几年坚守换来丰厚收益

　　□王向阳
　　今年4月，封闭式基金大额分红，平均分红大概超过了每份基金1元钱，我一共得到了超过80万元的分红。拿到这些红利后，我还清了40多万元房贷，给父母在老家买了一套30万元的商品房，自己也稍微奢侈了一下，买了第二辆车。几年的投资坚持下来，终于变成了实实在在的收益。
　　早在2000年，我就买过封闭式基金。记得当时买了几千元的基金普丰。2001年后是熊市，当时唯一让我有一点盈利的就是基金普丰，当时买的一些股票都赔了钱。
　　2004年我花了几万元买过几只封闭式基金，当时买进的理由是这些基金的折扣率又到了六五折左右的水平，这是我第一次买基金普丰的折价率。可没想到的是，买进后折价率还在降低。后来因为要买房，过了半年就赔钱卖掉了，赔了大概10%左右。
　　最近一次开始买封闭式基金是从2005年开始的。2004年买完房后，2005年家里慢慢有了一点积蓄，这些积蓄我都拿来买封闭式基金了。2005年买了基金丰和，买进的价格在0.55元左右，买进的理由主要是它的折价率比较高，同时也比较认可它的价值投资理念和管理它的嘉实基金公司。到了2005年年底，一共买了大概7万元，赢利约3千元。虽然赢利不多，但我很认可封闭式基金的投资价值。一方面我认为当时的股价足够低，上证指数只有1000多点，另一方面五五折左右的折扣相当于在500点买股票，安全性不言而喻。当时我的操作思路很简单，就是七五折以下买入，到了八五折才会考虑卖出。后来我一直基本上按这个思路操作。
　　整个2006年我几乎一直不停地买封闭式基金，除了基金丰和外，也买了一些别的基金。这一回我不仅动用了所有的积蓄，而且每月工资一发下来，还完每个月的房贷月供、留下几千元的生活费后，其余的钱几乎都在第一时间买了封闭式基金。封闭式基金为数不多的分红一般一到帐我就买成封闭式基金。
　　2006年在股市一路上涨的同时，封闭式基金也一路上涨。沪深300指数上涨了120%，封闭式基金指数上涨得还要多，有150%。幸运的是，我买得最多的基金丰和涨幅有200%，在几十只封闭式基金里名列前茅。到了年底一看，帐上市值居然将近100万元。
　　2007年，虽然封闭式基金涨幅巨大，但基本上还是在七五折以下运行，而我并没有贯彻“七五折以下买入”的策略。2007年，我基本的投资策略是原有的封闭式基金持仓不动，但新的资金从2007年1月底开始基本上用来买入一种可以打新股的债券基金，同时封闭式基金的分红也用来买入这种债券基金。2007年4月，封闭式基金有一笔仅次于今年4月的大额分红，我得到的红利超过了20万元。因为我觉得当时的股票价格（上证指数不到3000点）开始超出其合理估值，其后上证指数超过6000点的大牛市行情远远超过我的预期，现在看起来当时的投资策略略显保守。到了2007年年底，总市值大概有240多万元，不计新投入的资金，涨幅应该在100%以上。
　　2007年我虽然赚了不少钱，比2006年还要多，但遗憾的是没有跑嬴指数，同期沪深300指数上涨了160%，封闭式基金指数上涨了150%。如果我一直坚持最初的“七五折以下买入”的策略，收益要好很多。唯一能够给我一点安慰就是2007年的仓位是很抗跌的。当时大概2/3的仓位是封闭式基金，1/3的仓位是债券基金。债券基金显然不会赔什么大钱。而封闭式基金到了2008年4月份会有大笔的分红，我当时估计有50万元以上。等拿到分红后，我的仓位便会自动降低到1/3的水平。在指数不断攀升的同时，我一直在粗略地估计，如果大盘下跌30%的话，我的投资组合只会下跌10%，也就是说，我的投资组合能够抵御30%的大盘下跌。正是这样一个粗略估算让我有信心把封闭式基金一直拿到6000点的高位，而6000点的股票价格在我看来完全是不可思议的，因为我一直认为3000点已经开始超出合理的估值水平。从2007年10月一直到现在，我的粗略估算经受住了市场的考验。我的投资组合最大的跌幅没有超过15%，而沪深300指数的最大跌幅超过我的预期，居然接近50%。
　　在拿到那些实实在在的收益后，我现在的仓位水平仍然是1/3封闭式基金，2/3债券基金，总市值有150多万元。目前我还不想有什么新的动作。