鹏华50：出色选股能力获超额收益

　　鹏华中国50开放式证券投资基金为中高收益、中高风险的股票型基金，适合追求中高收益，并且能够承受中高水平风险的投资者。

　　鹏华50基金的产品设计特点是投资的股票数目尽量控制在50只左右。这种产品设计的特点使基金经理必须深入挖掘股票的价值，精选个股。可以发现出色的选股能力是鹏华50获得超额收益的主要原因。从设立后，鹏华50基金的十大重仓股的平均回报率均高于同期的上证指数回报率，超额获利丰厚。不管是在2004和2005的弱势市场环境中，还是在2006、2007的强势市场环境中，鹏华50基金均获得超额收益。

　　鹏华基金公司优秀的投研团队的支持是鹏华50基金获得超额收益的重要原因之一。鹏华50基金的团队共同合作比例较高，平均达到64.72%，在2007年年底甚至达到84.13%。从十大重仓股的选择上可以看出，鹏华50基金的十大重仓股和鹏华投研团队所挑选的重仓股上有较大程度的一致性。鹏华50基金投资风格较为稳定，主要投资于中盘价值型。通过基金年报和半年报披露的持股明细对鹏华50的持股特征进行分析可以看到价值型股票占各期平均股票投资比例最高。从设立后，鹏华50基金除2006年年末较高比例投资于成长股外，一直重点投资于价值类股票，并且平均持有价值型股票达到40%以上。

　　主要投资中盘股的投资风格给鹏华50基金带来超额收益。从设立后，鹏华50基金一直较高比例投资于中小盘股，尤其重点投资中盘股，平均持有中盘股达到40%以上。综合来看，从2005年年中到2007年年底，中盘股的平均增长率最高，其中中盘股的总增长率为236.07%，高于同期的沪深A股流通指数(215.98%)和国金大盘指数(204.77%)。

　　鹏华50基金根据对市场前景的预期，灵活调节持股仓位。从设立后到2005年年底(除2005年一季度外)，鹏华50基金持股比例低于同业平均。在弱势市场环境中调低持股仓位是鹏华50基金业绩表现出色的原因之一；2006年第一季度到2008年第一季度(除2007年四季度外)，鹏华50基金股票仓位一直高于同业基金平均值。在2006、2007年的强势市场环境中，大比例调高持股仓位也是鹏华50基金业绩表现出色的原因之一。

　　从2004年四季度起，鹏华50基金一直采取均衡配置的操作策略，持股集中度(十大重仓股占股票投资比例)一直低于同业基金。从设立后到2008年第一季度，鹏华50的平均持股集中度为42.37%，低于同业基金的49.97%。

　　鹏华50基金在行业集中度上也表现出均衡配置的操作策略。鹏华50的行业投资集中度(重仓前三大行业占股票投资的比例)也是一直低于同业基金。从设立后到2008年第一季度，该基金的平均行业投资集中度为44.84%低于同业基金的49.89%。