大成300：2008年第2季度报告

证券代码：519300 证券简称：大成沪深300

大成沪深300指数证券投资基金2008年第2季度报告

　　一、重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
　　本报告期为2008年4月1日起至2008年6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。
　　二、基金产品概况1、基金简称：大成沪深3002、基金运作方式：契约型开放式3、基金合同生效日：2006年4月6日4、报告期末基金份额总额：6,443,146,260.94份5、投资目标：通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，实现指数投资偏离度和跟踪误差的最小化。在正常市场情况下，本基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。
　　6、投资策略：本基金采用被动式指数投资策略。原则上，股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份股组成及其权重来拟合、复制标的指数，并原则上根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。
　　7、业绩比较基准：沪深300指数8、风险收益特征：本基金为指数基金，是风险中等、获得证券市场平均收益率的产品。
　　9、基金管理人：大成基金管理有限公司10、基金托管人：中国农业银行三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标 单位：人民币元
1 本期利润 -1,929,682,259.51
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -11,697,282.74
3 加权平均基金份额本期利润 -0.3112
4 期末基金资产净值 6,077,501,748.81
5 期末基金份额净值 0.9433
　　注：
　　1、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
　　2、所列数据截止到2008年6月30日。
　　（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 -24.66% 3.09% -26.35% 3.32% 1.69% -0.23%
　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较大成沪深300基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2006年4月6日至2008年6月30日）注：按《基金合同》规定，本基金的初始建仓期为6个月。截至报告日，本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二条之（六）投资组合中规定的各项比例。
　　四、管理人报告（一）基金经理简介杨丹先生，基金经理，理学硕士，7年证券从业经验。2001年加入大成基金管理有限公司，先后任职于基金经理部、研究部、金融工程部，长期从事指数化投资及金融工程研究工作。2006年5月起担任大成沪深300指数证券投资基金基金经理。
　　（二）基金运作遵规守信情况说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成沪深300指数证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成沪深300指数基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
　　（三）公平交易专项说明1、公平交易制度的执行情况公司严格执行《公平交易制度》和《异常交易监控与报告制度》，公平对待旗下各投资组合，所管理的不同投资组合的整体收益率、分投资类别（股票、债券）的收益率以及不同时间窗内（同日内、5日内、10日内）同向、反向交易的交易价格并未发现异常差异。
　　2、本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较根据各基金合同，目前公司旗下未有与本基金投资风格相似的其他基金。
　　3、异常交易行为的专项说明本报告期内本基金不存在异常交易行为。
　　（四）基金经理工作报告1、本基金业绩表现截至报告期末，本基金份额净值为0.9433元，本报告期份额净值增长率为-24.66%，同期业绩比较基准增长率为-26.35%，略高于业绩比较基准的表现。
　　2、市场回顾与操作情况2008年二季度市场继续了一季度调整走势，在3000点附近小幅反弹以后指数掉头下行，上证指数连创本轮调整新低。沪深300指数从一季度底3790点下跌到二季度末的2791点，单季度下跌近千点，跌幅达到了26.35%，市场交易量继续萎缩，人气低迷。
　　市场的持续低迷，很大程度上是由于投资者对我国乃至全球的宏观经济的悲观预期。首先，前几年全球过度流动性泛滥的恶果开始显现。过度充裕的流动性推升了各种大宗原材料、原油的价格，造成了全球通货膨胀较大的压力，直接导致了美国爆发 "次债危机"，使得全球经济步入了明显的减速阶段。其次，国内目前高企的通胀压力使得紧缩的货币政策成为了必然选择，从而形成了国内投资增速的下滑。在外需下滑和国内投资减缓的双重压力下，我国宏观经济的减速也不可避免。还有，类似于雪灾、地震等一些意料之外的自然灾害，也给我国经济带来了不少扰动。
　　从整体而言，我国经济增速下滑的幅度非常有限，较多的预测依然保持在10%-10.5%之间。但值得注意的是，由于下半年CPI的涨幅应该会逐步回落，而PPI这一直接反映企业生产成本的价格指数依然攀升，悲观预测全年PPI有可能达到两位数。这样的宏观现状造成了企业利润在未来不可避免的面临很大的下降风险。因此，在估值与企业盈利下滑的双重压力下，市场投资者信心严重缺失，造成了二季度市场的大幅调整。
　　本基金为被动型指数基金，其投资目标就是要复制指数的收益率，因此，在沪深300指数大幅下跌的市场环境下，指数基金的也必然表现较差。在二季度期间，本基金根据基金合同，严格依据指数化投资方法投资，较好的跟踪了指数，达到了基金合同的要求。
　　3、市场展望和投资策略市场从6000点下跌到3400点左右，更多的可以用基本面来解释。由于全球经济增速的放缓、资源以及农产品价格的快速上涨以及全球通胀情况的出现，使得企业盈利情况受到了较大程度的影响，市场的估值水平也全面回落，造成了市场较大的调整。这一阶段的调整可以认为是对于基本面变化和以往过高估值的修正。
　　但是市场在3000点以下的进一步的快速杀跌，其原因就比较值得思考。从整体市盈率来看，目前沪深300指数2007年历史市盈率仅为19倍，2008年的动态市盈利15倍左右，而S&P500指数2007的历史市盈率为21倍，2008年动态市盈率为14倍左右。仅就估值而言，A股市场已经比较便宜了。再考虑到我国目前经济依然保持远快于美国的增长速度，我们认为在目前的点位上，A股市场有一大批优质公司已经具有了良好的长期投资价值。但是长期价值的显现，并不意味着市场会较快的回暖。就短期而言，市场还面临着市场信心严重不足的风险。在此时任何负面因素，类似于加息、业绩低于分析师预期等，都将被市场放大，带来非理性的下跌。
　　在对宏观担忧的同时，也要看到其实我国经济情况也不乏亮点。首先，我国的通胀压力已经开始逐步缓解，下半年通胀水平应该呈现出缓步回落的走势。其次，1-5月份尤其是5月份的出口数据依然表现出了强劲的增长。虽然整体出口增长不可能达到去年25%以上的水平，但全年保持在15%-20%左右的增长依然可以期待。第三，我国拥有庞大的内需市场，较强劲的内需可以成为推动经济增长的重要引擎。另外，由于我国存在大量的外汇储备以及较大的财政盈余，即使在出现较恶劣的外部经济环境的条件下，我国也具有较强的应对能力。
　　因此，综合估值与经济的因素，从目前市场的这个点位来看，一批优质公司的长期投资价值已经显现，只是可能需要比较长的时间来消化目前较为负面的市场情绪。
　　本基金将坚持被动型的指数化投资理念，继续深入研究更加高效的交易策略、风险控制方法，以期更好的跟踪指数，积极应对大额、频繁申购赎回及其他突发事件的影响，力争将跟踪误差控制在更低的水平，努力扮演好指数现货的角色。
　　五、投资组合报告（一）报告期末基金资产组合情况
项目 金额（元） 占基金资产总值比例
股票 5,653,735,726.32 92.78%
债券 303,640,422.04 4.98%
权证 3,209,109.12 0.05%
资产支持证券 0.00 0.00%
银行存款和结算备付金 52,483,551.66 0.86%
其他资产 80,470,081.29 1.32%
合计 6,093,538,890.43 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
1、指数投资部分
行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 23,200,101.60 0.38%
B 采掘业 759,822,855.53 12.50%
C 制造业 1,721,788,758.76 28.33%
C0 食品、饮料 287,155,276.98 4.72%
C1 纺织、服装、皮毛 44,738,593.02 0.74%
C2 木材、家具 3,239,310.34 0.05%
C3 造纸、印刷 28,289,625.70 0.47%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 208,512,089.98 3.43%
C5 电子 18,841,669.13 0.31%
C6 金属、非金属 661,804,452.16 10.89%
C7 机械、设备、仪表 372,475,705.59 6.13%
C8 医药、生物制品 74,861,090.12 1.23%
C99 其他制造业 21,870,945.74 0.36%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 286,360,419.64 4.71%
E 建筑业 38,866,643.58 0.64%
F 交通运输、仓储业 415,295,913.59 6.83%
G 信息技术业 256,337,594.50 4.22%
H 批发和零售贸易 217,086,034.41 3.57%
I 金融、保险业 1,371,225,878.17 22.56%
J 房地产业 329,427,928.01 5.42%
K 社会服务业 90,536,036.63 1.49%
L 传播与文化产业 21,993,430.46 0.36%
M 综合类 121,501,571.44 2.00%
合计 5,653,443,166.32 93.02%
2、非指数投资部分
行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 0.00 0.00%
C 制造业 292,560.00 0.005%
C0 食品、饮料 0.00 0.00%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 292,560.00 0.005%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 0.00 0.00%
C5 电子 0.00 0.00%
C6 金属、非金属 0.00 0.00%
C7 机械、设备、仪表 0.00 0.00%
C8 医药、生物制品 0.00 0.00%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 0.00 0.00%
G 信息技术业 0.00 0.00%
H 批发和零售贸易 0.00 0.00%
I 金融、保险业 0.00 0.00%
J 房地产业 0.00 0.00%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 292,560.00 0.005%
　　（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细1、指数投资部分
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 600030 中信证券 10,017,644 239,622,044.48 3.94%
2 601088 中国神华 6,232,454 234,153,296.78 3.85%
3 600036 招商银行 9,099,183 213,102,865.86 3.51%
4 600000 浦发银行 8,434,663 185,562,586.00 3.05%
5 000002 万 科Ａ 18,118,637 163,248,919.37 2.69%
6 600016 民生银行 21,349,373 121,691,426.10 2.00%
7 601398 工商银行 22,798,967 113,082,876.32 1.86%
8 600050 中国联通 16,027,624 106,904,252.08 1.76%
9 600519 贵州茅台 713,623 98,893,875.34 1.63%
10 600900 长江电力 6,434,989 94,272,588.85 1.55%
2、非指数投资部分
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 002240 威华股份 24,000 292,560.00 0.005%
　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 国债 0 0.00%
2 金融债 0 0.00%
3 央行票据 288,440,000.00 4.75%
4 企业债 13,491,385.04 0.22%
5 可转债 1,709,037.00 0.03%
6 其他 0 0.00%
合计 303,640,422.04 5.00%
（五）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 07央票121 96,250,000.00 1.58%
2 08央行票据13 96,100,000.00 1.58%
3 08央行票据19 96,090,000.00 1.58%
4 08宝钢债 12,580,404.80 0.21%
5 南山转债 1,709,037.00 0.03%
（六）报告期末基金持有的权证明细
序号 权证代码 权证名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 获得方式（被动持有或主动投资）
1 580024 宝钢CWB1 2,680,960 3,209,109.12 0.05% 被动持有
　　(七) 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券明细无。
　　（八）投资组合报告附注1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
　　3、基金的其他资产构成
项目 金额（元）
存出保证金 911,479.30
应收证券清算款 60,885,306.56
应收股利 3,276,418.91
应收利息 5,459,314.94
应收申购款 9,937,561.58
合计 80,470,081.29
　　4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细无。
　　5、本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金情况无。
　　6、由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
　　六、开放式基金份额变动单位：份本报告期初基金份额总额6,042,808,960.09本报告期间基金总申购份额1,109,778,230.23本报告期间基金总赎回份额709,440,929.38本报告期末基金份额总额6,443,146,260.94七、备查文件目录（一）备查文件目录1、中国证监会《关于同意大成沪深300指数证券投资基金募集的批复》；2、《大成沪深300指数证券投资基金基金合同》；3、《大成沪深300指数证券投资基金托管协议》；4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。
　　（二）存放地点本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。
　　（三）查阅方式投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行查阅。

　　大成基金管理有限公司
2008年7月18日