市场不确定性较多

　　作为基金行业的领头羊，华夏系基金的举动颇受关注。日前，华夏系基金发布半年报，在对市场行情普遍谨慎的基础上，旗下多只偏股型基金股票仓位较低，减持了周期性行业如钢铁、房地产等板块个股。展望后市，华夏系基金依然保持谨慎，普遍认为市场面临的不确定性因素较多，结构性行情和精选个股仍是主要机会。

　　周期性行业被减持

　　华夏系基金尤其是偏股型基金表现突出，最大共同点就是股票仓位较低，尤其是跌幅相对较大的周期性行业被减持。这一点非常重要，使其能够规避市场大部分的下挫风险。统计显示，上半年，上证综指和深证成指分别下跌48%和47.06%，而基金的境遇可想而知。

　　基于对2008年股票市场的谨慎判断，华夏大盘在上半年采取了保守的资产配置策略，将股票仓位控制在50.32%的较低水平，大大低于去年年底的77.92%，在一定程度上降低了系统性风险。而在投资方向上，选择受益于节能减排和产业整合的行业优势公司以及农业、信息技术、医药类公司，减持了周期性的钢铁、房地产类公司，其中房地产占比由去年底的11.98%减为目前的3.83%。

　　同样，华夏红利也表示，年初以来大幅度减持了周期性行业尤其地产及相关行业的股票，增持了信息技术、煤炭等行业。

　　后市仍以局部性机会为主

　　展望后市，华夏系基金一致保持谨慎。华夏大盘认为，虽然市场的发展仍面临着内外部诸多不确定因素，但系统性风险已经有所降低，局部性的投资机会将逐步显现，着眼于从经济增长方式转型和股市结构调整的角度寻找投资机会。

　　而华夏回报也表示，市场参与者对于全流通市场下的估值体系、资本市场和产业投资之间联动的预期仍有待进一步的试错与博弈，成熟市场的终点隐约可见，但是路径依然不明，投资者关注的经济整体走向仍然很难形成清晰判断。同时，目前经济上的不确定性很大程度上是全球经济风险的外因和国内经济调整的内在动力共振的结果，不确定性在短期内很难消除，在行业配置上更关注消费服务、节能环保等，在投资主题上适当关注资源要素价格改革、产业转型等。