基金仓位继续下滑

　　本周214只建仓期满的开放式主动型股票方向基金平均净值增长率-9.72%——－

　　本周市场大幅下跌，上证指数周跌幅13.84%，不光创造了本轮行情以来的纪录，在上证指数的历史跌幅榜中也排到第七。指数的大幅下跌伴随着成交量的萎缩，市场进入了一个非常艰难的时刻。

　　从行业表现来看，除了采掘业，其他板块均表现出非常不稳定的状态，前周表现稍好本周表现即调转直下。

　　市场在交易活跃程度大幅下滑的同时也伴随着短期心态的愈加浓厚，应该说这种心态为市场的持续下滑创造了环境。

　　经本周下跌后市场整体市盈率水平进一步下降。目前看，金属非金属、金融保险、运输仓储和印刷行业指数的静态市盈险、运输仓储和印刷行业指数的静态市盈率水平已经降到了20倍以下，基金重仓股指数的市盈率也在22倍左右。基金整体持股的估值水平在市场中处于后端，其资产的安全性较高。

　　从全部基金业绩方面来看，214只建仓期满的开放式主动型股票方向基金平均净值增长率-9.72%，基金在低仓位的作用下大幅跑赢市场。

　　从基金重仓股的分行业表现来看，石油化工、金属非金属板块整体表现较好，其他板块整体表现分散，内部分化比较剧烈。

　　我们利用基金仓位测算模型跟踪开放式股票方向基金仓位变化情况，从最新的仓位变化数据来看，基金仓位继续下滑，全部股票方向基金的仓位大约在65%左右。

　　历史数据表明，该部分基金仓位虽然历史低点曾经在50%左右，但正常情况下该数据一直在65%以上，目前仓位正在逼近历史常态值的下限。

　　从基金的申购赎回情况来看，资金净流入量仍然是负数，表明目前仍然是净赎回。根据我们的历史跟踪，市场处于持续下跌的时候赎回量并不会剧烈放大，但在市场触底后会有一个小规模的赎回高潮。