基金：PPI正向顶点迈进 四季度市场底部或形成

　　国家统计局昨日公布的7月份PPI数据显示，工业品出厂价格同比上涨10.0%，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.4%。对于7月份的PPI情况，基金普遍认为该数据在预期之中，目前处于见顶的过程中。对股市而言，不少基金经理认为市场底部或许在四季度正式形成。

　　PPI不久或将见顶

　　7月份PPI同比上涨10%，创下了12年来的新高。对此，深圳一位基金公司宏观研究员表示，“PPI不久将会见顶，可能10%就是个顶。”他认为，从PPI数据的结构来看，目前涨幅比较高的是上游的采掘等行业，尤其是煤炭价格的涨幅非常高，而前期涨幅较高的食品等价格已经回落，这样一来PPI对于CPI的传导影响将会比较小，PPI的继续走高应该不会改变CPI逐级回落的趋势。所以，基本面总体来看正朝着好的方向发展。

　　上海一家合资基金公司的投资总监也认可PPI数据见顶这一观点。实际上，从国际商品价格来看，在7月份油价、铜价等都处于历史高位，这是PPI数据比较高的主要原因。而目前国际市场上大宗材料的价格已然回落，中国的能源方面需求压力也会减轻。

　　不过，也有研究人员表示，PPI见顶的趋势还未形成，8月的PPI预计还是会维持相对较高的位置。未来PPI走势还是主要看国际石油价格的变化，如果石油的价格继续上扬，则有可能再次上调成品油价，这将对PPI造成进一步压力。

　　市场影响不会太大

　　在PPI高位运行和近期市场大幅下跌的背景下，接受采访的几位基金经理表示，PPI数据对短期股市影响可能有限，整个市场环境是在朝着底部区域前行，但真正筑底完成可能要到四季度以后。

　　一位深圳基金公司的研究员表示，PPI和CPI实际上都在走向下行的通道，政策面预期也即将见底，而底部正式形成可能要到四季度，但是实体经济的真正走好可能需要到2009年下半年。

　　“市场已经不太看基本面了，目前正处于一个惯性的不理性的下跌通道中，所以PPI数据对于市场的影响不会很大。”深圳一位基金经理如此表示。实际上，他的观点也得到不少基金经理支持，在目前股市趋势性下跌的情况下，看数据只是借口。

　　另外一位深圳基金经理也表示，7月份PPI数据在他们的预料之中，他们的投资方向也不会有变化，未来他们仍然看好通货膨胀概念和非周期性行业等股票的价值。