5月中旬是敏感时间点

　　3000点是政策底已毫无疑问，但基本面困惑仍然存在，总体来看，我们之前的测算基本显示，3000点从大概率上来看也具有一定的安全边际，除非企业盈利再下调至10%-15%。
　　尽管经济硬着陆的概率是存在的，特别是如果输入型通胀持续高企甚至突破两位数，同时国内信贷持续紧缩，将不可避免地会带来尴尬的滞胀局面。
　　但是在进一步的经济数据没有确认之前，二季度解禁压力相对较小，特别是美国在前期退税作用下可能会阶段性回暖，政府护市态度明确的时间窗口内，市场预期难以进一步恶化，市场可能会在相当长一段时间内在3000-3800点之间震荡。
　　对于个人投资者比较可行的方法是：市场走低时逐步进，市场走高时逐步出。例如震荡期内市场每次跌破3400点开始逐步进，每次突破3600点开始逐渐出。值得指出的是：5月中旬是一个敏感时间点。
　　潜在风险点在于：4月物价数据公布，我们预测CPI将反弹至8.4%，通胀和紧缩预期再次高企；交通银行天量非流通股解禁，对股价乃至对银行板块估值将产生负面冲击。
　　■文/友邦华泰上证红利ETF
　　基金经理张娅