基金减持是为了调整配置

从7月3日到7月9日的这一波反弹行情中，上证指数的反弹幅度达到10％，但机构们却依然在大手笔做空。包括基金、QFII以及险资在内的所有机构在此期间的净卖出量惊人，5个交易日中，所有机构净卖出超过60亿元。其中，基金在前4个交易日维持净卖出，唯有7月9日出现少量的净买入，5个交易日累计净流出高达75亿元。我们汇总得知，有超过60％的基金公司都以做空为主，如基金公司1422、基金公司776的净卖出额都在10亿元以上。那么，基金为什么在如此惨痛的暴跌后迎来的反弹行情中还是继续做空呢？
通过分析，我们发现，基金大量减持是为了更好的调整仓位和行业配比度，是着眼于2008年下半年的主题投资思路。市场瞬息万变，基金眼中的市场机会也在迅速变换，4、5月份，煤炭股还是基金经理眼中的宝，眼下，估值大幅上升的煤炭板块对部分基金经理的吸引力已大减。那么，下半年，哪些板块才是基金经理眼中的“新贵”？
笔者近期翻阅了大量的基金报表和分析报告，从中我们不难看出，基金公司普遍认为，市场缺乏整体性机会，主题投资将大行其道。而环保、节能、新能源等市场将蕴含着巨大的投资机会，此类股票有望成为基金本次大卖出局后的主要建仓目标之一。其次，消费品板块也应引起大家的战略性关注。在众多的基金报告中，我们不难发现基本对于医药股给予很好的长期评级，也间接指明基金整体对于医药股的中线投资还是比较认可，所以，在2008年下半年的建仓过程中，医药板块也是一大投资主题。
富国基金表示，在行业配置上，关注国家经济转型过程中新经济增长模式产生的业绩释放和行业利润变迁，看好政府推动的企业重组和资产注入，更看好动荡的国际经济环境下中国产业升级中的投资机会。
信达澳银基金公司投资总监曾昭雄表示，从中长期来看，资源类及节能行业值得看好，包括风能、太阳能以及节能减排设备等。光大保德信基金公司建议，三季度行业配置上，偏重银行业、上游资源、替代能源，适当关注PB最低的行业。其次，就是医药股的整体机会把握。汇丰晋信基金公司表示，尽管消费增速短期可能因财富负效应而回落，但消费品公司，尤其是轻资产、低能耗、高附加值的服务业，其被期待已久的高增长时代将在下一轮经济增长周期中逐步到来。