恒指折返跑背后：对冲基金做空期指抛售蓝筹

　　恒指昨全数回吐前日涨幅，重挫3.2%，创三个月新低，回购亦难挽颓势

　　受外围股市影响，港股昨天全数回吐前日的涨幅，在重挫跌过692点或3.2%后，收盘于21220.81点，创下近三个月以来的新低，距今年3月的最低位仅一步之遥。

　　港股昨天开盘便跟随外围急挫，低开200多点后便持续下滑，最多时曾跌过814点至21099点，全日成交637亿元（港元，下同），43只成份股悉数下跌；国企指数也未能逃过一劫，收报11293点，下挫418点或3.57％。

　　前天曾经领涨的内资金融股与房地产股成为昨天港股的重灾区。内资保险股显著下挫，平保（02318.HK）及财险（02328.HK）在盘中双双创下一年来的新低，收盘各跌7.2％及5.9％；国寿（02628.HK）跌3.7％，收报25.95元。内房股也偏软，合景泰富（01813.HK）重挫7.3％，报5.05元；碧桂园（02007.HK）跌3.7％，报4.43元。

　　占恒指权重较大的港交所（00388.HK）重挫5.9％，收于101元；中移动（00941.HK）及汇控（00005.HK）分别跌2.7％及2.4％，各收102.7元及115.8元，仅上述三只股票便拖累恒指下挫约185点。

　　一位不愿透露姓名的对冲基金经理昨天对《第一财经日报》表示，机构正在完成上周未完成的调整。“今天的下跌是正常的，许多人上周货还没有出完。昨天的涨幅多是因为未出完货的机构找不到对家出手股票，在拉高恒指之后，今天机构开始大举出货。”他说，“中移动、汇控与港交所遭抛售只是对冲者的常规操作手法，基金经理们在抛空期指锁定收益（或亏损）后开始放心抛售手中的权重股，以及其他权重较小的蓝筹股。”

　　该基金经理的判断从港交所的数据或许可以有所显示。根据港交所的披露，昨天全日成交金额637.4亿元中，抛空金额约58.47亿元，占9%，被抛空的股份有255只，其中权重股汇控被抛空额最高，达到5.56亿元，占抛空总额9.5％，占股份成交量的19％。

　　不过连续多日的港股回调也引发一些企业的回购行动。仅7月7日一天，便有13家公司动用逾4200万元实施了股份回购，平均回购份额占总发行量的约0.45%。此外，联交所数据还显示，摩根大通于上周三（7月2日）增持富力地产（02777.HK）945万股或0.93%，总值1.33亿元，使其持股量增至19.37%。

　　这些回购与增持行为并未改变港股的弱市格局。美国一对冲基金的基金经理桑尼说，港股正处于艰难的时刻，内外交困。一方面，约半数的机构投资者来自欧美市场，在美国金融市场波动之下，港股的资金缺乏有力支持；另一方面，H股已经占据港股一半以上市值，这些中资企业的表现将左右恒指的方向——而目前来看，没有明显的利好消息可以支持内地企业的业绩，相反，不少民营企业已经出现疲态，内地A股近期回升乏力便是一个预兆。