一周基金新闻点评（2008-06-14）

　　5月CPI上涨7.7%

　　市场关注的CPI指数周四中午终于公布出台，居民消费价格总水平同比上涨7.7%。其中，食品价格上涨19.9%，非食品价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.4%；食品价格下降1.3%，基本符合市场的前期预测。与此同时，大盘跌破前期低点2992点，再创新低。而根据国家统计局公布的数据，5月份我国工业品出厂价格（PPI）上涨8.2%，创下三年来的新高。至此，PPI已连续10个月呈现涨幅扩大趋势，国际大宗商品价格上涨尤其是原油价格屡创新高成为PPI上涨的重要动力。有关专家认为，下半年我国CPI涨幅可能逐月逐步回落，但是PPI增速快速回落的可能性较低，通货膨胀压力仍然较大，持续时间将较长。

　　点评：基金等机构投资者极度关心的经济数据终于出来，但在假期，存款准备金率出人意料地上调1%的情况下，同比下降的CPI数据并没给基金吃上一颗定心丸，大家反而预期通货膨胀形势远没有数据显示的那么乐观。和上调或下调印花税率一样，本次上调存款准备金率加速了市场趋势的确立。可以说，和前几个月很多基金经理的想法相反，二季度可能是今年经济数据最坏的一个时间段，无论是通货膨胀还是上市公司业绩，都会比大家之前预期的差。现在大家又把期望转移到第四季度，可这么一次次的转移，究竟靠不靠谱？这可能就是对宏观经济预测的悲哀吧。

　　基金从业人员

　　投基重“股”轻“债”

　　基金公司内部人员投资自家基金成了时下潮流，但“业内人士”的基金投资行为出现了明显的倾向性：对债券型基金的投资热情不高，而股票型基金则受到追捧。根据天相公司数据统计，从5月份至今，有18只新基金宣告成立，其中有5只属于债券型基金。这些基金公司的从业人员对于自家的债券型基金并不“感兴趣”。华富基金公司员工没有认购自家新基金———华富收益，除此之外，其他4只新债券型基金的自购比例也非常低。

　　点评：所谓的基金从业人员投基重“股”轻“债”，背后的逻辑并不是基金公司员工多么地看好股市，而是恰恰相反，股票型新基金太难卖了，只得让基金公司员工展开“自救”，尽量让基金达到成立规模的标准。而债券型基金相对而言销售情况比股票型基金好一些，自然不需要基金公司员工“自产自销”。这就和基金公司延长募集期背后的逻辑一样，有基金公司美其名曰延长募集期是为了发展更多的长线投资者，实际上还不是想多圈点钱。所以，千万莫要轻信基金公司的宣传。

　　基金空翻多

　　就在市场人士纷纷指责基金是暴跌元凶，没有稳定市场时，数据却揭示了一个真相，这些批评者很可能错了，真正的做空元凶，并非基金，而是保险、小非以及绝望的散户。5月5日至6月12日收盘，上证指数跌幅达到19.92%。但“从数据来看，基金没有杀跌，反而是做多的主力。”分析师雷涛认为，市场上的其他机构以及散户成了“空军”。3、4月份的杀跌让基金背负着“伪价值投资”的骂名。似乎是基金为给自己正名，在随后到来的5、6月份，基金成为了多头的主力。TOPVIWE数据显示，5月13日至6月10日这20个交易日中，基金交易席位净买入金额达到123亿元，但股指却应声而落16.81%。

　　点评：攥着TOPVIEW的一些数据拼命寻找市场上买入卖出的人是哪些，然后给他们的脑门贴上“砸盘”或者“护盘”的符号，这样的新闻除了噱头，有什么实际意义？追究基金或者保险的责任？成交量就是多头和空头博弈的结果，看好市场就买，不看好市场就卖，有什么对错之分？大家在市场里待着都是为了挣钱，你跟一帮逐利者讲什么江湖道义、社会责任，那不是对牛弹琴么？至于以是否做空来判断基金是不是价值投资更是乱弹琴，股票不值那么多钱，死攥着难道就是价值投资了？