合伙制遴选PE人才

　　有一句话近年很流行：21世纪最重要的是什么？人才！这句话用在私募股权（PE）投资上最合适不过。对于私募股权投资来说，一个好的基金经理就意味着多达数倍的收益，而一个不好的基金经理则为投资失败埋下伏笔。

　　那怎样才能选到合适的私募基金经理？我们国家的私募股权市场发展还很短暂，要找一个既熟悉国内的政策环境，又懂先进投资理念的基金经理似乎并不容易。

　　随着私募基金的快速发展，如何才能更快地遴选合格私募基金经理的问题已经摆在了那些掌握着大把资金，并跃跃欲试的“东家”面前。解决问题的办法依然只有一个，通过市场的筛选机制来找。

　　业内专家提出了一个观点，有限合伙制的私募股权基金结构更适合私募股权基金经理等PE人才的遴选。支持这个观点的理由是，有限合伙制能够自动筛选出PE人才。

　　首先，有限合伙制按照契约的规定有一个经营期限，一般为7到10年，这种不能永续经营性可以为市场提供一个简单可行的淘汰机制。如果管理人不能经营好一个合伙制的基金，它就会被市场淘汰，而不可能一直把持这笔钱在市场上混着，这也就形成了一种良性循环。

　　其次，有限合伙制鼓励好的基金经理管理的基金规模越来越大。一般来说，只有前一期投资收益好的基金经理才能在今后的投资中获得更多投资者的青睐，也就是更容易获得更多的资金。假定市场的资金是一定的，那么，这些资金将逐步向能力强的基金经理聚集。

　　第三，有限合伙制的杠杆效应放大了基金经理的收益，能够吸引更多的优秀人才。一般来说，普通合伙人（GP）出资额在1%—10%，而他不仅可以每年获得管理费，还能够获得约20%的管理分红，因此，这就在相当大的程度上提高了基金经理的收益率。一定程度上说，给投资人的越多，自己的收益也会成倍上升。

　　北京大学金融与产业发展研究中心主任何小锋介绍，据调查，目前职务收入最高的职业就是私募股权投资基金经理，但这些基金经理也给投资人很高的回报率，以黑石为例，投资者的年回报率高达30%—40%。因此，也就能吸引到最优秀的管理人才。