国海富兰克林基金：七大蓝筹挑起俄股大梁

　　七大蓝筹挑起俄股大梁（基金嘉年华•俄罗斯）

　　俄罗斯股市市值在２００６年突破１万亿美元，领跑“金砖四国”。

　　在市场中，交易量最大的是能源类企业，其他类企业交易量明显偏低。在莫斯科银行间外汇交易所（ＭＩＣＥＸ）和俄罗斯交易系统（ＲＴＳ）进行交易的上市公司股票大概有４３０多只。在２００５年１月，在ＭＩＣＥＸ交易的公司股票只有８１只，到２００８年１月底已经超过２００家。

　　俄罗斯的证券交易所现有１０家左右，但上述两大交易所占整个交易量超过９８％。

　　交易量集中在１０多家“巨无霸”级的公司身上，相应的成交量占到整个市场的８０％以上。比如，在莫斯科银行间外汇交易所，俄罗斯天然气公司、俄罗斯石油公司、卢科石油公司这３家石油公司市值位列前３名。在俄罗斯交易系统，有７只股票被称为“七大蓝筹”（ＳＥＶＥＮ ＢＬＵＥＳ）。这７只蓝筹股在２００５年的交易量占ＲＴＳ的９０％以上，具体指卢科石油公司、俄罗斯统一电力、ＭＭＣ金属公司、俄罗斯石油管道公司、Ｓｕｒｇｕｔｎｅｆｔｅｇａｓ天然气公司、俄罗斯储备银行、俄罗斯电信公司。

　　我们注意到，“七大蓝筹”除卢科石油公司，几乎全部为俄罗斯政府绝对控股。俄罗斯电信公司表面上看是一家公众控股公司，实际上是俄罗斯电话控股公司的子公司。而俄罗斯电话控股公司虽然有２５％的股权属于德意志银行，但是剩下的７５％的股权全部为俄罗斯政府所有。

　　俄罗斯个人参与股票投资的比例低于２％，这一点与其他较为成熟的新兴市场相差甚远。在巴西，个人投资者的成交量占到整个市场的３０％。而在俄罗斯，个人投资者的成交比例几乎可以忽略不计。

　　国海富兰克林阅读提示：在２００７年第一季度ＲＴＳ指数接近２０００点的时候，俄罗斯的股市市盈率仅为１９．５倍。机构投资者一般认为，这意味着俄罗斯股市的风险并不大。