净申购或燃投资热情 指数基金投资时机到来？

　　周四大盘一度跌破2600点，尽管投资偏股型基金的基民无异于坐了趟过山车，但一些购买指数基金的基民走过的路程则更为跌宕，截至7月3日，今年以来跌幅最大的指数基金的净值惨遭腰斩，已经跌去了50.4%，比起股票型基金多损失了13个百分点。不过根据天相统计，在今年一季度，资金进入指数型基金的方向较为明显，80%的指数基金都出现了净申购。这或许预示着资金对指数上行的期盼。

　　净申购或燃投资热情

　　从跌幅榜看，开放式指数型基金中跌幅最大和最小的都是ETF基金。根据晨星统计，截至7月3日，跌幅最大的是友邦华泰上证红利ETF基金，跌幅为50.4%，跌幅最少的为华夏中小企业板ETF基金，跌幅也达到37%。不过买友邦华泰红利ETF基金的基民可能不会忘记，这只基金在上涨的时候同样也是“傲视同侪”的——自2007年12月3日到2008年1月14日的股市回暖中，友邦华泰红利ETF净值上涨了约25%，而同期上证指数仅上涨了13%。在十二月初指数开始上行的时候，ETF基金也曾经出现净申购放大的情况，如07年11月、12月期间，华夏上证50ETF、友邦华泰红利ETF曾连续六周出现净申购。这一部分的资金购入ETF基金之后，有效分享了指数上涨的所得。而根据天相统计，18只指数型基金在上半年有15只出现了净申购，其中，华夏上证50ETF较2007年底，增加了52.09亿份。

　　由于指数基金旨在跟踪指数，所以仓位较普通股票型基金要高，如市场低潮时有些股票型基金仓位接近70%，但指数基金仓位仍保持90%以上，这也就决定了指数基金业绩的跌宕起伏。不过由于跟踪指数的不同，他们的业绩也不尽相同，因此，在选择指数基金的时候，要了解所跟踪指数的构成、自身的特点，才能有的放矢地进行选择。首先选择指数表现优越的基金，其次关注跟踪误差较小的基金，当然，还要关注基金的回报能力。

　　期待更丰富的产品线

　　尽管抄底指数基金的常常是机构的资金，但是记者在采访中发现，有一些基民也对指数基金相当关注，如友邦华泰红利ETF的基金贴吧上，自5月份开始，就有基民陆续发帖询问是否可以买入该基金。一位基民告诉记者，他在07年年初就买入长城久泰中标300，在上证指数6000点的时候赎回了该基金，目前正有计划等市场气氛明朗时再度杀入指数基金。不过他坦言在选择哪一只指数基金时仍较为盲目，感觉可选择的余地并不大。

　　相比台湾及香港市场，中国内地的指数型基金的确选择余地较少。如香港股市，针对投资者的不同偏好，既有针对不同行业板块的指数基金，如能源基金、农产品基金，也有针对不同衍生品的指数基金，如期货基金等等。很大程度上满足了投资者的差异性投资需求，另一方面也规避了一些风险，如香港的一只指数型基金“领先基金ETF”三个月来的收益为21.5%，原因在于这只基金投资方向大多集中在能源、金属及农产品股票。因此，中信证券衍生品分析师马坚认为，目前国内的指数尚处于发展阶段，尽管指数基金推出初期不被投资者看好，但随着时间的推移已经初具影响力，从未来发展路径来看，建议推动指数衍生品的发展和策略化指数的开发，利用多样化的指数及衍生品丰富国内证券市场。