弱势中孕育着机会 指数基金正在涌入农产品

　　上周（5月9日-16日）国际期市涨跌互现，农产品期货以跌势为主，工业品则大多走出涨势。

　　金属品种在中国地震引发的供应担忧刺激下，表现尤为突出。5个交易日内，玉米以6.07%的幅度居跌幅榜首位，而金属锌则占得涨势头名，幅度为9.03%，其次为铅和铝，各达6.08%和4.95%。

　　上周期市表现抢眼的当属金属无疑。在美元再度走软以及四川省强烈地震的共同影响下，金属市场上演了一幕跌宕大戏。以上涨幅度第一的伦锌为例，地震后首个交易日（当地时间12日），期价即见底回升，次日更大幅涨出137.5点至2315.0美元/吨，直接将价格拉上新一平台。显然，正是由于地震造成不确定因素和恐慌心理对短期的锌价产生支撑，震荡重心较前期逐步上移。

　　不过，地震后锌的基本面情况逐步明朗，锌冶炼厂的产能损失不大，但铁路运输和少部分锌矿的停产仍可能给市场带来一定的影响，综合来看本年度供应过剩的局面不会改变，短期内则将随铜震荡寻找支撑。

　　上周值得一提的还有原油和黄金。前者在供需关系以及地缘局势等因素的综合作用下，连续多日在120美元/桶之上震荡，并于周五一度摸至127.82美元的新高。受油价飙升和美元大跌影响，COMEX期金重返900美元/盎司上方。不过有分析机构认为，金价目前并不具备大幅拉升的动能，中期前景依然笼罩阴霾。

　　在下跌集团中，玉米和小麦分别居一周和今年以来跌幅榜首位，其中，前者主要受到种植进度加快以及高位获利盘抛压加重的影响，5个交易日里跌幅达6.07%。市场人士称，5月末至6月初市场通常会出现季节性的下跌走势。后者则是因全球产量丰收预期的压制，再加上北半球新麦即将收获上市，实际上，全球小麦市场价格弱势已经延续时日，从附表可以看出，上周CBOT小麦期价跌幅3.61%，而自08年以来其跌幅已高达15.26%。

　　弱势中往往孕育着机会，或许正是意识到了这一点，指数基金正在涌入农产品市场，而这又反过来可能推动农产品期价出现回升。据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至5月13日的一周，指数基金在CBOT大豆期货上的净多单达170835手，比一周前增加1716手；豆油净多单74,051手，比一周前增加2258手；玉米净多单446,152手，比一周前增加2592手；小麦净多单192450手，比一周前增加419手。