美国的封闭式债基

　　2007年，随着国内股市行情高潮迭起，债券型基金也通过新股申购获得了不菲的收益。然而，由于大资金快进快出的套利行为，开放式债券基金的新股申购收益常常被摊薄。通过考察西方成熟市场，我们可以发现一个有趣的现象：在封闭式基金市场，债券型封闭式基金占主要地位。
　　以美国市场为例，截至2007年5月7日，美国共有封闭式基金687只，资产规模大约26233.6亿美元。其中，债券型基金的数量占到70%，而规模占到59%.从最近3年和最近5年的数据来看，封闭式债券型基金的收益率比开放式债券基金要高出50%以上。
　　究其原因，主要是因为一些较高风险的债券流动性较差，相对规模固定的封闭式基金能够通过持有这些债券获得较高的收益；而且，债券型封闭式基金由于不需应对申购赎回带来的规模变化，可以使用较高的杠杆比例，长期来看对收益的放大作用比较明显。