打救你的基金组合

　　昨日行情尽管走低，但周K线在连续7周下跌后终于收阳，不少基金的净值在跌了近两个月后本周也终于有所回升。

　　对于大多数基民而言，本周市场的反弹只能回补一小部分的损失，但在目前弱势环境没实质性变化的环境下，市场的每一次反弹都是拯救基金组合的机会，毕竟大量的基民是在去年行情火热时入场，所持有的基金组合有很大的盲目性，上半年的暴跌已经使资产大幅缩水，要想提高基金投资收益水平，阶段性地把握反弹机会来调整基金投资组合其实是十分必要的。

　　典型案例

　　乱买基金亏损过半

　　某公司客服中心的郑小姐从去年六月开始重仓南方绩优、光大量化核心和博时价值增长，并陆续买入中邮核心、嘉实稳健、国投瑞银股票、申万巴黎新动力、诺安股票和银华道琼斯88，共持有9家基金公司的9只基金产品，总投入达到30万元，约占家庭总资产的一半。一年下来，郑小姐基金账户上共余14万元，资产缩水一半以上。

　　“我当时纯粹是浪漫式买基，全凭心血来潮”，入市于最高点，买了当时表现抢眼的中邮核心、诺安股票、光大量化核心等基金，如今郑小姐的基金组合中数只基金在今年排行榜上名列倒数。

　　面对缩水的基金组合，郑小姐一筹莫展，而像郑小姐这样当初被赚钱效应吸引，盲目入市的投资者数不胜数，郑小姐在投资基金中的众多误区，也是很多投资者的共同毛病。

　　误区1 买得越多风险越小

　　郑小姐坦言，对自己买的9只基金产品都不熟悉，只是当时想着以打边炉方式来买，认为每样都买点可以使风险相对减弱。

　　专家诊断：借反弹调整组合结构

　　针对郑小姐的情况，德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，类似的投资者有必要重新审查一下自己的基金组合，反思对基金品种的选择。江赛春认为，郑小姐的基金组合已经亏损过半，在目前的情况下选择赎回已经无法达到止损的目的，如果资金的流动性要求低，等待反弹直至成本也未尝不可，但需要一段长时间。若郑小姐在未来几年内需要将基金变现，则可以选择反弹调整基金组合，建议将中邮核心、诺安股票、申万巴黎新动力、光大量化核心先调出。

　　九只基金构成的基金组合明显数量过多，不利于跟踪考察。国金证券基金研究总监张剑辉认为，郑小姐购买的9只基金分属不同的基金公司，分别具有各自公司的投资特点，管理起来有一定难度。而且9只基金是同一类型，该组合无法发挥分散风险的作用。

　　很多像郑小姐一样的初级投资者当初面对眼花缭乱的基金品种，没有考虑好自己的投资偏好，不知不觉中购买了大量各种基金，让自己在不知不觉中承担了许多不必要的风险。分析师们都建议，基金组合首先要明确自己的投资目标和风险偏好，根据自己的投资目标选择基金，切忌基金数目过多。其次，一定要了解基金的投资风格，这样才能更好地做出选择。

　　江赛春认为，从组合调整的角度来讲，需要投资者评估自己的风险承受能力，以确定组合里现在偏股基金的配置比例应该是多少。此外，组合内偏股基金的选择更为重要，因为今年以来偏股基金表现的分化相当大。

　　误区2 基金组合可随意构建

　　“我买基金很容易受潮流和风气的影响，花多少钱买、什么时候买、买什么基金都只是临时决定的。我在构建基金组合时也很随意，觉得多买几只基金就是构建基金组合了。”郑小姐说。

　　专家诊断：精选不同类型基金

　　郑小姐的基金组合中有数只是去年排名前列，而今年跌落至倒数几名的基金。入市于最高，选中今年表现最差基金，郑小姐坦言实在可以用倒霉来形容自己的状况。中邮核心、光大量化核心都是去年市场的宠儿，创造出骄人业绩，却在今年市场中大幅滑落，排在上半年收益的倒数一、二名。

　　基金排名今年以来大轮换，打破了过去看排名选基金的一贯思维。像郑小姐一样，在2007年下半年选排名靠前的基金，结果到2008年下半年，这些基金都排到后十位。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，排名选基金的思路一定要看在什么条件下能发挥作用。如果市场投资环境没有一个根本性或者重大转折情况下，看过去业绩排名，挑将来可能表现好的基金，有一定的有效性，但也不能是很准确，有50%的概率。但是在市场环境发生大转折的情况下，过去的业绩排名的可靠性就非常低了。

　　如果一定要看排名，江赛春表示，阶段性排名的意义可能更大。“下跌中的净值跌幅的表现，相比上涨期的表现，可能评价其风险控制能力的重要性高于收益”。总之，选择偏股基金的根本原则首先要挑风险控制能力强的基金，对市场大势转折变化比较敏感，判断也比较正确的基金。

　　除了对基金的选择有误，对于基金类型的配置也发生了偏差。长城证券分析师阎红表示，郑小姐持有的全部是偏股型基金，在股票市场调整中自然会受到较大影响。而在目前股票市场反弹的情况下，还可以继续持有，等反弹结束再做基金持有结构的调整。

　　误区3 买后就可扔到一边

　　郑小姐平时工作较忙，并没有时间关注基金市场。等到市场转熊时，她才发现自己已经深度被套。

　　专家诊断：定时关注市场变化

　　长城证券基金分析师阎红认为，现在市场仍处于调整时期，郑小姐应该增加固定收益类型基金，如债券型和货币市场型基金比重。事实上，基民一旦构建了基金组合之后，应该定时关注市场变化，调整基金组合。

　　国金证券基金研究总监张剑辉也认为，尽管从长期看市场逐步进入价值投资区间，短期管理层不断释放出维护市场的积极信号、并且可能通过继续推出政策来影响市场，但中短期内市场仍不明朗，预期股指依然会表现出振荡特征。投资者应该在控制风险的前提下，将基金组合调整侧重于一些综合投资管理能力突出的中低风险产品。

　　在预期股票市场向好的时候应该增加股票型基金的配置，反之则增加固定收益类基金的配置，振荡市中应该观望市场的发展方向，待方向明确再调整。阎红认为，反弹时，应耐心等待反弹结束再调整。阎红提醒投资者，基金的申购赎回费率较高，不适合频繁地更换。

　　误区4 死撑回本就是胜利

　　“我现在赔得惨，手头的基金看见就心烦，干脆就抱着好了，春天总会来的。”郑小姐连声叹气。

　　专家诊断：坚持的前提是拥有好基金

　　坚持就是胜利！基民们在面临亏损时往往拿这句话来安慰自己，并将其理解为“价值投资”的精髓所在。事实上，坚持长期投资的前提是你拥有的是一个好基金。

　　英国施罗德基金中国区总裁高潮生认为，进行赎回抉择时基民应该考虑两点，一是手中是否缺钱，二是是否再也不愿持有此基金。在高潮生看来，如果手中缺钱则自然可以选择赎回，但基民若是认定了手中的基金非常差，却还死死抱着等待回本，那就是不愿意承认自己的失败。因为赎回后可以选择其他更好的基金，在反弹时完全可以得到更多的回报，死撑回本的“胜利”是建立在丧失更多可能收益的基础之上的。高潮生强调，选择基金的方法有很多种，但千万不要以自己是否持有来作为选基的标准。

　　经过了去年的疯涨和今年的大调整，多数基金的投资风格已经显现出来，是时候对手中的基金做逐个分析了，如果一只基金涨得少跌得多，投资者就需要考虑是否对其进行调整。泰达荷银基金总经理缪钧伟也建议投资者，去年涨得快的基金在今年振荡行情中可能跌得也快，如果基金不能带给基民持续稳定的业绩，投资者需要果断地换掉这只基金。