基金积极建仓 有望买出大底

　　本周以基金为首的机构群体开始积极逆势抄底。我们认为，大盘已经临近底部区域，只欠缺指标股最后一跌。

　　TOPVIEW显示，虽然上证指数已连跌5日，但在8月8日至8月12日的三个交易日中，机构资金连续净流入，其中8月12日当日机构资金净流入28.2亿元。相对应的是，在此三个交易日中，券商营业部净流出128.12亿元，这部分抛单被基金、保险机构、QFII、券商自营等机构接走。其中基金净买入高达121.97亿元，保险资金在周一当日净买入4.63亿元。且不说基金净买入力量加大，就连先前连续做空的险资也开始重新进场，说明机构都较认同目前时点的投资价值。

　　数据统计显示，截至8月11日，沪市A股平均市盈率为18.65倍，深市A股平均市盈率为21.3倍，A股的平均市盈率已基本和国际接轨，整体风险已经得到很大程度释放。沪深300指数的平均市盈率更低。据中证指数公司提供的数据，截至7月31日，沪深300指数的平均市盈率为14.95倍，平均市净率为2.43倍，中期来看明显具备较高的投资价值。

　　以奥运为首的题材股，以钢铁、有色金属等为首的二线蓝筹股最近都连续大跌，尤其是钢铁股，动态市盈率不到8倍，风险明显已经充分释放，目前点位离关键的2245点只有一步之遥，实际上很明显，市场就缺指标股最后一跌以确认底部。周五证监会开始释放一定的救市信号，但力度还不够，奥运以后估计还会有更大动作，加之风险释放充分，所以我们估计奥运会闭幕前股指见底的概率很大。由于是见底，政策面与市场面有可能形成共振，保守估计反弹幅度应该在30%以上。而率先反弹的应该是严重超跌、近期机构又积极增仓的品种，比如钢铁、煤炭、房地产等。