稳定预期 等待机会

在投资信心仍较脆弱的情况下，股市环境仍维持弱势整理状态。在此环境下，基金投资者可能仍需要等待更有利的投资环境和投资机会
8月股市在“维稳”的政策基调下将维持窄幅震荡状态，正面因素来自大宗商品价格回落使得国内通胀压力减小、国内紧缩财政政策有所微调等，而负面因素则是经济下滑趋势逐步明朗情况下，国内需求下降以及受制于国外经济下滑出口减速等。在投资信心仍较脆弱的情况下，股市环境仍维持弱势整理状态。在此环境下，基金投资者可能仍需要等待更有利的投资环境和投资机会。
封闭式基金市场：7月封闭式基金折价率呈现上升趋势，近期股市的低迷也使得封闭式基金折价率波动较大，但整体折价在20％－30％合理区间内波动，我们关注的机会是当封闭式基金整体折价率扩大到30％以上，则封闭式基金的配置机会可能会出现，因此8月股市环境的弱势可能会使得封闭式基金市场出现悲观情绪，如果价格反应过度，则为投资者提供了较好的投资机会，建议积极关注该封闭式基金折价率指标。另外，封闭式基金分红因素仍是短期市场的重要催化剂，从基金公布的一二季度季报数据可以看出部分封闭式基金的净收益为正，即已实现收益为正，满足分红条件，但由于上半年股市的大幅下跌使得基金处于较大浮亏状态，即未实现收益是负，这也就是说上半年封闭式基金有分红能力，但由于整体浮亏较大基金分红积极性并不高，如果上半年不能实现分红，则全年分红可能性也大大降低，我们将关注8月底基金半年报公布后封闭式基金的收益分配情况。整体上看，我们仍需要等待封闭式基金的投资机会，作为长期投资资金可以选择在折价率扩大到30％以上积极配置。
开放式基金品种：开放式基金按大类品种划分，有指数型、股票型、配置型、债券型和货币市场基金。2008年在整体股市环境较弱的情况下，我们应更注意风险。8月股市环境可能继续维持7月情形，我们仍将控制风险作为首要任务。在资金配置上建议仍以低风险债券基金和货币基金为主，债券基金虽然要考虑投资债券的市场风险，但相比股市的波动和可能带来的损失，债券市场的波动性和风险要小得多，对于债券基金的选择建议投资者选择纯债券基金，且这类债券基金尽量不参与新股申购，以规避潜在的股市风险。对于指数型基金的投资应考虑股市环境和波段操作的能力，由于指数型基金股票仓位高，与股市关联性较大，因此对于普通投资者我们不建议参与投资，但对于波段操作能力较强的投资者可寻找投资点适时参与。开放式股票型和配置型基金目前仓位普遍较低，与历史相比已经处于较低水平，后期基金再次大幅减仓意愿降低，这也会有利于股市稳定。因此，8月股市再次出现系统性下跌可能性较小，在震荡市中选股成为重要因素，我们在控制整体风险的同时应关注选股能力较强的基金。