招商成长：2008年第2季度报告

基金代码：161706 基金简称：招商优质

招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)2008年第2季度报告

一、重要提示
基金管理人招商基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的基金合同或最新的招募说明书。
本报告期为2008年4月1日起至2008年6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
1、基金简称： 招商优质成长基金
2、基金运作方式： 契约型上市开放式
3、基金交易代码 161706
4、基金合同生效日： 2005年11月17日
5、报告期末基金份额总额： 5,837,417,545.71份
6、投资目标： 精选受益于中国经济成长的优秀企业，进行积极主动的投资管理，在控制风险的前提下为基金份额持有人谋求长期、稳定的资本增值。
7、投资策略： 本基金将应用招商基金从外方股东ING引进的投资技术和投资模型，其中包括严谨的投资管理流程、市场量表的资产配置技术、股票筛选模型、SRS股票分析系统、PFG组合配置模型、EMA风险管理模型等。
8、业绩比较基准： 95％×沪深300指数＋5％×同业存款利率
9、风险收益特征： 本基金属于主动管理的股票型基金，精选价值被低估的具有优质成长性的个股进行积极投资，属于预期风险和预期收益相对较高的证券投资基金品种，本基金力争在严格控制风险的前提下谋求实现基金资产长期稳定增值。
10、基金管理人： 招商基金管理有限公司
11、基金托管人： 中信银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标 单位：元
1、本期利润 -1,687,746,411.44
2、本期利润扣减公允价值变动损益后的净额 458,932,486.80
3、加权平均基金份额本期利润 -0.2762
4、期末基金资产净值 6,981,227,966.66
5、期末基金份额净值 1.1959
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 -18.73% 2.55% -25.08% 3.16% 6.35% -0.61%
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2005年11月17日至2008年6月30日）
注：根据基金合同第十四条（三）投资方向的规定：本基金投资股票的比例为75-95%, 投资债券及现金的比例为5-25%，其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%。截至2008年6月30日,本基金投资于股票占基金净资产86.42%，投资于债券及现金的比例为13.55%，现金或到期日在一年以内的政府债券占基金净资产为12.88%,相关比例均符合上述规定的要求。
（四）本基金本报告期的收益分配情况
无。
四、管理人报告
（一）基金经理简介
张冰，男，中国国籍，管理学硕士。1994年加入招商证券股份有限公司，先后任研究发展中心高级研究员，资产管理部投资经理。2002年加入招商基金。张冰先生拥有十多年的证券分析与投资经历，在资产管理、行业与上市公司研究方面有较丰富的经验，拥有中国证监会颁发的基金从业资格证书。
（二）报告期内本基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《招商优质成长股票型证券投资基金（LOF）基金合同》等有关法律法规及其各项实施准则的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（三）报告期内关于公平交易执行情况的说明
基金管理人（以下简称"公司"）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司固定收益投资研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在2008年4月1日至6月30日期间，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，执行了公平交易，在报告期间内未发生任何异常交易情况。
报告期内，本组合不存在与其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过5%的情况。
（四）报告期内的业绩表现和投资策略
（1）行情回顾及运作分析
2008年第二季度，国内A股市场的投资环境继续恶化，投资者普遍担忧通胀上升引发宏观紧缩以及企业盈利增长的下滑，在一定程度上引发了一轮非理性的下跌。在持续的下跌过程中，本基金二季度采取了更加稳健的防守策略，一是降低了股票投资的比例，二是在行业与个股结构上，仍然维持了对消费品、医药、化工的超配，同时部分减持了地产和金融行业的配置。
（2）本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.1959元，本报告期份额净值增长率为-18.73%，同期业绩比较基准增长率为-25.08%，高于业绩比较基准6.35%。主要原因是：一、本基金前期降低了股票资产的仓位,使股票持仓比例低于业绩比较基准,在下跌行情中产生了一定的正贡献；二、本基金在行业和个股选择上采取防御策略,超配消费服务、医药化工等稳定增长的行业和个股，带来了一定的正贡献。
（3）市场展望与投资策略
市场经过持续下跌之后，总体估值水平已趋于合理，一些优质的个股已经显示出较好的投资价值。同时我们预期三季度的通胀水平将会有所回落，这将部分减轻市场对进一步宏观调控的担忧，市场将会出现一些阶段性和局部的投资机会。本基金在08年三季度投资策略上，将继续采取积极防御的策略，运用自下而上的选股模式，继续把握高能源价格、消费升级等投资机会，精选业绩增长明确、具备核心竞争力的优势企业。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
项目 金额（元） 占总资产比例
股票 6,033,247,999.47 86.17%
债券 267,596,388.70 3.82%
其中：资产支持证券 - -
权证 1,701,661.13 0.02%
银行存款和清算备付金合计 688,712,830.92 9.84%
其他资产 10,706,262.45 0.15%
合计 7,001,965,142.67 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
序号 行业分类 市值（元） 占净值比例
1 A 农、林、牧、渔业 - -
2 B 采掘业 419,005,094.74 6.00%
3 C 制造业 1,655,891,503.35 23.72%
C0 食品、饮料 308,898,977.40 4.42%
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 601,200,862.12 8.61%
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 463,738,085.68 6.64%
C7 机械、设备、仪表 - -
C8 医药、生物制品 282,053,578.15 4.04%
C99 其他制造业 - -
4 D 电力、煤气及水的生产和供应业 363,822,172.70 5.21%
5 E 建筑业 73,747,636.56 1.06%
6 F 交通运输、仓储业 407,018,351.25 5.83%
7 G 信息技术业 325,559,613.24 4.66%
8 H 批发和零售贸易 1,202,523,027.95 17.23%
9 I 金融、保险业 1,085,072,335.98 15.54%
10 J 房地产业 256,072,434.45 3.67%
11 K 社会服务业 136,383,434.94 1.95%
12 L 传播与文化产业 16,848,218.65 0.24%
13 M 综合类 91,304,175.66 1.31%
合 计 6,033,247,999.47 86.42%
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 600000 浦发银行 22,325,872 491,169,184.00 7.04%
2 600900 长江电力 24,834,278 363,822,172.70 5.21%
3 600519 贵州茅台 2,229,030 308,898,977.40 4.42%
4 600596 新安股份 4,678,552 282,771,682.88 4.05%
5 000001 深发展Ａ 14,199,860 274,483,293.80 3.93%
6 600694 大商股份 7,568,564 259,601,745.20 3.72%
7 000402 金 融 街 34,839,787 256,072,434.45 3.67%
8 600511 国药股份 8,650,800 234,436,680.00 3.36%
9 601006 大秦铁路 17,110,432 232,872,979.52 3.34%
10 000983 西山煤电 3,864,723 193,236,150.00 2.77%
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
券种分类 期末市值（元） 市值占净值比例
国家债券 - -
金融债券 - -
企业债券 46,381,388.70 0.66%
可转换债券 - -
中央银行票据 221,215,000.00 3.17%
商业银行债券 - -
资产支持证券 - -
合 计 267,596,388.70 3.83%
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 期末市值（元） 市值占净值比例
1 08央行票据46 192,160,000.00 2.75%
2 08石化债 40,081,811.40 0.57%
3 07央行票据87 29,055,000.00 0.42%
4 中兴债１ 6,299,577.30 0.09%
5 - - -
（六）报告期末基金投资前十名资产支持证券明细
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
（七）报告期末本基金持有权证明细
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 成本(元) 类别
1 031006 中兴权证 129,601 1,302,107.60 被动持有
（八）报告期内获得的权证明细
无。
（九）投资组合报告附注
1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在报告编制日前一年内未受到过公开谴责、处罚。
2）基金投资的前十名股票中，未有投资于超出备选股票库之外的股票。
3）其他资产的构成
序号 其他资产 金额(元)
1 结算保证金 2,770,522.28
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 1,513,890.00
4 应收利息 2,616,383.42
5 应收基金申购款 3,805,466.75
6 待摊费用 -
合计 10,706,262.45
4) 持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
六、开放式基金份额变动
序号 项目 份额(份)
1 本报告期初基金份额总额 6,307,746,939.26
2 加：本报告期间基金总申购份额 409,352,171.20
3 减：本报告期间基金总赎回份额 879,681,564.75
4 本报告期末基金份额总额 5,837,417,545.71
七、备查文件目录及查阅方式
（一）备查文件目录
1、中国证监会批准招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)设立的文件；
2、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
3、《招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)基金合同》；
4、《招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)招募说明书》；
5、《招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)托管协议》；
6、《招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)2008年第2季度报告》。
（二）存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
（三）查阅方式
基金选定的信息披露报纸名称:中国证券报、上海证券报
登载季度报告的管理人互联网网址：http://www.cmfchina.com

　　招商基金管理有限公司
　　2008年七月二十一日