基金经理看后市

　　■市场短期不乐观

　　经过前期反弹，最近市场又有走弱的迹象。目前市场主要剩下一些主题性的投资机会，部分行业基金有增持行为，由于基金的总体规模相当长时间之内都会有压力，市场很难出现比较大的整体性机会。市场主要分歧在于：高通胀下企业的利润增速是否下降，从紧货币政策下市场供求关系是否失衡。沪深300指数动态市盈率在21倍左右，但市净率依然在4倍多，总体上谈不上便宜，一旦盈利预测下调，动态市盈率还会提高。

　　相对而言，蓝筹股的综合风险是最小的，因为蓝筹股的流动性、治理结构都比较好，对长期投资者来讲，这是很关键的因素。从板块来看，消费品、零售、医药、煤炭等行业，以及有核心竞争力的制造业公司还能看一段时间。

　　■文/兴业趋势基金经理　王晓明

　　■债市投资机会逐步显现

　　首先，债券市场本身孕育着投资机会，虽然这种机会不一定很快显现出来。

　　全球比较而言，中国目前的利率水平比较高，利率结构上，目前长短期利差实际上比较小，这样使得所有固定收益产品的基金今年可以分享一段时间的短期利率所带来的稳定收益。

　　其次，债券基金本身的风险度和收益度是介于权益类产品和货币型产品之间，从目前环境上看，短期相对高的收益实际上给了债券型基金一个好的标的池，就是说可以不用承担很大的系统性风险，也可以获得相对稳定的收益。

　　■文/建信基金投资管理部副总监汪沛

　　■中小盘股有望成为"新主角"

　　前期市场超跌后，在一系列政策利好措施的推动下，市场走出一波反弹行情。但5•12汶川大地震后，市场又出现震荡走势。易方达中小盘基金的基金经理何云峰表示，从长期投资来看，目前我国大多数产业的集中度较低，受益国内宏观经济持续向好，优势企业具备提高集中度的发展潜力的中小市值公司将有更大的成长空间，其业绩增长也更为明确。

　　而在此前的大跌中，中小盘股票已经表现出一定的抗跌性。2008年一季度，大盘股指数跌幅达33.06%，而中小盘股指数跌幅则要温和得多，分别为30.33%和26.19%。

　　■看好盈利高增长公司

　　面对2008年概率极大的震荡行情，信达澳银精华灵活配置基金拟任基金经理王战强认为，随着市场下探，前期积蓄的风险已经得到了有效释放。沪深300的估值已达到19倍左右，匹配于快速增长的中国企业这一数字并不算高。该基金认为，盈利高增长的公司将变得稀缺，能够在今后若干年保持持续高增长的公司，将是实体经济中抗周期能力和竞争力极强的王者。