自动调整股债比例规避风险

　　基金经理访谈

　　昨天，汇丰晋信2026生命周期基金拟任基金经理蔡立辉在接受记者采访时指出，投资者可配备期限较长的生命周期基金，期间通过股债比例的调整，风险随时间递减，正好为投资者提供了储备子女教育金和养老金的"一站式"解决方案。

　　一项调查表明，大多数年龄在30－50岁之间的人群在未来10-20年有较强的子女教育和养老等特定投资需求。但是，子女教育金和养老金动辄需要几十万元甚至上百万元，都需要提前动手储备，时间可能长达几十年。

　　资料显示，从1996年到2007年9月底，生命周期基金的规模从60亿美元增长到了4000亿美元，成为美国市场增长速度最快的共同基金；截至2005年底，已经有63%的养老金计划包含了生命周期基金，成为养老金市场不可或缺的重要投资工具。

　　蔡立辉介绍指出，随着时间推移，生命周期基金每4-5年基金自动调整一次股债投资比例，8年之后基金股票类资产比重将下降至65%，它高于股票型基金所要求的60%的投资下限，既有相当的进取性，又不会让基金份额持有人承担过高的风险。

　　随着目标期限的临近，该基金股票投资比例上限会自动从最初的95%下降到20%，是比较符合生命周期规律的。

　　谈到市场当前的低迷行情，蔡立辉认为，从今年以来基金排名大洗牌就可以看出，没有任何人能够准确地进行市场时机选择以完全规避系统性风险。但从目前发布的各项经济数据来看，各方面增长态势良好，企业盈利增长健康，内需消费起的主导作用日益明显，宏观经济仍然会给股市带来支撑。

　　因此，经过2008年以来的调整，并随着基金IPO、专户理财纷纷开闸、QFII等境外资金陆续引进, 股市向好趋势未发生实质改变，现阶段可以说正好是一个比较理想的吸纳机会。