华安宏利经理尚志民：元老经理不离开“公募”

　　采访每一位基金经理前，记者总喜欢到他们的贴吧里看看，华安宏利基金经理尚志民还管理着基金安顺，他的贴吧并不多，大家都叫他“老尚”。

　　其实“老尚”并不老，人挺精神，朴素的衬衣，简单的平头。正是因为他的沉稳，在基金经理频繁更替的大环境下坚守岗位，是国内管理公募基金时间最长的基金经理之一，有内地市场“活得最长的基金经理”之称，相比目前普遍年轻化的基金经理来说，他理所当然成为大家所熟知的“老尚”。

　　留在公募基金的“老尚”

　　尚志民有着11年的证券、基金从业经验，他管理过的基金已经合计有三次获得“金牛奖”的经历。但提起投资之道，他却谦逊地表示不知从何说起，千言万语简化成一句：“实践出真知。”

　　在公募基金快速发展的同时，私募基金在国内发展也很迅速。最近两年，更引发了一股公募基金经理纷纷跳槽到私募行业的热潮，是什么原因让尚志民留在了公募基金，成为今天的“老尚”呢？

　　尚志民认为：“公募基金是为更多的普通投资者服务，而私募基金的服务对象更多的是富裕阶层。基金从业人员在公募和私募之间的流动应该说是正常的，每个人在不同阶段的想法和取向都不一样，我认为无可厚非。从我个人来说，还是更倾向于在公募基金发展，我希望通过自己的努力能让普通投资者享受到财富增长的乐趣，而且我相信未来公募基金激励机制的改进，将会使它更有吸引力。”

　　尚志民对媒体颇为低调，比较少接受媒体采访。他的性格沉稳、冷静、谨慎、不张扬，却有着自己的原则。他的价值取向是为普通投资者创造财富，在普通投资者的眼中，他是个比较厚道的基金经理。

　　在贴吧里，有基民感叹道：“投资还是需要理性，老尚认为赎回没有关系，只要关注，在恰当的时机回来也是不错的选择，他在博客里建议投资者赎回他自己管理的基金。”那是去年11月份的留言，如果在那时选择赎回的基民可能真的对老尚有着由衷的感谢。

　　当记者问起尚志民对基民最普遍受用的建议时，他说：“对于基民们来说，我想有两点非常重要：首先是要用长期的心态持有基金，要有长远的眼光和良好的心态，不要被短期的波动干扰，这也有利于提高生活质量；其次是要选择合适的基金公司和基金，每个人的投资偏好都不同，要选择最适合自己的产品。”

　　善于记住又善于忘记

　　1998年，尚志民进入华安成为高级研究员，1999年开始管理基金安顺和基金安瑞，2001年成为国内首只开放式基金——华安创新的基金经理之一。之后，又再次接掌基金安顺。

　　那时基金安顺就是华安的一面旗帜，2004年在同类型基金中排名第二，2005年以12.64％的净值增长率在同类型基金中排名第一，在所有封闭式基金中排名第二。

　　但说起尚志民，大家对他印象最深的还是华安宏利基金。华安宏利基金实际上是按照尚志民的投资风格，量身定做设计而出的一只基金产品，是华安打造的旗舰产品。

　　尚志民也说：“应该说，这个产品设计时就考虑了我个人的投资风格与特点。在投资上，我是比较善于记住但又容易忘记的人。我对行业及公司的周期性变化相对比较敏感，能凭记忆的直觉做出判断，而对有些曾经做出过错误判断的公司又容易忘记这种经历。”

　　从执掌基金安顺，到后来的华安创新和华安宏利，尚志民管理的每只基金都有不俗的业绩，他认为自己投资成功的秘诀是：“投资中，我始终坚持价值投资的理念，投资风格总体而言可以归类为稳健的类型。市场有很多诱惑，我们一直坚持以基本面为出发点来研究公司，坚持从产业的角度来看待公司，讲究公司的估值水平，对于好的公司会坚持长期持有。”

　　“老尚”不是神仙

　　从1999年担任基金经理至今，尚志民的基金经理生涯也已有9年，堪称基金经理中的“元老级”人物，经受过各种市场环境的洗礼，亲历了中国股市的多次变革，有着多年的投资经验。

　　谈起自己的感悟，尚志民说：“做了这么些年，确实是有不少感想，最重要的一点就是要不断学习。证券、基金市场快速发展，各种新情况层出不穷，作为投资人，要跟上形势，不断学习和研究。从个人角度，我希望自己在未来仍然能够有较好的业绩表现，帮助投资人实现财富积累和财富增长的目标。”

　　有过光辉岁月，也有暗淡时光，“老尚”不是神仙。有人说他所管理的华安宏利业绩一直非常出众，成立后在短短209天中就实现翻番，327天便突破3元净值，在所有基金中排名非常靠前。

　　当然，也有人看到的是华安宏利组合结构与市场不完全吻合、跑输大盘的时候，所以有些基民也忍不住抱怨几句。

　　有夸奖的声音，也有批评的言语，或许股吧里永远是这番景象。好在有基民也表示理解：“不要动不动就搞个人崇拜，我想老尚更需要的是我们的理解和信任。”

　　进入2008年，市场发生了巨大的变化，投资不再那么容易了，尚志民对2008年的基本判断是：“和2006年、2007年单边上涨市场相比，今年市场的波动性将会比较大，这就对我们提出了更大的挑战。鉴于这种判断，我们将会加大波段操作的力度，顺应市场的形势。同时，作为市场的参与者，无论是基金管理人，还是基民，大家心态要放得平和一些，适当降低投资回报预期。”

　　对 话

　　《华夏时报》：华安宏利去年翻番用了209天，翻两番用了327天，都创下业内最短纪录，您觉得华安宏利取得这样的成绩主要是出于什么原因？

　　尚志民：我自己对这个业绩还是比较满意的，至少对得起广大购买华安宏利的基民了。但从另一方面来说，我自己怎么评价不重要，重要的是市场如何评价，能否得到投资者的认同。

　　我是从熊市走过来的，一路走来，我一直非常注重考察管理团队的专业能力和公司的核心竞争力，秉承华安自下而上精选个股的一贯风格，应该说，过去一年中自己绝大多数时候做出了比较接近市场的决策。有过往的积累，也有运气成分。更重要的是，我买的时候很多股票都相当便宜，可惜时光不再扭头。

　　《华夏时报》：在2008年，您将会如何挑选股票？市场的投资机会将主要蕴含在哪些行业呢？

　　尚志民：我们有两种选股的思路。一方面通过行业比较，寻找景气度升高，相对估值有吸引力的行业及公司；另一方面从主题投资的角度去寻找投资标的，这一点上会以更长远的眼光去挑选公司，尤其注意有估值弹性的品种。

　　在市场估值已处于一个相对合理水平的情况下，我们看好的行业就必须有良好的成长性预期支持。大家谈论比较多的金融和房地产，我们认为年内一定有机会，但需要评估最佳的投资时机。此外，我们也将积极关注有产业政策扶持或行业整合要求的一些行业，比如节能减排、新能源、军工等。

　　《华夏时报》：您觉得做基金经理压力大吗？您怎么调整心态面对工作中的压力？

　　尚志民：我觉得做基金经理挺累的，因为只有不断努力，而且不断学习新的知识，才有可能获得比别人更好的投资业绩。同时要有非常好的心态，去应对市场起伏，及其背后的辛酸荣辱。

　　说实话，我也没有什么缓解压力调整心态的好办法，可能是做这行时间长了，对短期排名这些东西也就看得淡了。当然，如果长期都落在别人后面，自己就要好好总结，看看是不是应该在投资方面进行调整。

　　如果一个基金经理对自己所投资的公司和行业十分了解，而且很有把握，那么即使短期内存在一些业绩波动，也不会对基金经理的投资决策产生太大影响，就怕投资前功课没做足，有点风吹草动就盲目调整。做基金经理不仅研究投资基础扎实，工作勤奋努力，而且心理素质要过硬，如买股要有信心，持股要有耐心，卖股要有决心。

　　人物简介

　　尚志民，研究生学历，美国宾州大学沃顿商学院高级进修班结业，11 年证券、基金从业经验，曾在上海证券报研究所、上海证大投资管理有限公司工作。进入华安基金管理有限公司后，曾先后担任公司研究发展部高级研究员，基金安顺、基金安瑞、华安创新、华安宏利基金经理，现任基金投资部副总监、基金安顺和华安宏利基金经理。