保险资金猛砸QFII 多空狭路相逢

　　在上周，基金结束了前两周连续的多头行动，重新开始减持；作为多空博弈最典型代表的QFII和保险资金，依然在进行艰苦卓绝的厮杀：QFII开始部分了结获利，保险则追着多头的屁股予以“垂直精准打击”；从沪指3000点反弹时不断减仓的散户投机客们，终于开始改变自己因连续下跌而养成的“逢高减仓”习惯，在上周放缓了出逃的脚步——可惜指数却未能如愿再次上涨。

　　而就在各路资金的博弈处于胶着状态，大盘持续振荡方向难决的时刻，已经淡出人们视野的游资，却利用大资金角力的空隙，再次粉墨登场，频繁操作。

　　山中无主力

　　上周交易数据的最新统计显示，目前市场上实力最为雄厚的机构投资者对当下的反弹仍然采取观望态度，并没有出现预想中的大规模流入，反而部分流出。

　　从基金上周整体交易情况来看，前四个交易日几乎风平浪静，买入金额和卖出金额基本相当。数据显示，上周前四个交易日中，基金席位共计买入446.6亿元，卖出446.9亿元，统计净卖出金额为0.3亿元左右，动作很小，观望态度明显。

　　但是在上周五的最后一个交易日里，基金却突然加大卖空力度，一天里的卖出数量远远超过前四个交易日的总和，合计卖出的总股数为2.6亿股(注：因系统原因，上周五单日数据欠缺，仅以上周周K线总数据减去前四个交易日数据，推算上周五数据)。

　　一私募公司的总经理兼投资总监郭信分析后认为，目前的时机相当微妙。他说，从本轮下跌的最低点算起，接近800点的反弹空间显然给部分资金带来了较为丰厚的利润，如QFII，其在3000点前后进行了积极抄底，并成功等来反弹，但是如果后续资金没有迅速跟进以保证市场继续向上的话，一个恶性循环的开头可能就会开启：以QFII为代表的资金因为市场摇摆不定而选择获利了结；一直以来就持续做空的保险资金到目前为止依然没有改变自己的方向，甚至还在加大对反弹“精准打击”的力度；而基金的观望态度则显示其似乎在准备等待市场挣脱出方向后才计划出手“助涨”或“助跌”——这就如同“打太平拳”，只等跟在赢家决出后摇旗呐喊。

　　值得一说的是保险席位。虽然保险资金在整个反弹中仍是“死空头”，但是前两周做空规模的大幅萎缩似乎留给市场一线希望，但从上周开始，保险席位的做空力量又悄悄开始回升。

　　针对性做空

　　统计发现，保险席位上周合计买入金额仅为14.11亿元，而合计卖出金额却高达43.01亿元，净卖出金额为28.9亿元。上周仅有一个保险席位为净买入，净买金额为5713万元，随即于次日全部抛出。

　　一直以成交量大、各路资金混杂著称的国信证券深圳泰然九路营业部，上次依然延续其一贯风格，总操作个股数量近800只，但是在进行数据汇总后却发现，该席位上净买入为22.81亿元，净卖出为21.21亿元，给市场贡献的净流入资金仅为1.6亿元，短线操作非常明显。

　　国泰君安证券研究所策略分析师翟鹏分析认为，从短线角度来看，券商板块的整体走强是伴随明显的消息刺激，而且在目前大幅反弹的情况下，获利资金的抛售意愿已经非常强；在对银行保险等金融类个股的做空上，最根本原因依然还是估值混乱，市场缺乏一致认可的估值标准和估值水平，并且在目前的经济大环境下，加息预期挥之不去，使其难以积聚起统一向上的力量。

　　但从中长线来看，翟鹏认为5月份行情仍有很多机会。其认为，5月份的基本面仍较乐观，虽然通胀将继续高企，经济增速略有下滑，但已无硬着陆风险，企业盈利增速也将在二季度随着投资收益的恢复和工业品的提价而有所反弹，而政府很可能继续出台规范再融资的政策，继续提振市场信心，在政策的支持下，3300短期很难跌破，投资者应“围绕业绩，重新布局”。