俞晓筠基金观察：通讯煤炭股重挫 基金净值全线缩水

　　上周后半周国内股票市场的主要股指都出现连续下跌，并已经击穿前周低点，沪深两市综合指数分别下跌了3.02%和2.69%，沪深300指数下跌3.37%，沪深300指数同时弱于两市综合指数，表明大多数指标股走得更弱。事实上，之前因资产重组停牌的中国联通(600050)和因收购事项停牌招商银行(600036)复牌后走弱对股指影响最大，中国联通复牌首日抛盘巨大，一天成交9亿多股，之后三个交易日连续下跌带动了中兴通讯(000063)等通讯类股票走弱；周内金融行业股票整体运行稳定，只有招商银行复牌后连跌四日。中国神华(601088)、兖州煤业(600188)、神火股份(000933)、开滦股份(600997)、潞安环能(601699)等一大批煤炭行业股周内大幅下跌也推动了沪深300指数重挫。而这些股票多为基金重仓股，也必然给部分基金的资产净值带来不小的负面影响。

　　上周以投资股票为主的证券投资基金的资产净值全面缩水，但基金之间资产净值的缩水幅度差距较大，股票型基金和混合型基金（不含设立不足半年的基金）资产净值的周缩水幅度最小的几家不到1%，而最大的三家基金净值缩水幅度则超过4.%，即南方隆元产业基金、上投摩根中国优势基金和东方龙混合型基金，周缩水幅度分别为4.56%、4.51%和4.20%。

　　我们注意到，四家资产净值缩水幅度不到1%的都是混合型基金，即银河收益、申万巴黎盛利强化配置、博时平衡配置和湘财荷银预算基金，幅度分别是0.29%、0.64%、0.73%和0.91%。当前的股票仓位较低可能是这四家基金的共同策略，四家基金中有银河收益、申万巴黎盛利强化配置和湘财荷银预算基金三家在基金合同中没有约定股票资产的投资下限，分别将股票资产配置比例定为0-30%、0%-45%和0%-50%，博时平衡配置基金的股票资产配置比例定为30%-60%。事实上，截至一季度末，银河收益、申万巴黎盛利强化配置、博时平衡配置和湘财荷银预算基金四家基金的股票资产比例分别只有16.45%、19.88%、30.21%和23.83%。

　　分组统计结果显示，上周149家非指数类股票型基金的资产净值平均缩水2.67%，均值幅度领先于沪深300指数，其中有21家基金的资产净值缩水幅度超过了沪深300指数3.37％的周跌幅，家数比例接近15 %

　　上周混合型基金基金组的74家基金的资产净值平均缩水幅度好于股票型基金组，为2.34%，资产净值缩水幅度超越沪深300指数3.37％的周跌幅的基金只有5家，整体情况明显好于股票型基金。

　　设立不足半年的股票、混合型基金组列入统计基金增加到9家，基金资产净值的平均缩水幅度为1.13% ，份额基金的资产净值都已跌破一元面值，设立相对较早的两家基金中，中银动态策略股票基金的资产净值比较稳定，为0.9967元，而另一家浦银价值基金已经缩水到0.9270元。 没有列入统计的天治创新基金没有披露6日的基金资产净值，但数据显示，上周四6月5日的份额基金资产净值已经是0.9086元，考虑到周五股指是下跌的，这家基金周五的份额资产净值可能更低一点，是新发基金中缩水最快的一家 。

　　上周指数基金组的17家基金资产净值平均缩水3.03%，是缩水幅度最大的一组。