国泰金鹿（二期）稳健运作保本增值

　　□银河证券 王群航
　　国泰金鹿保本基金成立于2006年4月28日，保本周期为两年，至今年4月28日已经圆满完成第一个保本周期的运作，即将进入第二个保本周期。截至今年4月28日，该基金成立以来净值增长率为51.97％，远远超过了业绩比较基准：2年期银行定期存款税后收益率，为投资者创造了良好的收益。
　　采用双重保险技术
　　5月6日起，国泰金鹿保本基金（二期）将进行募集。作为国泰金鹿保本的延续，金鹿保本（二期）仍然将沿用保本首期中原先的产品设计思路。
　　在具体的投资运作策略方面，国泰金鹿保本（二期）将继续采用固定比例组合保险（CPPI）技术和基于期权的组合保险（OBPI）技术相结合的投资策略，通过定量化的资产类属配置达到本金安全，用投资于固定收益类证券的现金净流入来冲抵风险资产组合潜在的最大亏损，并通过投资可转债及股票等风险资产来获得资本利得。
　　股债兼顾保本增值
　　投资债券是保本基金运作的基础，该基金对可转债以外的债券投资在策略上分为两个部分：一部分采取被动式的资产负债管理策略，以其现金净流入冲抵可转债等风险资产组合可能发生的亏损；另一部分采取积极的债券投资策略，主要以长期利率趋势分析为基础，结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，通过债券置换和收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资组合管理。
　　股票投资收益将有可能继续是该基金未来超额收益的主要来源，因此，该基金将会积极把握可转债与股票之间出现的无风险套利机会；谨慎参与一级市场股票首发和增发，以获得一、二级市场之间的利润。
　　理财产品的理想替代
　　保本基金属于证券投资基金中的低风险品种。相对于当前较为红火的各种理财类产品来说，保本基金是一种较为理想的替代品，因为它第一绝对保证本金的安全，而非按照一定的比例保证部分本金的安全；第二有望为投资者获取高于理财产品的收益，国泰金鹿保本基金的成功运作就是一个很好的例证；第三具有比其它许多理财产品更好的流动性，因为有不少理财产品是不允许提前支取的。
　　未来的国泰金鹿保本（二期）将仍然是一只保本期限为两年的保本基金，期限设定不是很长，便于投资者进行个人理财安排。而且国泰基金管理公司做出这种保本期限选择，恰恰是通过广泛调研之后根据客户需求确定的。与此相对应，该基金的业绩比较基准仍然是“2年期银行定期存款税后收益率”，这给投资者提供了一个较好的未来收益参照。