商品指数化投资成众矢之的

　　商品指数化投资正身处各方舆论谴责的“风暴眼”中。这只在商品市场上横行的“金融怪兽”，曾创下六年时间内规模从不足10亿美元发展到超过1700亿美元的纪录。如今，面对CFTC日趋严格的监管体系，商品指数化投资或将就此梦断。
　　CFTC本周二公布的新政表明，商品指数基金是此次美国政府欲意调控通胀的一大重点。首先，因其规模庞大，导致数千亿美元涌入狭小的商品市场，放大和扭曲了市场对商品的真实需求。根据此前麦格理银行发布的研究报告，2008年以来，指数基金将多达300亿美元的资金配置到商品市场中，商品指数基金的投资总规模由去年底的1400多亿美元增加至1700亿美元，并且这些新增资金主要集中投资高盛商品指数(GSCI)和道琼斯-AIG指数。
　　其次，商品指数基金“博傻”做多的交易特性，也使各方一致推高商品价格。据中国国际期货分析师刘旭介绍，在国际期货市场上，活跃的基金主要包括对冲基金、CTA、指数基金等几大类。其中，前两类基金一般短线操作，多空都做；而指数基金仅单一做多，且维持中长线思路。为规避美元贬值的风险，国际上大量养老基金、金融机构买入并长期持有这些商品指数，这反而更助涨了通胀。
　　据了解，目前国际上盛行的商品指数基金投资方式主要有三种，包括与投资银行的商品指数OTC(柜台)交易、购买投资银行推出的商品市场固定收益产品、严格按照商品指数中的各品种比例直接购买期货合约。而其所投资的标的物指数主要有六只，包括高盛商品指数(GSCI)、道琼斯/美国国际集团商品指数(DJ-AIG－CI)、JP摩根商品指数(JPMCI)、标准普尔商品指数(SPCI)、路透CRB商品指数(CRB)等。
　　索罗斯建议，美国国会和监管机构在考虑如何阻止商品指数基金交易时应保持谨慎。因为，迫使诸如养老基金等参与者停止商品投机将可能使其转移至更为不透明的非监管市场。毋庸置疑，CFTC新政必将给指数基金公司业务带来极其负面的影响。