数量化投资正成为投资领域新趋势

降低运作成本，提升竞争优势，以更好的业绩回报投资者，这是基金管理永恒的主题。数量化投资因其成本节约、绩效不俗的优势，正在海外市场流行开来。顺应这一趋势，联合证券日前主办了首届中国数量化投资论坛。围绕国内外数量化投资的最新发展趋势，证券时报专访了联合证券研究所所长吴寿康博士。
数量化投资可提升收益
证券时报：数量化投资对国内多数投资者来说比较陌生，请您简单地介绍一下有关情况。
吴寿康：2005年股改以来，随着我国资本市场市值的迅速扩大、上市公司数量的急剧增加，以及QDII陆续出海，如何在众多的境内外上市公司中迅速、有效地选择投资目标，降低调研和投资的成本，更科学地分配规模庞大的资产，成为机构投资者面对的新问题。在此背景推动下，数量化投资目前在基金、保险资产、QFII、QDII等机构投资者中的应用大大增加，在基本面投资的基础上应用数量化策略正在成为基金经理共同关心的问题。
近年来，国外的数量化共同基金变得十分流行，客户对数量化基金的认可程度不断提高，基金公司也在加快步伐设计数量化基金产品，以丰富各自的产品线，满足客户对数量化基金的需求。越来越多的投资基金经理也在采用计算机模型来优化投资组合，提高投资收益。因此，数量化投资正成为投资领域发展的新趋势。
证券时报：数量化投资对一般投资者而言意味着什么？能够给他们带来实际利益吗？
吴寿康：数量化投资听上去是一个很深奥的概念，其实离一般投资者很近。我们刚刚做了一个研究，发现对于一般的投资者而言，在牛市中只要将自己的资产超过70%配置在指数上，或者在熊市中不超过70%配置在指数上，剩下的用来购买国债，这样简单的投资策略就能跑赢大部分共同基金。
对机构投资者来说，如果能把择时能力的优势更充分地发挥出来，即使股票投资部分相对被动，仍然能给投资者带来相对更好的收益。同时，由于获取这种收益的成本会降低，也会给基金持有人带来更低的管理费和更多的实惠。其实，在国外，数量化投资策略被广泛用于各种指数基金、对冲基金和增强策略基金。机构投资者的成本降低了，投资者所缴纳的管理费就会降低，从而获得更大的相对收益。
与基本面投资互相促进
证券时报：数量化投资与基本面投资是一种什么样的关系？两者是否有矛盾的地方？
吴寿康：数量化投资与基本面投资是互相促进、相得益彰的关系。基本面分析是投资的根本，因为基本面决定了公司的长远价值。但是依靠基本面分析的投资并不一定能够给投资者带来好的相对收益，因为这样做不一定能够战胜整个市场或者其他竞争对手。数量化投资有助于帮助机构投资者找到更多的市场空隙以及更多定价偏差带来的投资机会，帮助他们更好地提高相对绩效，更大程度地降低投资风险。
对数量化投资的重视并不等于轻视基本面投资，即使是数量化投资，经常也需要利用基本面的分析因素，不可能出现所有投资者都用数量化方式进行投资，只是许多投资者在用基本面进行投资时，可以利用数量化方法找到更多的定价偏差，获得单纯通过基本面分析实现不了的相对收益。
证券时报：数量化投资在国内目前是一种什么状况？未来会怎么发展？
吴寿康：与海外市场相比，国内在数量化投资这一领域处于起步阶段。这主要是因为投资者，尤其是机构投资者大多坚信积极主动的投资能战胜市场。但是，我们的研究发现，事实上并非如此。等到更多的机构投资者以及一般投资者认识到这一残酷现实后，数量化投资将会得到更加普遍的应用，那时候，专门的数量化基金以及在管理中采用数量化策略的基金会慢慢多起来。我们跟部分基金公司投资总监交流，他们当中有人就认为，未来三五年内数量化投资在中国将会快速发展。