可转债已具低风险博弈价值

【本报讯】在经过一年多的暂停申购后，国内唯一一只可转债基金——兴业可转债基金在近期已重新开放申购。该基金基金经理杨云认为，随着股市的大幅下跌，转债市场经历了从“强股性”到“强债性”的转变，转债市场的泡沫已给明显挤出，可转债的低风险特性开始显现。
在上半年深度调整中，兴业可转债基金利用可转债的债券特性规避了系统性风险和个股风险，并灵活调整股票仓位，表现出良好的抗跌性。暂停申购期间，上证指数同期经历了一轮″过山车″式行情，从４０００多点涨至６１２４点，又回跌至３０００点以下，而这只基金却取得８．５９％的正收益率，在偏债型基金中拔得头筹。杨云认为，导致国内Ａ股市场跌幅偏大的原因主要有两点，一是过去两年牛市的上涨导致估值过高，在经济拐点确定后估值和盈利预测却一起下降；二是Ａ股市场制度建设仍需不断完善，譬如大小非减持和巨额增发，导致阶段性股票的供需不平衡，无形中增加了估值下降的压力。杨云表示，在现阶段对Ａ股市场持相对谨慎态度是必要的。