华安基金：足球 组合的艺术

　　足球的阵型分为多种，每种阵型会根据比赛情况和对手实力进行变化，排兵布阵，以达到突出优势取得胜利的目的。但是无论是352阵型，442阵型，154阵型还是其他阵型，前锋、中锋、后卫和守门员都不可或缺。

　　在基金投资中，前锋的角色总由股票型基金担任，包括无论何时都保持高仓位的指数基金，中锋角色则由进可攻退可守的混合型基金扮演，后卫理所当然由债券基金担任，守门员则由忠实的货币型基金和保本型基金出任。

　　在形势大好的情况下，球队可选用进攻性较强的352阵型，同样的市场一片欣欣向荣之际，投资人会偏重配置高仓位的股票型基金，甚至部分投资人可能将所有的资金都配置在高风险资产之上，忘记为自己的投资组合配置一位守门员的话，一旦市场趋势发生转变而未能及时撤离，投资受损则会较重；市场震荡不定的情况下，选用攻防兼备的442阵型则可以应付“市场先生”阴晴多变的坏脾气；而在市场跌宕至较低点位时，因害怕市场而将所有基金资产调整为货币基金或保本基金，对于宁愿承受通货膨胀对财富的蚕食也不愿承受投资偏股型基金带来的损失的保守投资人而言，未必不是一件坏事，而对于那些仍然渴望跑过通货膨胀也能承受一定投资损失的投资人而言，逆势之下投资组合里除了加大防守力量之外，仍然需要至少1至2名的优秀前锋。

　　多年以来，股票和股票型基金一次又一次地被证明是战胜通货膨胀的长期有效的工具。世界上主要的经济体中，鲜有股市的长期走势跑输通货膨胀的。而在1980年至2000年的20年之间，美国股票型基金的年均收益率约为12%，而美国这20年的平均年通货膨胀率约为5%，股票型基金在长跑中战胜了通货膨胀，帮助投资人的资产实现增值的目标。

　　当然在市场局势并未明朗的情况下，除了原来因大幅下跌而留守的股票型基金之外，带着博反弹的心理贸然买入大笔股票型基金，风险未免过大。但在这样成本偏低但仍充满了不确定性的局势下，风险承受能力相对偏高的投资人应通过下跌时分批买进，或者定投的方式逐渐增加优秀前锋的方式布局好自己的投资组合。