银河银富B：2008年第2季度报告

　　银河银富货币市场基金季度报告（2008年第2季度）

　　第一节重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人交通银行根据本基金合同规定，于 2008年 7月 11日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告期报告中的财务资料未经审计。

　　第二节基金产品概况基金名称：银河银富货币市场基金基金简称： A级基金简称：银河银富 A级（交易代码：150005） B级基金简称：银河银富 B级（交易代码：150015）基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2004年 12月 20日报告期末基金份额总额：2,043,159,183.54份 其中：银河银富 A级：202,910,501.90份

　　银河银富 B级：1,840,248,681.64份 投资目标：在确保基金资产安全和高流动性的基础上，追求高于业绩比较基准的回报。

　　投资策略：本基金主要投资于短期金融工具，投资策略的重点是在投资组合的流动性和收益性这两个方面取得平衡。本基金将以价值研究为导向，利用基本分析和数量化分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在控制风险和保证流动性的基础上，追求稳定的当期收益。

　　1. 战略资产配置策略

　　利率预期策略：因为利率变化是影响债券价格的最重要的因素，所以利率预期策略是本基金的基本投资策略。投资决策委员会通过对宏观经济形势、财政与货币政策、金融监管政策、市场结构变化和短期资金供给等因素的分析，形成对未来短期利率走势的判断，并依此调整组合的期限和品种配置。比如，根据历史上我国短期资金市场利率的走势，在年初、年末资金利率较高时按哑铃策略配置基金资产，而在年中资金利率偏低时按梯形策略配置基金资产。

　　平均剩余期限控制策略：根据对短期利率走势的判断确定并控制投资组合的平均剩余期限。在预期短期利率上升时，缩短组合的平均期限，以规避资本损失和获得较高的再投资收益；在预期短期利率下降时，延长组合的平均期限，以锁定较高的收益水平。

　　现金流管理策略：根据对市场资金面分析以及对申购赎回变化的动态预测,通过回购的滚动操作和债券品种的期限结构搭配,动态调整并有效分配基金的现金流,在保持本基金充分流动性的基础上争取较高收益。

　　2. 战术资产配置策略

　　在战术资产配置阶段，配置策略主要体现在： 利用金融工程技术，寻找价格低估的投资品种。 把握银行间市场和交易所市场出现的套利机会。

　　业绩比较基准：本基金业绩比较基准为银行半年期定期存款利率(税后)

　　风险收益特征：本基金面临的风险与其他开放式基金相同(如市场风险、流动性风险、管理风险、技术风险等),但由于本基金主要投资短期流动性金融工具，上述风险在本基金中存在一定的特殊性，投资本金损失的可能性很小。

　　基金管理人名称：银河基金管理有限公司 基金托管人名称：交通银行股份有限公司

　　第三节 主要财务指标和基金净值表

　　一、 主要财务指标

　　单位：元 项目

　　银河银富 A级

　　银河银富 B级 基金本期利润

　　1,618,949.73 8,105,501.18

　　期末基金资产净值

　　202,910,501.90 1,840,248,681.64

　　期末基金份额净值

　　1.0000 1.0000

　　注：2007年7月1日基金实施新会计准则后，原"基金本期净收益"名称调整为"基金本期利润"。

　　二、 基金净值表现

　　1、本报告期基金收益率与同期业绩比较基准收益率比较 业绩比较基

　　基金收益率

　　业绩比较基

　　准收益率标

　　期间

　　基金收益率

　　标准差

　　准收益率

　　准差

　　对比 1

　　对比 2

　　过去三个月 1

　　2

　　3

　　4

　　5=1-3

　　6=2-4

　　银河银富A级 0.7572% 0.0021%

　　0.9077%

　　0.0000%

　　-0.1505%

　　0.0021%

　　银河银富 B级 0.8178%

　　0.0021%

　　0.9077%

　　0.0000%

　　-0.0899%

　　0.0021%

　　2、图示自基金合同生效以来基金收益的变动情况,并与同期业绩比较基准变动对比

　　第四节 管理人报告

　　一、基金经理小组情况简介

　　1、现任基金经理情况

　　位健先生，男，本科学历，8年银行、证券行业从业经历。曾就职于青岛市商业

　　银行，从事债券投资工作，2005年3月加入银河基金管理有限公司，先后担任债券交易员和银富货币市场基金基金经理助理，2008年4月起担任银河银富货币市场基金基金经理。

　　2、前任基金经理情况

　　索峰先生，基金经理，本科学历， 14年证券、期货行业从业经历。曾就职于润庆期货公司、申银万国证券、原君安证券和中国银河证券有限责任公司，期间主要从事国际商品期货交易，营业部债券自营业务和证券投资咨询工作。2004年 6月至 2008年 4月，担任银河基金管理有限公司银河银富货币市场基金基金经理， 2006年 3月起兼任银河收益证券投资基金基金经理，2008年 4月起不再担任银河银富货币市场基金经理。

　　二、基金规范运作情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着"诚实信用、勤奋律己、创新图强"的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。

　　随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承"诚信稳健、勤奋律己、创新图强"的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。

　　三、公平交易专项说明

　　1、银富货币市场基金（以下简称"本基金"）在本报告期内严格执行公平交易制度。

　　2、本基金管理人旗下无与本基金投资风格相似的投资组合。

　　3、本基金在本报告期内无异常交易行为。

　　四、投资策略和业绩表现

　　市场回顾：

　　二季度，银行间债券市场面临偏紧的宏观经济环境，中央银行执行紧缩货币政策力度显著增强，通胀预期在资源要素改革实施和大宗商品价格持续高企的共同影响下贯穿始终，固定资产投资在地震灾后重建等因素的推动下有望出现反弹，权益市场融资规模的放量再次紧绷了市场成员对流动性风险防范的神经，重压之下报告期内债券市场呈现深幅调整局面，新会计准则实施背景下公允估值对商业银行交易类帐户投资

　　策略的影响进一步助长了市场波动，1年期央票在恐慌性抛盘的打压下冲高至4.2%一线，高于一级市场 15BP左右，前期表现平稳中长期债券亦不能幸免，季末 10年期国债成交4.53%左右，较季初上升 50BP左右。

　　投资总结：

　　二季度，货币市场基金资产管理面临的约束条件有：货币市场利率曲线凸性增强；交易所资金市场投资回报依然低于债券投资收益；货币基金市场规模扩张明显；银行间债券市场同时存在利率风险预期和流动性风险预期。受约束条件影响，报告期内银富基金投资策略由哑铃型组合调整为偏重半年期左右债券的子弹型组合，在保持合理组合投资收益的前提下降低组合久期和仓位，将新增申购资金主要投资于短期逆回购操作，针对持有人结构的变动组合中始终保留适度的现金头寸比例。

　　三季度市场展望：

　　三季度，银行间债券市场整体上有近优而无远虑。短期内大盘新股对货币市场资金面分流影响和央行关于紧缩货币政策的公开言论使得债券市场运行仍将以震荡整理为主，然而长期来看债券市场将面临稳定的宏观经济环境：升值背景下外汇流入的基本格局仍将保持，但在财政存款大幅增长的反作用下，外汇占款最终形成的流动性投放数量有限，数量型货币政策在下半年到期投放资金缩量的情形下对冲流动性压力明显降低；虽然国际大宗商品价格可能维持高位运行，但在人民币升值冲销作用下输入通胀的形势将有所缓解，国内资源要素改革对消费价格指数的影响存在时滞，食品价格在夏粮丰收的局面下有望持续走底，价格型货币政策在 CPI指数稳步回落、企业盈利能力减弱和房地产行情不乐观等因素的共同影响下出台的必要性和可能性有所降低，前期债券市场在系统性风险集中释放时出现的深幅调整将进一步保证三季度市场平衡局面的出现，然而在债券市场有望走好的同时货币基金资产管理依然面临诸多不确定因素，机构持有人占比过高使得组合稳定性减弱，受权益类市场影响组合规模变动幅度可能超出预期。

　　三季度投资策略：

　　1、密切跟踪公开市场操作数据，分析货币市场利率可能的变化趋势，在市场利率波动中把握阶段性投资机会，适度控制组合久期和仓位，优化基金投资资产。通过对持有人结构的准确把握，在规范操作的前提下确保基金流动性管理充分满足市场需要。

　　2、积极挖掘创新品种的投资机会，加强短期融资券配置。

　　3、继续跟踪货币市场资金利率随股市大盘 IPO分流影响出现短期波动规律，如

　　果资金回购利率与相同期限债券收益率存在明显比较优势，选择短期回购品种适当增加现金资产，在充分满足基金现金管理之余通过资产负债的合理配置进行跨市场投资套利，为基金持有获取合理的无风险投资收益。

　　第五节 投资组合报告一、本报告期末基金资产组合情况

　　二、报告期债券回购融资情况

　　说明：基金债券正回购的资金余额未有超过资产净值 20%的情况。

　　三、 基金投资组合的剩余期限

　　1、投资组合平均剩余期限基本情况

　　2、期末投资组合平均剩余期限分布比例

　　四、 报告期末债券投资组合

　　1、 按债券品种分类的债券投资组合

　　2、 基金投资前十名债券明细

　　五、 "影子定价"与"摊余成本法"确定的资产净值的偏离

　　六、 投资组合报告附注

　　1、本基金采用摊余成本法进行估值,各估值对象的溢折价、利息收入按剩余期限摊销平均计入基金净值。 本基金采用"影子定价"的方法进行估值修正，即为了避免采用摊余成本法计算的基金净值与按市场利率和交易市价计算的资产净值发生重大偏离，当此偏离度达到或超过基金资产净值的0.50%时，适用影子定价对估值对象进行调整，调整差额于当日计入基金净值。

　　2、本报告期内本基金每日持有剩余期限小于 397天但剩余存续期超过 397天的浮动利率债券的摊余成本余额未超过当日基金资产净值的20%。

　　3、其他资产的构成

　　第六节 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　注：基金合同生效日为 2004年 12月 20日，红利再投资和基金转换转入和因分级导致的基金份额强增作为本期申购资金的来源，统一计入本期总申购份额，基金转换转出和因分级导致的基金份额强减作为本期赎回资金的支付，统一计入本期总赎回份额，可不单独列示。

　　第七节 备查文件目录

　　1、 中国证监会批准设立银河银富货币市场证券投资基金的文件

　　2、 《银河银富货币市场基金基金合同》

　　3、 《银河银富货币市场基金托管协议》

　　4、 中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件

　　5、 银河银富货币市场基金财务报表及报表附注

　　6、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告

　　查阅地点：上海市东大名路 908号金岸大厦 3层

　　投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（http://www.galaxyasset.com）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司，咨询电话：(021)35104688/400-820-0860

　　银河基金管理有限公司

　　2008年七月二十一日