海富通基金：下跌空间有限 选择相对确定资产

　　海富通基金日前发布投资策略双月刊，对A股市场的未来走势给出了最新的投资策略，海富通基金认为，A股市场的合理动态市盈率中枢在19-20倍左右，未来市场下跌空间有限，但市场的信心有待恢复，建议投资者选择相对确定性的资产。

　　海富通基金表示，目前市场上的积极信号在于估值趋于合理；CPI回落；政策救市；北京奥运；央企重组以及3G的即将推出。而负面的因素在于国际商品价格高涨；货币紧缩和价格管制；经济和盈利增长回落；大小非减持压力。

　　海富通基金认为，国际商品价格高涨、国内价格管制和货币持续收缩将对实体经济产生广泛而深刻的影响。A股市场的合理动态市盈率中枢在19-20倍左右（较H股溢价30%左右），未来市场下跌空间有限。建议超配受益于涨价的上游资源类股和需求相对稳定的下游消费服务类股，如煤炭、化肥、医药、金融、百货、电信设备、软件等。