弱市凸显债券基金投资价值

　　虽然市场持续低迷令股票型基金发行遭遇困境，但是债券型基金在弱市中取得了相对较好的发展机会。据统计，不包括封转开基金，今年来共有75只基金成立或获批，其中债券型基金达到25只，占新发基金的1/3。

　　建仓时机凸显

　　根据Wind统计，截至8月11日，今年以来上证综指调整幅度高达53%。债券型基金一改前两年的颓势，异军突起，仍有部分在今年以来保持着盈利状态，其收益相对股票型基金来说较为稳定，流动性强、手续费低等特征，引起了各方的关注和青睐，成为震荡市中投资的好选择。

　　据统计，截至上周，今年债券型基金获批发行的数量已达19只，创下了2005年来最高纪录，超过2005到2007年3年债券型基金发行数量总和，募集规模也达到了创纪录的586亿元。

　　"当前债券市场的机遇已经显现，正是债券基金建仓的好时机。"泰达荷银集利债券基金经理沈毅在接受记者采访时说。

　　债券是一种支付固定利率、到期给付和还本的产品。2008年是我国债券市场大力发展的一年，国内债市政策导向积极，当前可投资的债券品种多了，市场的机会也就增多了，债券基金的预期收益也就会随之升高。

　　"国内CPI数据预期是稳中有降格局已定，8月12日国家统计局公布7月份CPI增幅降至6.3%。由于通货膨胀和债券的价格成反比关系，在可以预见的未来，债券的价格会逐步走高，所以，现在正是债券基金建仓的好时机。"沈毅说道。

　　嘉实基金固定收益部总监刘熹也表示，目前来看，央行持续的数量工具收紧，边际效应已经明显地显现出来。比如银行间回购利率比去年有所上升以及新发债券的认购倍率较低等。此外，金融领域银根还是比较紧的。实体经济领域也出现流动性问题，在此情况下，央行会对信贷比做适度调整，比如给中小企业一定支持，但总量不会有大的突破。

　　"下半年的债券市场可能是比较平稳的市场，银根紧缩对债券市场比较利好。"刘熹对记者表示。

　　巧选债券型基金

　　债券具有"控制风险，收益稳定"的特性，然而，普通投资者在投资债券时面临着各种各样的障碍，比如购买渠道限制、缺乏一级市场讨价还价的能力、对债券资产的风险收益分析缺乏足够的专业知识以及信息获取渠道缺乏等，债券型基金则为投资者提供了省时省力的稳健投资渠道。

　　那么如何挑选合适的债券基金品种呢？理财专家表示，投资者应该从投资范围、投资风格和交易成本３个方面来考虑。

　　首先是投资范围，这是决定风险收益水平的主要因素，也是基民的第一关注点。目前市场上，最高股票投资比例在20%的债券基金比较多。但市场上也不乏股票投资最高仓位达到40%的债券型基金，不过40%的比例已接近于一个混合型基金的股票投资仓位，在当前市场环境下，风险仍然偏高。此外，风险相对最低的为纯债基金，该类基金不得投资于股票。

　　其次，要看债券基金的投资风格，通过债券投资品种的选择，可以看出他们在债券投资上的偏好。在打新股方面，不同债券基金也有明显的风格偏差。有的债券基金本着不参与二级市场交易的原则，只采用网上打新，并且几乎全部是股票上市首日卖出，不参与网下打新，也有债券基金通过网下打新，提高新股中签率。

　　最后，可看债券基金的交易成本。理财专家提醒，老债券基金多有申购赎回费用，而新债券基金大多采用销售服务费替代申购费赎回费，这样就避免了一次性的费用支出，而摊薄到每一天。不同债券基金总费用之间最高差异有2-3倍之多，投资者应在同等基金中选择费用较低的产品。