于2008年5月21日成立，首发规模超过7亿。

　　本基金基金经理，郑可成先生：厦门大学金融系硕士，7年证券从业经验。2001年7月至2004年12月任闽发证券固定收益部研究员，2005年1月至2005年9月任福建儒林投资顾问有限公司债券研究员2005年10月加入益民基金管理公司，任公司债券研究员，2006年6月至2006年11月任益民货币市场基金基金助理，2006年11月21日起任益民红利成长混合型证券投资基金基金经理助理。2008年4月7日起任益民货币市场基金基金经理。

　　益民货币市场基金历任基金经理如下：宋瑞来先生自2006年7月17日至2006年11月15日任基金经理；胡振仓先生自2006年11月15日至2008年4月7日任基金经理。

　　（二）本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《益民货币市场证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。

　　（三）公平交易专项说明

　　1、公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，不存在直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。

　　2、本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金为货币市场基金，投资风格与公司所管理的其他投资组合均不同。

　　3、异常交易行为的专项说明

　　本报告期内本基金运作未发现异常交易行为。

　　（四）基金经理工作报告

　　1、报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　在本报告期内，本基金累计净值收益率为1.51960%，业绩比较基准1.8155 %，本基金同期收益低于比较基准16.30%。

　　报告期内，由于央行持续紧缩的货币政策，货币市场收益率逐步上升，资金面也逐渐趋紧，信用产品的利差空间逐步扩大。

　　报告期内，本基金保持了较高的债券资产配置比例，较长的组合平均剩余期限和一定的组合杠杆比例。由于基金份额波动剧烈，本基金在债券资产配置上以流动性较高的央行票据为主，辅之以较高收益的信用产品。通过在流动性和收益率水平上进行平衡，在保证组合流动性的前提下，尽量提高了组合的收益水平。

　　2、2008 年下半年的宏观经济和市场前景展望

　　下半年，影响债市运行的三大方面：通胀形势、流动性状况和货币政策都存在不确定性。从通货膨胀趋势看，下半年CPI 逐步回落的趋势不会改变。但是预计未来油电价格继续上涨的幅度和概率都很大，而且不排除其他被行政手段控制的非食品价格上限也会接踵打开。因此随着未来影响CPI 的因素持续增多，CPI 未来的走势依然不容乐观。流动性方面，银行系统超储率的持续偏低以及大型股票发行的重新启动，都会使得资金面出现阶段性紧张，对货币市场利率水平造成冲击。货币政策方面，我们认为在当前的国内国际宏观经济背景下，进一步加大力度紧缩货币的可能性不大，在货币政策的操作上将会更有弹性。总体来看，债券市场缺乏足够的正面刺激，总体利率水平可能维持在目前的水平徘徊，信用利差将会得到充分体现。

　　下半年我们将继续维持较高债券投资比例，并且适当的维持较高的久期配置，继续通过较高的央票投资比例保证流动性。加强对信用产品的研究和公司调研，力争从信用利差中获得更高的收益。继续跟踪货币市场资金利率随股市大盘IPO 分流影响出现短期波动规律，充分满足基金现金流动性的条件下，通过资产负债的合理配置进行跨市场投资套利，为基金持有获取合理的无风险投资收益。

　　四、托管人报告

　　在托管益民货币市场基金的过程中，本基金托管人——中国农业银行严格遵守《证券投资基金法》相关法律法规的规定以及《益民货币市场基金基金合同》、《益民货币市场基金托管协议》的约定，对益民货币市场基金管理人——益民基金管理有限公司2008年1月1日至2008年6月30日基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人认为，益民基金管理有限公司在益民货币市场基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人认为，益民基金管理有限公司的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的益民货币市场基金半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。

　　中国农业银行托管业务部

　　五、财务会计报告（未经审计）

　　（一）基金会计报表

　　资产负债表

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　　资产负债表

　　单位：人民币元

　　资产 注释 2008年6月30日 2007年12月31日

　　资产：

　　银行存款 　 7,412,182.20 3,246,698.88

　　结算备付金 　 488,009.81 2,036,381.59

　　存出保证金

　　交易性金融资产 7（1） 188,271,070.68 348,069,502.72

　　其中：股票投资

　　债券投资 　 188,271,070.68 348,069,502.72

　　资产支持证券投资

　　衍生金融资产

　　买入返售金融资产

　　应收证券清算款

　　应收利息 7（2） 1,484,598.71 356,646.89

　　应收股利

　　应收申购款 　 9,591,832.66

　　其他资产 　 19,673.32 69,399.36

　　资产总计 　 207,267,367.38 353,778,629.44

　　负债和持有人权益 注释 2008年6月30日 2007年12月31日

　　负债：

　　短期借款

　　交易性金融负债

　　衍生金融负债

　　卖出回购金融资产款 　 7,499,876.25 35,279,827.08

　　应付证券清算款

　　应付赎回款

　　应付管理人报酬 　 54,817.71 69,507.99

　　应付托管费 　 16,611.45 21,063.03

　　应付销售服务费 　 41,528.58 52,657.60

　　应付交易费用 7（3） 7,097.43 11,016.40

　　应交税费

　　应付利息 7（4） 701.15 9,957.88

　　应付利润 　 234,844.66 428,837.92

　　其他负债 7（5） 9,944.48 40,000.00

　　负债合计 　 7,865,421.71 35,912,867.90

　　所有者权益：

　　实收基金 7（6） 199,401,945.67 317,865,761.54

　　未分配利润

　　所有者权益合计 　 199,401,945.67 317,865,761.54

　　负债和所有者权益总计 　 207,267,367.38 353,778,629.44

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　　2、利润表

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　　利润表

　　单位：人民币元

　　项目 注释 2008年1月1日至2008年6月30 2007年1月1日至2007年6月30

　　日 日

　　一、收入 　 4,234,085.35 6,980,269.72

　　1.利息收入 7（7） 3,934,981.07 6,696,296.87

　　其中：存款利息收入 　 93,548.18 116,483.16

　　债券利息收入 　 3,302,795.89 6,415,013.72

　　资产支持证券利息收入

　　买入返售金融资产收入 　 538,637.00 164,799.99

　　2.投资收益（损失以“-”填列） 　 299,104.28 283,972.85

　　其中：股票投资收益

　　债券投资收益 7（8） 299,104.28 283,972.85

　　资产支持证券投资收益

　　衍生工具收益

　　股利收益

　　3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列）

　　4.其他收入（损失以“-”号填列）

　　二、费用 　 955,209.94 1,768,056.57

　　1、管理人报酬 　 382,898.90 680,988.15

　　2、托管费 　 116,030.07 206,360.06

　　3、销售服务费 　 290,074.90 515,900.17

　　4、交易费用

　　5、利息支出 　 97,535.55 285,743.33

　　其中：卖出回购金融资产支出 　 97,535.55 285,743.33

　　6、其他费用 7（9） 68,670.52 79,064.86

　　三、利润总额 　 3,278,875.41 5,212,213.15

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　　3、基金所有者权益（基金净值）变动表

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　　基金所有者权益（基金净值）变动表

　　（除特别说明外、金额单位为人民币元）

　　项目 2008年1-6月

　　实收基金 未分配利润 所有者权益合计

　　期初所有者权益（基金净值） 317,865,761.54 0.00 317,865,761.54

　　本期经营活动产生的基金净值变动数（本期 0.00 3,278,875.41 3,278,875.41

　　净利润）

　　本期基金份额交易产生的基金净值变动数 -118,463,815.87 0.00 -118,463,815.87

　　其中：基金申购数 1,161,555,795.91 0.00 1,161,555,795.91

　　基金赎回数 -1,280,019,611.78 0.00 -1,280,019,611.78

　　本期向基金份额持有人分配利润产生的基金 0.00 -3,278,875.41 -3,278,875.41

　　净值变动数

　　期末所有者权益（基金净值） 199,401,945.67 0.00 199,401,945.67

　　项目 2007年1-6月

　　实收基金 未分配利润 所有者权益合计

　　期初所有者权益（基金净值） 587,711,243.25 0.00 587,711,243.25

　　本期经营活动产生的基金净值变动数（本期 0.00 5,212,213.15 5,212,213.15

　　净利润）

　　本期基金份额交易产生的基金净值变动数 -251,551,222.91 0.00 -251,551,222.91

　　其中：基金申购数 594,360,273.73 0.00 594,360,273.73

　　基金赎回数 -845,911,496.64 0.00 -845,911,496.64

　　本期向基金份额持有人分配利润产生的基金 0.00 -5,212,213.15 -5,212,213.15

　　净值变动数

　　期末所有者权益（基金净值） 336,160,020.34 0.00 336,160,020.34

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　　（二）基金会计报表附注

　　1、基金基本情况

　　益民货币市场基金（以下简称“本基金”）为经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监基金字[2006]95号《关于同意益民货币市场基金募集的批复》及基金部函[2006]138号《关于益民货币市场基金募集时间安排的确认函》核准后进行募集，由益民基金管理有限公司负责基金发起并担任基金管理人，中国农业银行担任基金托管人。

　　本基金自2006年6月27日至2006年7月12日止向境内个人投资者和机构投资者公开募集，募集期结束后经北京中兴宇会计师事务所有限责任公司以中兴宇验字（2006）第2091号验资报告验证，并报中国证监会备案，中国证监会于2006年7月17日以基金部函【2006】162号《关于益民货币市场基金备案确认的函》书面确认。经验资及备案后，本基金合同于2006年7月17日生效。

　　本基金为契约型开放式，存续期限不定。

　　本基金设立时募集的实收基金本金为人民币1,714,908,021.72元，募集期间产生的利息80,373.28元，实收基金本息共计1,714,988,395.00元，上述募集的实收基金根据每份基金份额的面值人民币1.00元折合为1,714,988,395.00份基金份额。

　　2、财务报表编制基础

　　本基金执行财政部于2006年2月15日颁布的企业会计准则(以下简称“企业会计准则”)和中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》。

　　在编制2008年上半年财务报表时，2007年1月1日至2007年6月30日止期间的相关比较数字已按照《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》的要求进行追溯调整，所有项目已按照企业会计准则和《证券投资基金会计核算业务指引》重新列报。追溯调整涉及的主要内容为将所持有的债券投资划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。由于货币市场基金的运作特性，本基金持有的债券投资继续采用摊余成本法计价，并通过“影子定价”机制确保债券投资的摊余成本近似等于其公允价值。

　　上述追溯调整未对2007年6月30日的所有者权益，以及2007年1月1日至2007年6月30日止期间的净损益产生需要调节的影响。

　　企业会计准则的声明

　　本基金2008年半年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金2008年6月30日的财务状况以及2008年半年度的经营成果和基金净值变动情况等有关信息。

　　主要会计政策、会计估计

　　本报告期会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表所采用的会计政策、会计估计一致。

　　主要税项

　　根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：

　　（1）以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。

　　（2）基金买卖债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。

　　（3）对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴20%的个人所得税，暂不征收企业所得税。

　　关联方关系及其交易

　　（1）关联方关系

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　　企业名称 与本基金的关系

　　益民基金管理有限公司 基金管理人、基金发起人、注册登记人、基金销售机构

　　中国农业银行 基金托管人、基金代销机构

　　重庆国际信托有限公司 基金管理人控股股东

　　中国新纪元有限公司 基金管理人的股东

　　重庆路桥股份有限公司 基金管理人的股东

　　华夏建通科技开发股份有限公司 基金管理人的股东

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　　（2）关联方交易

　　本基金本期与关联方进行了下述关联交易，交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　1）通过关联方席位进行的交易

　　本基金本期未通过关联方席位进行交易。

　　2）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　　本会计期间与基金托管人中国农业银行通过银行间同业市场进行的债券（含回购）交易如下，该类交易均在正常业务中按一般商业条款而订立。

　　金额单位:人民币元

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　　项目 债券交易量

　　买卖债券结算金额 48,582,303.28

　　卖出回购证券协议金额 0.00

　　卖出回购证券利息支出 0.00

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　　3）关联方报酬

　　（A）支付给基金管理人的管理费

　　（a）计算标准

　　基金管理费按前一日基金资产净值的0.33％年费率计算。计算方法如下：

　　H＝E×0.33％÷当年天数

　　H 为每日应计提的基金管理费

　　E 为前一日基金资产净值

　　（b）计算方式

　　基金管理费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，基金托管人复核后于次月前五个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。

　　（c）金额

　　本基金于本期应支付基金管理人管理费共计人民币382,898.90元（2007年半年度：人民币680,988.15元）。

　　（B）支付给基金托管人的托管费

　　（a）计算标准

　　基金托管费按前一日的基金资产净值的0.10%的年费率计算。计算方法如下：

　　H=E×0.10%÷当年天数

　　H 为每日应计提的基金托管费

　　E 为前一日的基金资产净值

　　（b）计算方式

　　基金托管费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月前五个工作日内从基金资产中一次性支取，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。

　　（c）金额

　　本基金于本期应支付基金托管人托管费共计人民币116,030.07元（2007年半年度：人民币206,360.06元）。

　　（C）支付给基金管理人的销售服务费

　　（a）计算标准

　　基金销售服务费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计算。计算方法如下：

　　H＝E×0.25%÷当年天数

　　H 为每日应计提的销售服务费

　　E 为前一日的基金资产净值基金管理人可以调整销售服务费率，但销售服务费年费率最高不超过0.25%。基金管理人必须在开始调整之日的3 个工作日之前至少在一种中国证监会指定的媒体上刊登公告并报中国证监会备案。

　　（b）计算方式

　　基金销售服务费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金销售服务费划付指令，基金托管人复核后于次月前五个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人，由基金管理人支付给基金销售机构。

　　（c）金额

　　本基金于本期应支付基金销售服务费共计人民币290,074.90元（2007年半年度：人民币515,900.17元）。

　　本基金本期应支付给各关联方的销售服务费如下:

　　金额单位:人民币元

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　　关联方名称 2008年1月1日至2008年6月30日 2007年1月1日至2007年6月30日

　　益民基金管理有限公司 80,531.24 179,619.87

　　中国农业银行 186,931.23 332,561.09

　　合计 267,462.47 512,180.96

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　　4）由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国农业银行保管，并按银行同业利率计息。基金托管人于2008年6月30日保管的银行存款余额7,412,182.20元（2007年6月30日：8,472,118.32元）。本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为78,738.60元（上年同期：14,975.95元）。

　　5）关联方持有的基金份额

　　A．本基金管理人于本报告期末及上年同期期末均未持有本基金份额。

　　B．本基金其他关联方及其控制的机构于本报告期末及上年同期期末均未持有本基金份额。

　　报表主要项目注释(金额单位：人民币元)

　　交易性金融资产

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　　项目 2008年6月30日

　　成本 公允价值 估值增值

　　债券投资 交易所市场 0.00 0.00 0.00

　　银行间市场 188,271,070.68 188,271,070.68 0.00

　　合计 188,271,070.68 188,271,070.68 0.00

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　　（2）应收利息

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　　项目 2008年6月30日

　　银行存款利息 1,152.46

　　结算备付金利息 219.60

　　债券利息 1,483,226.65

　　合计 1,484,598.71

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　　（3）应付交易费用

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　　项目 2008年6月30日

　　债券结算服务费 2,700.00

　　回购结算服务费 2,760.00

　　债券交易手续费 1,450.00

　　回购交易手续费 187.43

　　合计 7,097.43

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　　（4）应付利息

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　　项目 2008年6月30日

　　应付银行间卖出回购证券利息 701.15

　　合计 701.15

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　　（5）其他负债

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　　项目 2008年6月30日

　　预提审计费用 9,944.48

　　合计 9,944.48

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　　（6）实收基金

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　　项目 2008年1月1日至2008年6月30日

　　期初基金净值 317,865,761.54

　　加：本期申购 1,161,555,795.91

　　其中：基金分红再投资 2,668,729.05

　　减：本期赎回 1,280,019,611.78

　　期末实收基金 199,401,945.67

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　　（7）利息收入

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　　项目 2008年6月30日

　　银行间企债利息收入 420,474.85

　　银行间金融债利息收入 198,410.30

　　央行票据利息收入 2,683,910.74

　　银行存款利息收入 78,738.60

　　清算备付金利息收入 14,809.58

　　上交所买入返售证券收入 537,657.80

　　银行间买入返售证券收入 979.20

　　合计 3,934,981.07

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　　（8）投资收益（债券投资收益）

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　　项目 2008年1月1日至2008年6月30日

　　卖出债券成交总额 936,494,713.56

　　减：卖出债券成本总额 934,859,675.18

　　减：应收利息总额 1,335,934.10

　　债券投资收益 299,104.28

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　　（9）其他费用

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　　项目 2008年1月1日至2008年6月30日

　　信息披露费 49,726.04

　　审计费 9,944.48

　　账户服务费 9,000.00

　　合计 68,670.52

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　　本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　报告期末流通转让受到限制的基金资产

　　截至2008年6月30日止，基金从事银行间同业市场的债券回购交易形成的卖出回购证券款余额7,499,876.25元(2007年6月30日：0元)，是以如下债券作为抵押：

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　　债券代码 债券名称 回购到期日 期末估值单价 数量 期末估值总额

　　0801040 08央行票据40 2008年7月1日 75.00 100,000 7,500,000.00

　　合计 —　 —　 —　 100,000 7,500,000.00

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　　风险管理

　　(1) 风险管理政策和组织架构

　　本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。

　　投研部根据风险决策委员会有关资产流动性的原则性规定，制定具体的评估指标、评估方法，每月对基金投资组合的流动性进行评估，撰写评估报告，对基金组合的流动性指标提出维持及修正建议，分送基金经理、投资总监、监察稽核部门、投资决策委员会和风险控制委员会，然后各部门和相关人员做出反馈，以利于进一步完善流动性风险管理。

　　(2) 信用风险

　　信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于同一公司发行的短期融资券和短期企业债券的比例，合计不得超过基金资产净值的10％；

　　本基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估以控制相应的信用风险。本基金不得投资信用等级在AAA级以下的企业债券、信用评级低于国内信用评级机构评定的A-1或相当于A-1级的短期信用级别等。

　　(3) 流动性风险

　　流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。本基金所持所有证券在银行间同业市场交易，均能及时变现。此外，本基金投资组合的平均剩余期限，在每个交易日均不得超过180天、投资于同一公司发行的短期融资券和短期企业债券的比例，合计不得超过基金资产净值的10％、投资于定期存款的比例，不得超过基金资产净值的30％；存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的30％；存放在不具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的5％等各项举措以确保基金的流动性。

　　本基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。

　　(4) 市场风险

　　市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括市场价格风险、利率风险和外汇风险。

　　1）市场价格风险

　　市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于银行间同业市场交易的固定收益品种，且以摊余成本进行后续计量，本基金的基金管理人每日通过“影子定价”对本基金面临的市场价格风险进行监控，因此无重大市场价格风险。

　　2）利率风险

　　利率风险是指基金的财务状况和现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。本基金主要投资于银行间市场交易的固定收益品种，通过“影子定价”机制使按摊余成本确定的基金资产净值能近似反映基金资产的公允价值，因此本基金的运作仍然存在相应的利率风险。本基金管理人每日对本基金面临的利率敏感性敞口进行监控。

　　下表统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。

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　　2008年6月30日 6个月以内 6个月至1年 1至5年 不计息 合计

　　资产：

　　银行存款 7,412,182.20 　 　 　 7,412,182.20

　　结算备付金 488,009.81 　 　 　 488,009.81

　　交易性金融资产 119,386,270.66 58,861,159.17 10,023,640.85 　 188,271,070.68

　　应收利息 1,484,598.71 　 　 　 1,484,598.71

　　应收申购款 9,591,832.66 　 　 　 9,591,832.66

　　其他资产 　 　 　 19,673.32 19,673.32

　　资产总计 138,362,894.04 58,861,159.17 10,023,640.85 19,673.32 207,267,367.38

　　负债：

　　应付管理人报酬 　 　 　 54,817.71 54,817.71

　　卖出回购金融资产款 　 　 　 7,499,876.25 7,499,876.25

　　应付托管费 　 　 　 16,611.45 16,611.45

　　应付销售服务费 　 　 　 41,528.58 41,528.58

　　应付交易费用 　 　 　 7,097.43 7,097.43

　　应付利息 　 　 　 701.15 701.15

　　应付利润 　 　 　 234,844.66 234,844.66

　　其他负债 　 　 　 9,944.48 9,944.48

　　负债总计 　 　 　 7,865,421.71 7,865,421.71

　　利率敏感度敞口 138,362,894.04 58,861,159.17 10,023,640.85 -7,845,748.39 199,401,945.67

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　　2007年12月31日 6个月以内 6个月至1年 1至5年 不计息 合计

　　资产：

　　银行存款 3,246,698.88 　 　 　 3,246,698.88

　　结算备付金 2,036,381.59 　 　 　 2,036,381.59

　　交易性金融资产 299,479,194.13 48,590,308.59 　 　 348,069,502.72

　　应收利息 　 　 　 356,646.89 356,646.89

　　其他资产 　 　 　 69,399.36 69,399.36

　　资产总计 304,762,274.60 48,590,308.59 0.00 426,046.25 353,778,629.44

　　负债：

　　应付管理人报酬 　 　 　 69,507.99 69,507.99

　　卖出回购金融资产款 　 　 　 35,279,827.08 35,279,827.08

　　应付托管费 　 　 　 21,063.03 21,063.03

　　应付销售服务费 　 　 　 52,657.60 52,657.60

　　应付交易费用 　 　 　 11,016.40 11,016.40

　　应付利息 　 　 　 9,957.88 9,957.88

　　应付利润 　 　 　 428,837.92 428,837.92

　　其他负债 　 　 　 40,000.00 40,000.00

　　负债总计 　 　 　 35,912,867.90 35,912,867.90

　　利率敏感度敞口 304,762,274.60 48,590,308.59 0.00 -35,486,821.65 317,865,761.54

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　　于2008年6月30日，在“影子定价”机制有效的前提下，若市场利率上升或下降25个基点且其他市场变量保持不变，本基金资产净值将不会发生重大变动。

　　3）外汇风险

　　本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。

　　六、 投资组合报告（截止2008年6月30日）

　　（一）本报告期末基金资产组合情况

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　　资产组合 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

　　债券投资 188,271,070.68 90.84

　　买入返售证券 其中：买断式回购的买入返售证券 - -

　　银行存款和清算备付金合计 7,900,192.01 3.81

　　其他资产 11,096,104.69 5.35

　　合计 207,267,367.38 100.00%

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　　（二）报告期债券回购融资情况

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　　序号 项目 金额(元) 占基金资产净值的比例(%)

　　1 报告期内债券回购融资余额 1,311,510,339.29 2.72

　　其中：买断式回购融入的资金 - -

　　2 报告期末债券回购融资余额 7,499,876.25 3.76

　　其中：买断式回购融入的资金 - -

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　　（三）基金投资组合的剩余期限

　　1、投资组合平均剩余期限基本情况

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　　项目 天数

　　报告期末投资组合平均剩余期限 153

　　报告期内投资组合平均剩余期限最高值 173

　　报告期内投资组合平均剩余期限最低值 64

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　　2、期末投资组合平均剩余期限分布比例

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　　序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比 各期限负债占基金资产净值的比

　　例 例（％）

　　1 30天内 19.00% 3.76%

　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 5.03% -

　　2 30天(含)－60天 - -

　　3 60天(含)－90天 - -

　　4 90天(含)－180天 49.86% -

　　5 180天(含)－397天(含) 29.52% -

　　合计 98.38% 3.76%

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　　（四）报告期末债券投资组合

　　1、按债券品种分类的债券投资组合

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　　序号 债券品种 成本(元) 占基金资产净值的比例(%)

　　1 国家债券 - -

　　2 金融债券 50,064,601.30 25.11

　　其中：政策性金融债 50,064,601.30 25.11

　　3 央行票据 108,200,935.43 54.26

　　4 企业债券 30,005,533.95 15.05

　　5 其他 - -

　　合计 188,271,070.68 94.42

　　剩余存续期超过397天 的浮动利率债券 10,023,640.85 5.03

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　　2、基金投资前十名债券明细

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　　序号 债券名称 债券数量 成本(元)

　　自有投资 买断式回购

　　1 07农发18 400,000 - 40,040,960.45 20.08

　　2 07央行票据107 300,000 - 29,697,140.67 14.89

　　3 08央行票据31 300,000 - 29,162,382.83 14.62

　　4 07央行票据78 200,000 - 19,955,662.92 10.01

　　5 07央票130 200,000 - 19,687,845.35 9.87

　　6 07农发17 100,000 - 10,023,640.85 5.03

　　7 08淮南矿CP01 100,000 - 10,004,661.27 5.02

　　8 08新希望CP02 100,000 - 10,000,487.52 5.02

　　9 08恒逸CP01 100,000 - 10,000,385.16 5.02

　　10 08央行票据40 100,000 - 9,697,903.66 4.86

　　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

　　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　项目 偏离情况

　　报告期内在偏离度绝对值在0.25%（含）－0.5%间的次数 -

　　报告期内偏离度的最高值 0.1674%

　　报告期内偏离度的最低值 -0.0463%

　　报告期内平均偏离度 0.0574%

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　　（六）投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日期前一年内受到公开谴责、处罚的证券

　　2、本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提损益。

　　3、本基金报告期每日持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的20%的情况。

　　4、本报告期内无需说明的证券投资决策程序

　　5、其他资产的构成

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　　其他资产 金额(元)

　　交易保证金 -

　　应收证券清算款 -

　　应收利息 1,484,598.71

　　应收申购款 9,591,832.66

　　其他应收款 -

　　待摊费用 19,673.32

　　其他 -

　　合计 11,096,104.69

　　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　七、基金份额持有人户数、持有人结构

　　（一）基金份额持有人户数、持有人结构

　　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　基金份额持有人户数 平均每户持有基金份 期末持有人结构

　　（户） 额（份） 机构投资者持有份额 占总份额比例 个人投资者持有份额（份） 占总份额比例

　　（份）

　　2,558 77,952.29 4,666,032.13 2.34% 194,735,913.54 97.66%

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　　（二）期末基金管理公司从业人员投资开放式基金的情况

　　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　项目 期末持有本开放式基金份额的总量 占本基金总份额的比例（％

　　（份） ）

　　基金管理公司持有本基金的所有从业人员 71,786.39 0.0360

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　　八、基金份额变动

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　　项目名称 基金份额（份）

　　基金合同生效日基金份额总额 1,714,988,395.00

　　报告期期初基金份额 317,865,761.54

　　报告期间总申购份额 1,161,555,795.91

　　报告期间总赎回份额 1,280,019,611.78

　　报告期期末基金份额 199,401,945.67

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　　九、重大事件揭示

　　1、本半年度报告没有召开基金份额持有人大会。

　　2、基金管理人、托管人的专门基金托管部门的无重大人事变动。

　　3、本半年度无涉及管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。

　　4、本半年度无基金投资策略的改变。

　　5、本半年度基金收益分配事项：

　　报告期内本基金每日分配收益，每月15日集中结转收益（遇节假日顺延），合计集中支付6次，累计已分配基金净收益为：2,668,729.05元。

　　6、本基金未改聘审计的会计师事务所。

　　7、本半年度无基金管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情形。

　　8、本基金租用证券公司专用交易席位的具体情况如下：

　　（1）本基金长期租用中信证券股份有限公司专用交易单元1个，具体情况如下：

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　　基金名称 证券公司名称 席位数 回购交易量（元） 占交易总量的 年佣金（元） 占全年佣金的比例

　　比例

　　益民货币市场基 中信证券 1 598,000,000.00 100% - -

　　金

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　　（2）本公司租用券商交易单元的选择标准：

　　1）实力雄厚，注册资本不少于5亿元人民币；

　　2）信誉良好，经营行为规范；

　　3）具有健全的内部控制制度，内部管理规范、严格，能满足本公司运作高度保密的要求；

　　4）具备基金运作所需的高效、安全、便捷的通讯条件，交易设施符合代理本公司进行证券交易之需要，并能为公司提供全面的信息服务；

　　5）研究实力强，有固定的研究机构和专职的高素质研究人员，能及时为本公司提供高质量的研究支持和咨询服务，包括宏观经济报告、行业分析报告、市场分析、个股分析报告及其它报告等，并能根据基金投资的特定要求，提供专题研究报告。

　　（3）本公司租用券商交易单元的程序：

　　1）根据上述标准确定租用交易单元的证券经营机构；

　　2）与选中的证券经营机构签订交易单元租用协议；

　　3）每季度对相关证券经营机构的服务进行综合评价。

　　9、其它重大事项

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　　披露时间 披露事项 披露媒体

　　2008-07-21 益民货币基金08年第2季度报告 《中国证券报》、《上海证券报》、《

　　证券时报》及公司网站

　　2008-07-15 关于益民基金管理有限公司增加益民货币市场基金和益民红利成长混合 《中国证券报》、《上海证券报》、《

　　型证券投资基金代销机构的公告 证券时报》及公司网站

　　2008-06-18 益民基金管理有限公司关于开通招商银行定期定额投资业务的公告 《中国证券报》、《上海证券报》、《

　　证券时报》及公司网站

　　2008-04-26 益民基金管理有限公司关于益民货币市场基金＂五一＂假期前暂停基金 《中国证券报》及公司网站

　　申购的公告

　　2008-04-24 益民基金管理有限公司关于新增中山证券有限责任公司为开放式基金代 《中国证券报》、《上海证券报》、《

　　销机构的公告 证券时报》及公司网站

　　2008-04-18 益民货币基金08年第一季度报告 《中国证券报》、《上海证券报》、《

　　证券时报》及公司网站

　　2008-04-08 关于益民货币市场基金增加海通证券为代销机构的公告 《中国证券报》及公司网站

　　2008-04-08 关于益民基金管理有限公司增加招商银行为代销机构的公告 《中国证券报》、《上海证券报》、《

　　证券时报》及公司网站

　　2008-04-07 关于变更益民货币市场基金基金经理职务的公告 《中国证券报》、《上海证券报》、《

　　证券时报》及公司网站

　　2008-03-31 益民货币基金2007年报 公司网站

　　2008-03-31 益民货币基金2007年报摘要 《中国证券报》、《上海证券报》及《

　　证券时报》

　　2008-03-24 关于益民基金增加代销机构的公告 《中国证券报》、《上海证券报》、《

　　证券时报》及公司网站

　　2008-02-26 益民货币市场基金招募说明书更新 公司网站

　　2008-02-26 益民货币市场基金招募说明书更新（摘要） 《中国证券报》、《上海证券报》及《

　　证券时报》

　　2008-01-31 关于益民货币市场基金“春节”长假前暂停申购的提示公告 《中国证券报》

　　2008-01-21 益民货币市场基金2007年第4季度报告 《中国证券报》、《上海证券报》、《

　　证券时报》及公司网站

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　　十、备查文件目录

　　（一）备查文件目录

　　1、中国证监会批准益民货币市场证券投资基金设立的文件；

　　2、《益民货币市场证券投资基金基金合同》；

　　3、《益民货币市场证券投资基金招募说明书》；

　　4、《益民货币市场证券投资基金托管协议》；

　　5、关于募集益民货币市场证券投资基金之法律意见书；

　　6、基金管理人业务资格批件、营业执照、基金托管人业务资格批件、营业执照；

　　7、报告期内益民货币市场证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。

　　（二）存放地点

　　备查文件存放于基金管理人的办公场所。

　　（三）查阅方式

　　投资者可在办公时间内至益民基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站(www.ymfund.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人益民基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：400-6508808。

　　益民基金管理有限公司

　　2008年8月28日