“红五月”全然落空 基金寻找局部投资机会

　　月K线图上的一根中阴线，让市场寄予厚望的“红五月”全然落空。在市场对后市迷茫的时候，多家基金发布的6月投资策略报告显示，几个月股指的反复震荡过后，部分基金已经基本确立了未来的投资思路，即在市场信心逐步恢复的前提下寻找局部性投资机会，而那些暴跌后凸显投资价值的个股将成为他们的投资方向。

　　乌云不再压顶

　　尽管5月份股指呈现先扬后抑的走势，指数也未曾触摸许多基金预估的4000点，但5月份的走势相对比较温和，不再如此前几个月一路暴跌。这虽然不能立即恢复市场信心，但也提振了部分基金的士气，在策略报告中，长城基金就亮出了市场下行空间不大的观点。

　　长城基金表示，影响市场预期的几个因素中，通胀压力正出现缓解态势，预期5月以后国内物价涨幅将逐步走低；而央行在一季度货币政策报告中，首次未提“防止经济增长偏快转向过热”，随着未来一段时间通胀压力的逐步减轻，在灾后重建以及刺激内需的背景下，预计央行不会再出台进一步紧缩措施，局部还会有所放松；而美国方面，次贷危机对金融体系的直接冲击逐渐减弱，美国一季度GDP修订后上涨0.9％，高于去年四季度0.6％的涨幅，这一企稳迹象有助于减缓国内投资者对外需放缓的信心。

　　根据以上判断，以及地震对中国经济整体影响不大、新兴市场国家需求依然强劲等因素，长城基金认为目前一些利好因素仍在不断集聚，6月份市场信心将开始恢复。

　　对于6月份的投资机遇，中银基金态度较为谨慎。中银基金认为，虽然政策面暖风频吹，但目前基本面尚难与政策面形成共振，政策面利好因素的刺激难以持续有效地提振投资者信心，据此中银基金维持短期内市场很难扭转颓势并大幅上扬的观点。不过，中银基金也表示，从已经公布的运行数据来看，投资者对宏观经济的担忧可能有些过虑了，而在市场估值体系渐次修正和纠偏过程中，投资机会将更多地来自于结构性和局部性机会。

　　精选个股成主流

　　虽然对6月份市场走势的态度存在一定差别，但已发布策略报告的基金在投资思路上却表现出一致性，那就是重个股轻指数，将精力集中在优质个股的挖掘上。

　　中海基金一如既往地坚持主题投资思路，眼中的优质个股集中在能源板块中。与长城基金对油价的判断相反，中海基金认为未来油价仍有较大的上升空间，这使得能源行业存在较大的投资机会，包括传统能源、替代能源以及能源相关行业，并认为这是未来几年最大的投资机会。在三个能源投资领域中，中海基金最看好替代能源的潜在爆发性投资机会，而考虑到地球所有的能源都归结为太阳能，因此太阳能成为中海基金眼中潜力最大的替代能源。

　　而中银基金则将目光聚焦于存在产能扩张外部约束、产业集中度日益加剧并且议价能力较强的行业，包括上游的煤炭，中游的水泥、玻璃、造纸、电力设备和部分工程机械行业等。中银基金强调，随着市场估值中枢的大幅回落，许多个股已经重新显现了相应价值，建议投资者从长期投资的角度而非短期博弈的角度进行甄选。