基金看后市

　　■市场仍存在不确定因素
　　今年以来，中国A股市场经历了50%左右的调整，华安MSCI中国A股基金的基金经理许之彦日前表示，其外部原因有美国次贷危机引发的经济减速甚至可能走向衰退、全球经济增长减缓、高油价背景下全球高通胀等，内部原因有国内宏观调控背景下带来的如固定资产投资增速放缓，人民币升值和外部经济减弱背景下带来的出口增长减速，资源等要素价格上涨背景下导致的工业企业和上市公司净利润增长放缓等因素。虽然在4月24日后，市场在印花税等政策利好刺激下出现了一定的反弹，但华安认为目前宏观经济层面还没有出现明显改善，加上汶川地震对经济和市场层面的影响，以及“大小非”减持对市场带来的扩容和心理层面的压力，市场短期仍然存在一定的不确定性。
　　■文/本报记者　范辉
　　■“迷你熊”行情已经结束
　　本周成为国内基金史上发行最密集的时期，同期发行的基金达23只之多，受多重因素影响，新基金发行遭遇寒流。日前，华尔街“股市神童”胡立阳在一次讲座中公开表示，A股此次的“迷你熊”行情已经结束，投资者应该有信心，不要再“自己吓自己”，“我们已经回到牛市的轨道。”
　　南方基金分析，二季度大盘的恐慌性下跌阶段已过去，市场进入相对平稳期，由于一部分主流公司估值已进入可投资的合理范围，同时大小非减持年内高峰暂告一段落，奥运临近将活跃国内政经气氛，外围市场企稳，使得5、6月份是年内相对不错的投资窗口，从而使得阶段性反弹机会并不乏见。
　　■文/本报记者　范辉
　　■基金组合战胜负利率时代
　　随着国内CPI指数的不断飙升，国内通货膨胀仍在加速，而国际石油价格居高不下，粮食危机愈演愈烈。日前，银河基金固定收益部总监索峰表示，在市场未来走向尚不明朗，负利率现象不断加剧的情况下，投资者可以采取股票+债券的基金投资组合策略，作为战胜通货膨胀的重要武器。
　　据相关数据显示，2008年首季273只股票型基金全部亏损，平均跌幅达到22.27%，而债券型基金整体跌幅仅为1.12%。去年年终基金排行前10位的股票型基金几乎全军覆没，取而代之的是债券型基金和其他低风险型基金，其中不乏多只优质基金产品。
　　例如，银河旗下的低风险型债券基金银河银联收益基金，自2006年成立以来，被多家专业评级机构评为五星级基金产品，两年来为投资者创造了近60%的收益回报。于2007年成立的银河银信添利基金，也一直以低风险而著称。
　　索峰表示，在当前情况下，投资者一方面要把握市场风险释放较为充分的投资机会，耐心持有优质股票型基金，争取获得更为可观的增值回报；与此同时，还要坚定持有稳健型基金产品，双管齐下，实现个人资产的稳定增值。
　　■文/本报记者　吴琳琳