学会分析

□冯德明
最近，投资大师罗杰斯的一则澄清新闻让不少投资者瞠目结舌。他不无委屈地称，去年来中国期间反复被媒体提及的“只有沪指在2008年达到10000点的时候才会抛出中国股票”的言论，可能是翻译错误，实际上，他从未买过A股，而且当时就认为A股估值过高了。
对于被“忽悠”了的投资者而言，这有点像一个国际玩笑。不过，这也恰是目前A股市场各式“消息”、研究报告、名人观点满天飞的一个缩影，称这样的市场为“闹市”当不为过。“闹市”中，意志不坚定的投资者愈发无所适从：如果连投资大师的话也会真假莫辨，以讹传讹，你该相信谁？
被称为“现代证券分析之父”的本•格雷厄姆曾经讲过一个故事：一位石油勘探者来到天堂门口，却听到一个令他万分沮丧的消息：天堂已经人满为患了。在得到圣彼得的恩准可以说几句话后，他大声叫到：“地狱里面发现了石油！”于是，天堂里的石油工人都纷纷出发寻找地狱的财宝去了。圣彼得告诉他说，现在天堂里有足够的地方了。然而，这个石油勘探者犹豫了一下，他说，“不，我想我应该和余下的这些人一起去，也许在谣传的背后会有一些真实的成分。”
当然，并非所有的消息都是“地狱里面发现了石油”，但毫无疑问的是，盲从就恰似在黑暗中纵身一跃，最终的风险必须由你自己承担。投资恰如在收益和风险之间走平衡木，其中，你所能够承受的风险，可能才是需要考量的第一要素。
也正因如此，除了尽可能全面地了解分析市场上的资讯以外，独立思考也是投资的必备技能之一。“闹市”中，信息真真假假，永远不乏分歧，最专业的投资者也不能保证永远与真理同行，与其在形色各异的消息和市场研判中失去方向，不如静下心来聆听内心的声音。