银行QDII出航 惨遭翻船

　　QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外资本市场，即指投资于香港及其他国家资本市场。QDII可以为我国有序开放资本市场积累经验，将为培育内地机构投资者起到积极作用。然而，扬帆出海的QDII却正好遭遇国际市场调整的寒流，许多QDII严重亏损甚至惨遭“翻船”。

　　在九成QDII产品都出现亏损的时候，国有四大行中唯一没有上市的农行在银行QDII理财产品中一枝独秀，其3款产品名列目前在运行的231款QDII理财产品前三甲，农业银行也成为QDII理财产品中表现最佳的银行。农业银行“境外宝I股指挂钩型”产品，其年化收益率为23.87%，该产品仍是所有QDII产品中表现最优秀的一款。帆船赛的冠军当属中国农业银行行长项俊波。

　　近期在网站上的调查显示，对于银行系QDII理财产品，71.22%的受访者表示不管行情好坏，都不会考虑购买QDII理财产品；87.88%的调查者认为近期银行QDII理财产品收益不会好转。

　　投资者信心丧失的程度可以用绝望来形容。而缘由更多地与半年以来银行系QDII交到投资者手里的答卷有关。一位IT精英对记者说：“我买的那款理财产品现在跌了10%，不过我已经很感激了。因为我知道有些人买的QDII理财产品竟然遭清盘了。”

　　2008年以来，投资者的关注焦点在不停转换，从零收益结构性理财产品，到QDII产品全线亏损，再到信贷资产理财产品担保的问题等等。投资者的每一次理财之旅上的成长都是以真金白银来作学费的。

　　QDII九成亏损

　　日前，西南财经大学信托与理财产品研究所发布了最新统计数据，截止到今年7月份，38家商业银行（包括31家中资银行和7家外资银行）共发行理财产品495款。根据其对正在运行的228款银行系QDII理财产品的跟踪研究，截至7月31日仅有18款QDII理财产品是正收益，其余210款QDII理财产品跌破净值，九成银行系QDII理财产品依然处于亏损状态。

　　中资银行38款QDII产品中，正收益的有5款，其余33款负收益，亏损超过20%的有17款。而外资银行190款QDII产品中，正收益有13款，负收益的有177款。中资银行总体运行情况基本与上周持平，而外资银行总体运行情况则继续恶化。

　　QDII不敢远航

　　今年6月，先后有消息称，银行系QDII将有望投资澳大利亚和韩国。这对以分散投资风险为卖点的QDII来说，有利于投资功能的增强。广大投资者也得到了更多参与国际资本市场的机会，有利于广大投资者合理配置资产，分散投资风险。从最初的只能投资港股，到可以投资英国、新加坡、美国、德国、日本等，银监会每次放宽投资渠道，对于银行系QDII来说，既是机会之旅，更是挑战之旅。

　　国务院发展研究中心曾发布研究报告指出：时机选择不当、资产配置单一、过于依靠境外资产管理机构是导致目前银行系QDII遭遇危机的三大弊端!而近期以来，银行QDII受制于港股震荡而不敢再接近逐渐开放的新市场，产品配置持续单一导致QDII难以翻身。

　　渣打银行的一位理财顾问告诉记者，要出海肯定还是要找谙熟水性的水手，而外资银行拥有全球投资经验，又具备精英研发团队，抗风险能力会较中资银行强一些。

　　保本是王道

　　“现在给投资者的金科玉律，除了保本，还是保本。”中国银行的一位客户经理对记者表示。

　　中国农业银行的理财规划师刘先生则对记者表示：“QDII属于投资类产品，保本的较少。现在行情不好，各家银行的投资渠道都比较有限，想在比较短的时间内获得高收益几乎是不可能的。投资者必须考虑到风险承受问题。”

　　据记者了解，农行8月初发售了挂钩港元和美元的QDII理财产品，投资期为3个月，预定收益在4%左右。目前已经发售完毕。

　　“那短期QDII产品的收益率是怎么回事？靠什么吸引投资者？”记者不解。

　　“你想，在动荡的行情下，投资机构拿什么来保证你的收益？主要还是各国的证券市场——因为股票市场见效比较快。所以现在很多机构拿往年收益来作参照，但这并不是承诺的利率，投资者购买产品的时候，必须明确两点：整体投资环境与市场行情；往年收益不等同于未来收益。”刘先生提醒记者。

　　理财规划师同时也表示，不妨把投资的时间放长远一点，这样要想获得预期的收益也比较现实。因为不管是全球经济还是中国股市，每3-5年都有一个反弹期。所以，投资的概念现在是5年的心理准备。

　　只怪行情不好？

　　西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深认为，目前国内商业银行开展的境外金融产品或指标为挂钩对象的理财业务，绝大部分是购买国际投行开发的理财产品，在扣除管理费用后转售国内的，特别是近期被媒体热炒的问题理财产品，几乎全部与国际投行有关。

　　这种“含金量低”的相当于间接投资于基金的理财产品，暴露出中资银行缺乏核心研发能力，在投资经验与技术的积累、人员储备、投资者调查等方面有很大不足。

　　而渣打银行的一位客户经理告诉记者，要相信他们的投资管理能力，因为他们谙熟国际市场，相对于国内A股市场的不透明等因素，欧美国家的债券市场以及股票市场都较透明、完善，获得收益的空间也会比国内大很多。挂钩石油、黄金以及环保等一些稀缺资源的理财产品也没有看跌的理由。

　　记者走访了中国银行、建设银行、农业银行、招商银行的某些营业网点，得到的消息是，现在各家银行都放缓了理财产品的发行，一方面是市场极其不稳定，整体行情不好，银行也更加谨慎；另一方面则是投资者对产品的热情较之前冷淡了不少，推出的产品难以获得预期的效果。