进退失据 基金随波逐流

上周股指并没有延续前一周上攻的势头，反而跟随国际金融市场出现动荡，大盘走弱特征明显。但是，周五尾盘风云突变，多头猛然发力，在不到一个小时的时间里，将沪指推高近百点，使得全周沪指跌幅最终收窄至2.74%。基金进退失据，买卖量显著下降，全周则仍轻度做空。
基金进退失据 交易大减
根据上证所赢富数据，上周沪市主力资金依旧以做空为主。从指南针的帐户分类来看，券基和法人资金上周分别净流出30.1亿元和56.48亿元；个人投资者则继续死守多方阵地，净买入86.58亿元。机构撤资，散户死守，这一局面近段时间频频出现。
基金群体上周也没有成为市场稳定的源泉，而是跟随大盘波动，继续做空沪市。事实上，进入7月以来，基金在沪市的表现可以用“空相毕露”来形容，第一周净卖出近87亿元，第二周净流出23亿元，上一周净卖出26.33亿元。从成交量来看，基金上周共成交了422亿元，较上一周大幅萎缩近三成，观望姿态明显。
资管机构的力量上周在减弱，全周仅成交31亿元，与前一周的87亿元差距悬殊，其中净卖金额为17.55亿元。资管机构出击买入的个股主要是中国石化、南方航空和康美药业，分别净买入4197.34万元、3184.24万元和1448.85万元。
分席位看，上周沪市最大的空头是代号为T35448的资管席位，全周共卖出12亿元，仅买入0.5亿元。基金2192、2209紧随其后，分别净卖出7.1亿元和5.5亿元。前者猛烈丢弃农业股、煤炭股和黄金股，分别卖出冠农股份、兰创科技、山东黄金和中金黄金2亿元、8984万元、8220万元和7480万元；后者主要做空浦发银行、兴业银行和中国联通。
QFII上周乐此不疲继续做多。刨去基金，沪市最大的多头便是QFII席位上海淮海中路中国国际金融，上周净买入5.1591亿元，其中买入30.1156亿元，卖出24.9564亿元。该席位主要加仓的股票是海螺水泥、交通银行、招商银行和工商银行，其中海螺水泥和交通银行分别净买入32268.11万元和17078.67万元。另一个QFII集中的席位——申银万国证券上海新昌路营业部以2.1802亿元的净买入额位居多军三号。另外，中信自营盘以2.2783亿元的净买入额成为上周护盘亚军。
中石化加码受青睐
上周五上证综指尾盘暴涨93点，中石化居功至伟，当天上涨7.57%，强力拉动大盘上扬。根据上证所赢富数据显示，该股成为基金上周第一加仓股，基金整体净买入4.4454亿元。7月以来，基金累计净买入中石化超过8亿元。
基金如此热情做多该股，搏的是提价概念。从基本面来看，油价的大幅回落对中国石化是个极大利好。受市场对美欧经济恶化担忧以及此后出现的经合组织原油库存增长的影响，国际原油价格两天内下跌近11美元/桶。不过，高盛认为原油库存仍处于极低水平，而且基本面依然紧张，原油价格可能继续震荡上行，因此维持149美元/桶的年底价格目标。
上周中国石化的业绩公告无疑加大基金的预期。该公司宣布，上半年因为成品油价格和原油价格倒挂的原因，中期业绩同比下滑50%以上。看来6月中旬试探性的涨价并没有从根本上缓解该公司的经营困境，成品油仍有极大的提价压力和空间。
另外一只值得关注的股票是盘江股份，该股复牌以来七个交易日券基持仓增加4.34%至24.70%。盘江股份因筹划定向增发购买资产自5月7日停牌，7月10日公布重组计划并复牌，拟以22.02元/股向大股东盘江集团增发不超过3.18亿股收购价值超过70亿元的煤炭资产。复牌当日基金火速买入2亿元，其中基金1601一家便增仓1.06亿元。上周基金再次出手买入2.1亿元，其中基金2188上周净买入该股1.143亿元。该基金公司对煤炭股似乎情有独钟，上周还大单买入另一只煤炭股——中国神华超过2亿元。
宏观形势逐渐明朗
上周发布的上半年宏观数据表明，上半年GDP增速小幅回落至10.4%；CPI继续在7.9%的高位上运行。国家统计局表示，中国当前经济运行突出矛盾是物价上涨压力仍较大，下阶段要保持宏观政策的稳定性、连续性和灵活性。同时，人大财经委关于上半年经济形势的讨论中，多数委员认为，要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，促进资本市场和房地产市场稳定健康发展，防止资产价格波动过大。
中金公司日前发布的宏观经济研究报告表示，预计下半年中国经济进一步放缓，全年增长10%，而伴随房地产开发的突击投资结束，明年投资增速下滑将更为显著，预计经济增速降至8%-9%；而通胀压力仍在高位运行，因为中国将继续调整包括成品油在内的能源价格，这将使隐形通胀显性化。二季度基金都在说要等待经济形势变明朗，然后才确定下一步该如何出击，基金二季报已经陆续发布，或许它会提供一些后续操作的暗示。