中国公募基金市场一周评述 封闭式弱势特征继续

　　封闭式：弱势特征继续

　　封基二级市场继续走弱,呈价跌量减的态势，沪深两市封基的周总成交金额为18.27亿元，环比减少了9.96亿元，减幅为35.28％，投资者对于封基的关注度也在减弱。

　　值得关注的是,国投瑞银瑞福进取则由于溢价率过高、部分短线资金集体退出，以致于周跌幅为全体封基之首。这给市场提了一个醒，该基金虽然有特点，也曾受到过投资者的热烈追捧，并成为封基市场中唯一有溢价表现的基金，但一切事情都是有限度的，尤其是当该基金前期刚刚过了一个小关之后。

　　相关统计还显示，在周成交量与周成交金额的对比中，部分小盘基金得到了一定量热钱的关注；周换手率指标表明，深市基金相对更受投资者欢迎。

　　由于科汇等基金的“到期封转开”即将启动，即将到期的部分小盘基金受到了一定程度的追捧，使得隐含收益率指标略有降低。反之，由于大盘基金的基本面情况依旧，故交易情况也是弱态依旧，隐含收益率指标还在缓慢升高，截至上周末的时候为35％，上升了0.7个百分点，为今年以来的次高，景宏、汉兴、普丰这3只基金的该项指标均超过了46％。根据以往的经验，当封基的隐含收益率达到一个高位的时候，有时会是一次小行情的预兆。

　　开放式：偏股型基金风险偏高

　　以股票市场为主要投资对象的基金于 上周，股票市场的周下跌幅度平均在3％左右，股票型基金、指数型基金、偏股型基金、平衡型基金的周平均净值损失幅度分别为2.27％、2.92％、2.47％和1.5％，平均绩效表现差距不是很大，但具体基金之间有较大的差异。在已经进入正常运作状态的基金中，东吴价值成长双动力基金的周净值损失幅度仅为0.42％，其它所有基金的周净值损失幅度都超过了1％，个别基金甚至超过了5％、6％，是基础市场行情下跌幅度的一倍左右，原因在于这些基金长期以来一贯的高风险投资策略。

　　偏股型基金的平均净值损失幅度继续超过股票型基金，偏股型基金继续有着较高的整体风险表现。今年以来，市场上有较多混合基金发行，银河证券基金研究中心统统将这些基金归入到平衡型基金中，偏股型基金中则是清一色的老基金。由于这两个因素的存在，在计算周平均净值增长率的时候，可能会与只计算老基金平均净值增长率有一些差别，尤其是像“过去一周”、“过去一个月”这样较短期间的数据。本周，笔者在剔除了新基金的相关数据之后，全部计算老基金的平均绩效，则股票型基金“过去一周”的平均净值损失幅度为2.41％，虽然有所提高，但依然低于偏股型基金。这就是说，目前相关基金公司在管理偏股型基金方面的确存在着值得重新思考、重新斟酌的地方。

　　以债券市场为主要投资对象的各类基金，偏债型基金的周平均净值损失幅度较大，主要是因为海富通收益增长有较多的周净值折损，幅度为3.24％，超过了股票型基金、指数型基金、偏股型基金的平均周净值损失幅度。这只基金长期奉行积极的股票投资策略，近三个季度的股票投资仓位分别为68.2％、68.19％和68.38％，动态类别属性已经可以划入到股票型基金当中。对于这种投资风格的基金，偏爱中低风险、选择偏债型基金的投资者谨慎对待。

　　在债券型基金当中，有21只净值增长，13只净值未变，20只净值下跌，无论是涨还是跌，每只基金的幅度都较为有限，涨的不超过0.15％，跌的不超过0.43％。债券型基金是今年以来发展最快的一个基金类别，其中只可以投资一级市场新股、不参与二级市场投资的非纯债基金最值得关注。

　　股市下跌已快一年，在这期间，唯一保持绩效平均增长的大基金类别就是货币市场基金。综合货币市场基金近期的绩效表现，笔者认为，下列货币市场基金有较好的综合绩效表现，即建信货币、长盛货币、万家货币、博时现金收益、景顺长城货币、华富货币、嘉实货币、南方货币、天治天得利、兴业货币、诺安货币，其中前3只基金值得大家重点关注。