市场不稳 基金业绩遭削弱

本周的市场呈现大幅回落的态势，随着奥运行情预期的落空，缺乏新的题材和偏淡的宏观经济均造成市场立足不稳。单纯从走势上看，本周市场前四个交易日呈现缓慢趋弱的走势，表明了行情目前正处于观望胶着的状态，周五则是这种状态的释放，前期累计的反弹成果尽数吞噬。
相对于前期同质化明显的板块涨跌特点，本周的行情表现得比较零乱。总体上看，市场行情开始进一步深化，主要体现在周期性行业内部出现的分化，其中金融服务业较强的抗跌性与采掘业、有色金属等行业的大幅下探形成了强烈对比，这一方面体现出当前的市场还受到种种不确定因素的左右，影响因素的复杂化造成周期性行业内部出现差异，另外一方面也折射出目前参与者对于市场判断的不一致。此外，非周期性行业则表现平稳，大涨大跌的情况少有发生，说明大部分投资者还是对宏观经济的走向持怀疑态度，前期对抗周期性行业形成的既定策略未发生大的变化。
截至周四的统计，本周股票—股票型基金净值下跌3.17%，股票—指数型基金净值下跌3.87%，混合—偏股型基金净值下跌3.37%，混合—平衡型基金净值下跌2.35%，各基金对比看，指数型基金由于具备较高的仓位，随着市场重新走低，其净值折损最大，不过相对于主动投资方向基金来看，本周主动型与被动型基金之间的业绩差距正在大幅缩小，这种情况或许表明基金内部正在出现新的调仓行为。
本周板块方面较为零乱的行情促使股票方向基金内部的业绩继续分化，其中部分管理能力强的基金公司旗下基金体现出较好的抗跌性能，包括华夏、博时、上投摩根、易方达等均有突出表现；此外，一部分风格灵活的基金管理公司也取得了较好的成绩，包括兴业趋势投资、中银中国、银河银泰理财分红等均是典型的代表，这些基金从2007年底至今一直体现出较好的成长性能，在抗跌能力和获取短期超额收益方面均有优异的表现。
当前的市场还处于前景低迷的时期，国内宏观经济面的压力尚未消除，因此对市场的反弹构成了压力；目前国际油价的下跌以及海外市场的转好对于市场初步构成了支撑，如果这一趋势能够在一定时期内得以维持，则我国股票市场的反弹还有望形成一波行情。（银河证券基金研究中心 魏慧君）