套利交易须谨慎 LOF重现整体折价

　　上周，LOF基金整体小幅折价，27只LOF基金复权单位净值平均周增长-0.71%，其中招商优质成长、天治核心成长、华夏蓝筹核心等9只LOF单位净值上升。业内人士指出，虽然股市反弹带动基金市场逐渐回暖，但在市场未来走势仍未明朗的情况下，近期投资者应随时关注LOF基金每日单位净值的变动，尤其是异常溢价的LOF基金，以便在下一个交易日及时买卖，以减少投资损失或捕捉套利机会。

　　日前，申银万国统计数据显示，上周市场的下跌使得LOF基金二级市场成交有所萎缩，但比前几个月有所增长，平均成交量为0.5578亿。股票市场的调整也使投资者相对谨慎，LOF基金二级市场整体跌幅相对较多，从前一周平均溢价1.54%变为上周的平均折价0.88%。

　　有分析人士指出，4月份正值封闭式基金分红之际，部分未明确区分封闭式基金与LOF基金的投资者难免会把LOF当作封闭式基金，进而炒作分红行情。因此随着上周市场下跌及封闭式基金分红结束，近期LOF基金溢价水平大幅回落，甚至大量基金出现折价。

　　其实，从投资管理的角度讲，LOF基金与其他开放式基金没有差别，只是为开放式基金提供了一个更加便捷的交易方式，LOF的投资者可以像买卖封闭式基金一样通过交易所系统买卖基金，而无需去代销机构开户。同时，LOF基金也跟封闭式基金一样，其跨市场交易机制为机构投资者提供了套利模式。不过，由于这种套利模式是T+2形式的，即LOF基金转托管后，必须两天后才能赎回，而此期间内中间价差很可能消失，因此这种套利很大程度上还只是理论上的，实际操作起来仍存在较大的风险。