上投摩根双核平衡：进可攻 退可守

　　⊙安信证券 傅强 罗刚
　　近期是基金获批和发行的高峰期，上投摩根基金管理公司旗下第八只基金同时也是第二只平衡型基金——上投摩根双核平衡获得证监会批准，于4月28日起发行。无论从股东背景、投研力量还是公司过往业绩来看，上投摩根都是国内同行中的领先者，因此新发的上投摩根双核平衡基金未来的回报值得期待。
　　目前我国合资基金公司有将近30家，但真正能够把规模做大的很少，而上投摩根正是其中获得快速发展的一家。截至2008年一季度，公司管理的开放式基金的总规模在所有基金公司中名列第9。
　　从投资组合来看，上投摩根双核基金投资组合中股票投资比例为基金资产的40％—70％，债券及其它短期金融工具为25％—55％。该基金投资重点是具备较高估值优势的上市公司股票等，债券投资建立在对债券核心内在价值的认识上，采用有效的债券估值模型，同时综合考虑宏观经济运行状况、金融市场环境及利率走势，采取至上而下和至下而上结合的投资策略积极配置资产，在控制利率风险、信用风险以及流动性风险的基础上，通过组合投资为投资者创造长期回报。基金的业绩比较基准是“沪深300指数收益率×50%＋上证国债指数收益率×50％”。上投摩根双核平衡具有稳健的投资风格，属于进可攻退可守的类型，这与该只基金的投资目标是一致的。该基金的投资目标是：深化价值投资理念，精选具备较高估值优势的上市公司股票与优质债券等，持续优化投资风险与收益的动态匹配，通过积极主动的组合管理，追求基金资产的长期稳定增值。
　　目前，市场环境正逐步回暖。债券型基金作为稳健性品种，潜在的收益是有限的，市场下跌的时候自然可以获得相对的超额收益，但一旦市场向好，可能会错失投资机会。从目前的情况来看，我们认为市场经历了前期的大跌之后已经有见底的趋势，而总体上看，我国宏观经济的发展势头仍然是好的，因此不排除后市大幅上涨的可能。在这种情况下，进可攻、退可守的平衡型基金就成了很好的投资选择。
　　因此，无论从过往业绩还是入场时机来看，上投摩根双核平衡都给投资者很高的期待。我们相信，凭借强大的投研实力，上投摩根双核平衡能够将这种期待化为现实。我们认为，上投摩根双核平衡适合中等风险偏好投资者长期持有。